关于熊末牛初的逻辑，顺便聊聊光伏和新能车的未来

好的，今天聊点空头不喜欢的话题。首先对于市场的判断，其实从下半年开始我们的观点就没变过，现在就是熊末牛初，理由是核心资产估值杀到位，经济基本面即将发生重大修复，上证多次触碰历史趋势线，以及外资重新回归。这一年的市场确实很多杂音，或大或小。政策因素，外资撤离，经济受损，看不到头。结果一夜之间你发现所有利空全都消失了，市场还是那个市场。还是那句话，总有人觉得这次不一样，但这种话2015年说过，2018年也说过，2008年我没有经历过，有谁能告诉我，到底哪次不一样？大部分人只经历了这一次糟糕的市场体验就觉得自己已经看破股市了，拜托你们还是省省吧，股市里没有那么多突然悟道的天才，经历才是你思维提升的全部。从这点来讲，这两年的熊市对于你我都是宝贵财富，且熊且珍惜！

最近公布的金融数据其实还可以，至少蕴含的潜在能量很大。11月末广义货币(M2)余额264.7万亿元，同比增长12.4%，住户存款环比增加2.25万亿元，非金融企业存款环比增加1976亿元，大家的钱都囤在手里，住户存款的增量只能用恐怖来形容。主要还是对于当前的经济和未来趋势没有信心嘛，包括现在政策一改变，最初的冲击也会让社会面稍显混乱，更多的人反而不敢出门，消费和经济短期反而受到抑制，但一切只是时间的小把戏而已，最多过几个月噪音就消停了。人的记忆是很短暂的，好的坏的情绪都是如此，这也是为什么恐慌割肉和上涨追高的总是同一批人，无论政策是保持还是改变，也一直是同一批人在抱怨。当初10月份时没有人相信会松绑，我们一直坚信，现在松绑了，很多人担忧适得其反，我告诉你是杞人忧天，信不信由你。不过上一次探底不敢买的朋友们也别现在问我能买啥了，我觉得啥都不好买，都反弹那么多了，你敢下手吗，还是祈祷一下市场再跌回去一次吧。

话又说回来了，都跌了两年了，核心资产纵使底部大涨了百分之二三十都只有现在这点价格。人们手里有的是闲余资金，消费和对经济的信心也会随着经济修复而修复。短期涨涨跌跌爱咋咋地们不谈，如果现在还有人看空未来一两年的中国股市，还期待着跌破前低，到时资金洪流劈头盖脑的罩到你脸上时别觉得自己被落下了就行。另外你是不是觉得最近的反弹很猛然后很怕它再跌回去？是不是很想止盈？我想说，这重要吗？你做对了几次波段很厉害吗？赚够钱了吗？资金长期以来一直PUA你对市场的狭隘认知，为的就是有一次把你狠狠抛下，不再回头，不知道会是哪次，但是思维惯性一旦养成，你就注定会与真正的财富失之交臂。

还有点时间聊聊最近走的最烂的新能源板块，讲讲光伏和新能车，其他的不是很关心啊，我又没买我关心什么。首先是光伏，现在有一种观点是认为世界经济大衰退，别的国家都在水深火热之中谁还花钱跟你来搞太阳能建设，光伏全产业链都会产能过剩。这个我不予置评，你就思考两点吧。首先光伏本身就是周期行业，但现在的需求和未来的空间比十年前，五年前都大了不止一个量级，换言之符合我们所说的“周期底部不断抬高”的特性。其次国内这两年经济很好是吗？光伏产业的需求有减少吗？新能源一定是未来方向，人类社会发展不至于倒退。这类周期行业的龙头一定是长牛，下限高的很，现在怎么跌未来还会怎么涨回来，不用担心。

其次新能车，我们前两天也讨论过对于该行业未来的一些看法，毫无疑问，资金对于新能车行业的要求提高了。过去只要有梦想就能炒，今年要求你得有业绩，等到明年你不但得有业绩，业绩还要可持续。新能车渗透率已经接近30%了，后面的增速肯定会下来，带动整个新能源产业链的增长驱缓。在这之中长期能够保持两位数复合增长的公司给个二三十倍估值没啥问题，但大部分企业应该是做不到的，所以也是只能买龙头，未来新能车和新能源etf大概率跑不过宁德时代和比亚迪这种个股。这个市场上没有永恒的王者，信仰强如白酒，龙一茅台也一度接近腰斩，龙二五粮液更是跌过60%以上，新能源调个一两年也不过分。以曾经对待蓝筹的态度对待现在的新能源，凿出深坑就买点嘛，两年后说不定又是它的时代，讲道理，A股这些新能源比隔壁特斯拉最近走的还是强点的。今天就聊到这里，祝大家投资顺利。