7000多只理财产品“破净”

传统意义上，特别是对于50后、60后等父辈，银行理财产品都是“保本”和“稳健”的象征，一般只需考虑收益率，不会考虑有亏钱的一天。

但历史的规律就是用来打破的，2022年是银行理财产品"破净之年"：国内外所有银行一共有7000多只产品跌破了净值，其中跌幅最大的高达92.93%。国内银行发行的产品，最大跌幅是31.36%。

截至2022年上半年，全国存续的银行理财产品共有3.56万只、总金额29.15万亿元，超过了27万亿的公募基金，20万亿的信托，和5万亿的保险产品。

可见，银行理财还是中国第一大金融投资品，牵动着千百万个家庭的钱包。

大家买银行理财，买的是稳定性。因为现金啊，固定收益啊，听着就不会亏钱。大伙儿是奔着“我不想赚很多，但起码不会亏”去的。所以这也是为什么银行理财一破净，市场非常恐慌，大家不知道发生什么事情，然后就疯狂赎回，导致更大幅度的下跌。

所以，2022年底的灵魂拷问来了，为啥银行理财会亏钱？以后还会亏么？

理财产品为啥亏钱？

很多人认为银行的理财产品就象征着“保本”，其实是一种错误的理解。

2022年初资管新规落地后，中国市场上就再也没有“保本保收益”的银行理财产品了，银行理财彻底“净值化”。什么叫净值化？说白了就是每只产品“自负盈亏”，银行只坐地收取0.2-1%的“管理费”。

赚了银行不抽成，亏了银行不负责。

这句话的意思是，从2022年1月1日开始，你买的所有“银行理财产品”，实质就是基金产品。银行理财经理的角色，更像基金公司的销售人员。你什么时候买过“保本”的基金产品？

为什么之前银行理财产品可以保本，而现在不行了？这个是跟银行宏观的市场环境相关的。

过去银行理财产品“保本”，一是建立在中国经济高速增长的基础上。比如说2008年-2016年，中国平均经济增速8.47%。占银行贷款30%以上的房地产行业，增速更是高达16.69%。

当时市面上收益超过15%的项目不鲜见，加点杠杆，收益率到20%、30%以上不稀缺，这种项目完全可以承受10%以上的融资成本，所以一个“4-5%”的理财产品，确实“保本”不难。

再加上当年资管市场不规范，在国家限制向房地产行业贷款后，资金还是通过各种通道绕弯把钱往里面投，用杠杆支持着“保本”的银行理财产品。所以，当年银行理财保本的背后是项目的“高收益”。

但到了2022年，这些前提条件都没有了——疫情三年冲击，经济下行明显；资管新规落地，资金通道被堵，“无风险的高收益”彻底成了历史。

所以，现在和未来，都不存在“保本”的银行理财产品。

如果银行销售人员这么告诉你，你请他白纸黑字写下来，承诺产品没保本的话他来给你保本，并去公证处公证一下。

银行理财产品还能买吗？

但这是不是意味着，银行理财产品不能再买了呢？

当然不是。只不过要弄清楚你买的到底是什么，有一个正确的风险和收益预期。

银行理财产品其实是一种金融衍生品，对应着不同的底层资产。打个比方，买理财产品好比买果篮，里面配着不同的水果，打开果篮，最后决定味道的是水果本身。同样的，决定银行理财产品收益也是底层资产的表现。

我们买的银行理财产品，目前里面包含的都是些什么资产呢？

排在第一的是债券，29万亿银行理财资金中，目前有差不多20万亿（67.8%）配置在债券上，5万亿左右在高流动性的存款和同业存单上，其余零星还有些打新、定增、VC/PE这类权益资产，还有公募基金产品等。

所以整体上，这几年银行理财产品的收益好不好，主要看债券的表现好不好。

而2022年11月这轮银行理财产品的破净，就是因为债券市场暴跌。

债市暴跌有两个原因：

第一，市场预期发生了变化：11月中旬以后，市场预期防疫政策大幅放松，也对房地产救市的“三支箭”政策抱有很高期望，这个逻辑顺势推演，那么经济复苏在望，市场偏好理所应当发生转移，从债券这些安全资产转向股票这些风险资产，所以资金快速从债券转向股票，导致债券价格大跌。

第二，流动性收紧：11月央行收紧了流动性，市场开始担心货币政策会“转向”，防疫20条和房地产16条出台加深了这个担忧，所以机构开始从债市撤离资金，进一步加剧了债市波动。

就像水果烂了果篮卖不出去一样，债市暴跌自然引发了银行理财产品的暴跌。所以，理财产品还能买，但必须要知道自己买的是什么搭配，有什么样的收益预期。

未来理财产品要怎么买？

根据上面的分析，未来买银行理财产品的几条基本原则：

第一，需要改变认知。银行理财产品就是一个净值化的金融产品，不存在保本的问题。

第二，要做足功课。别买个菜三五毛都要跟菜贩子争论个十分钟，但是投个三五万倒是很容易，被销售人员一桶花生油一包大米，几分钟就搞定了。

做足功课包括两个方面：

一是弄清楚产品的底层资产，形成相对准确的预期。比如说一个理财产品的底层资产是同业存单、银行存款，这些是低收益高流动性的资产，那么这个产品也肯定是低收益高流动性的。比如说股市好的时候，权益类理财产品的表现就会相对好；相反，债市好的时候，固收类理财产品就会比较好。关于底层资产，理财产品的说明书上就有。

二是弄清楚产品是否合规，是否备案，避免被坑。这些在“中国理财网”上都有公开信息，查起来非常简单。

这几条原则转述给你身边60岁以上或者平时金融知识存在盲区的中老年朋友，希望能帮助他们保护好自己的财富。

2022年是银行理财产品破净之年，国内银行7000多只理财产品跌破了净值，银行理财也会亏钱？对的，2022年初资管新规落地后，中国市场上就再也没有“保本保收益”的银行理财产品了，未来我们买理财产品，一是要改变“保本”的错误认知，二是要做足功课，清楚产品的底层资产，形成正确预期，避免踩坑。