“三年行动”推动上市公司质量再上新台阶

进一步健全资本市场功能（2）

本报记者 王小霞

提高上市公司质量又迎重要举措。在前不久中国证监会制定《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022-2025）》后，沪深交易所于近日也分别制定《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《落实〈推动提高上市公司质量三年行动方案（2022-2025）〉工作方案》，明确了未来三年的工作重点。

“新一轮行动方案的出台旨在进一步解决上市公司高质量发展面临的内在障碍和外在制约，不断解决遇到的新问题，实现上市公司质量再上新台阶。”接受中国经济时报记者采访的业内专家表示。

更加强调提质增效

上市公司是资本市场的基石，更是我国经济高质量发展的关键推动力。提高上市公司质量是一项长期性、系统性工程。

中央财经大学经济学院教授兰日旭在接受本报记者采访时表示，早在2019年，中国证监会就制定了上一轮提高上市公司质量行动计划。2020年10月，国务院印发《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》，为进一步提高上市公司质量指出了明确的提质路线。

“在各项政策制度安排下，上市公司整体质量迈上新台阶。”中国银行研究院研究员邱亦霖告诉本报记者，上市公司规模快速增长，活力不断提升，结构持续优化，创新更加突出。

“两年来，上市公司数量快速增加，前段时间突破5000家大关，与2019年年底相比增长了近三分之一，与10年前相比更是翻了近一番。”中国证监会上市部主任李明近日在2022年金融街论坛上表示。

业内人士表示，上一轮提高上市公司质量工作任务基本完成，各层面均形成了提高上市公司质量的制度性、机制性安排，为高质量发展打下了坚实的思想基础、制度基础、行动基础。

兰日旭告诉本报记者，经过前期提质行动，上市公司质量尽管有了明显改善，但在业绩、治理结构、规则、解决“卡脖子”等问题上仍存在一些不足。

“此次新一轮行动方案的出台旨在进一步解决上市公司高质量发展面临的内在障碍和外在制约，实现上市公司质量再上新台阶。”邱亦霖表示，从新一轮行动方案的主要内容看，未来提升上市公司质量的工作重点包含以下几个方面：完善上市公司制度规则体系，重点落实制度规则“质量”的提升；聚焦公司治理深层次问题，提升公司治理的水平；进一步强化信息披露监管，健全信息披露制度；优化上市公司整体结构，提升发展的韧性和活力；进一步优化资本市场资源配置功能，引导促进上市公司做精做强主业，提升发展质效；健全打击重大违法长效机制，营造上市公司发展良好环境；加快上市公司监管转型，提高监管的适应性时效性引领性；加强协作联动，形成推动上市公司高质量发展的强大合力。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受本报记者采访时表示，整体来看，新一轮行动方案工作重点主要围绕服务实体经济高质量发展，更加强调提质增效。

进一步完善制度体系

兰日旭指出，提升上市公司质量，关键还在把好资本市场的出入口，增强上市公司与国民经济发展的匹配度。

周茂华指出，把好上市公司入口和出口，让市场有源源不断活水流入。同时，让市场优胜劣汰机制充分发挥作用，退市常态化，推动资本市场良性循环和高质量发展。

“上市公司的高质量发展，需要在增量存量两端同时发力。”邱亦霖表示，在入口端，要持续落实优化发行上市条件的要求，持续推进全面注册制改革，实现发行有序、节奏可控，进一步激发资本市场服务实体经济高质量发展、科技创新的能力，提升资本市场的包容度。在出口端，良好的退市制度是成熟资本市场健康发展的基本保障。巩固深化常态化退市机制，实现市场有效出清，提升资源配置效率。

近两年，监管部门加大了A股退市改革力度。数据显示，今年共强制退市了42家公司，加上2021年强制退市的17家，两年退市家数占30多年来全部已退市公司总量的40%。中国证监会主席易会满日前表示，在退市改革中，要坚持“应退尽退”，拓宽多元退出渠道，努力做到既要“退得下”，又要“退得稳”，促进市场优胜劣汰。

在提升上市公司量的过程中，也需要进一步完善制度体系，提升市场对企业的价值判断和发现能力，实现资本市场估值体系构建进一步完善，促进市场资源配置功能更好发挥。邱亦霖说，整体来看，我国上市企业估值更多由内部的基本面预期变化、流动性环境以及风险溢价等因素决定。在产业结构转型升级加速的过程中，上市企业估值结构仍有待改善，需要进一步结合我国产业结构变化、行业发展以及企业可持续能力等深入探究上市企业的估值逻辑。