求人不如求己，金域医学的选择题

本文系深潜atom第586篇原创作品

医疗人工智能崛起前，这一技术已经出现在精准医疗当中，通过深度学习技术来改变基因检测、诊断学及治疗手段的发展，备受业界巨头关注。伴随着智能医疗影像、AI制药、智能诊断以及数字疗法等赛道的崛起，人工智能已经不再仅仅被看作是某一生命科学的基础技术，而被看作一个新兴的细分赛道。

医疗人工智能和精准医疗是当前最受关注的医疗科技创新赛道，往往被人拿出来做比较。不过，在深潜atom看来，两者之间并不存在竞争关系，反而在临床中更是绝佳的拍档。以基因检测为代表的产品，在筛查中可以发挥更大的功效，医疗人工智能则可以更好的帮助医生做好进一步的检测和诊断。医疗人工智能和精准医疗的有效结合，可以更好的帮患者完成生命健康的管理。

2022年11月底，国内首屈一指的第三方医学检测机构，也是基因检测头部企业之一的金域医学，踏出了跨学科交叉的一大步，金域医学与华南理工大学合作建设的智能医疗大数据联合实验室挂牌，积极促进临床医学和信息学科交叉领域科技成果转化应用，推动医检AI人才培养机制建设和产业发展。

△揭牌仪式

此前，金域医学曾获得“临床检验与病理诊断广东省新一代人工智能开放创新平台”承建资格。获得了大量的基础医疗数据，与华南理工的合作，能否改善当前病理检测和诊断能力缺乏的状况呢？

01

对病理AI心心念念

2019年底，新冠肺炎疫情出现，新冠肺炎疫情能持续多久？是否要布局新冠检测？成为了考验精准医疗企业的选择题。今天回顾的话，当初选择新冠检测的企业业绩都出现了大规模增长，金域医学毫无疑问成为其中的佼佼者，在新冠出现后的第三年，金域医学市值已经超过了300亿人民币。

此前，我们在《疫情红利逐渐退却，想象力缺乏的金域医学是否需要第二增长曲线》一文中，曾经分析过金域医学和钟南山的千丝万缕的关联，金域医学屡屡踩中时代红利，或许也离不开钟南山支持。有这么一个顶级的专家做顾问，享受到新冠检测红利似乎在情理当中。

2022年前三季度，金域医学营收122.08亿元，同比增加41.67%；归母净利润24.48亿元，同比增加46.41%。要知道，在疫情之前的2019年，金域医学这两项数据分别为52.69亿元和4.02亿元。

2021年前三季度，新冠检测服务约为33.56亿，接近总营收的四成。但在2021年全年财报中，不再披露新冠检测业务相关数据。从校办到年营收百亿，金域医学有几个重要的机遇：独立、城市化、资本助推、上市和新冠肺炎疫情。特别是依靠核酸检测业务，金域医学在业务上取得了质的飞跃，不过大家都知道这并非长久之计，更何况2022年第三季度，应收账款74.33亿元。

△应收账款

从广州医学院留校任职，到创立金域医学，梁耀铭是成功的。不过，对于金域医学来说，走向国际巨头的道路上，依然需要走出两条关键道路。第一，斩断与地方医学院以及个别医学家的强绑定关系；第二，奋力发展第二曲线。

公开数据显示，当前金域医学的在检的项目已经超过3000项，位居全国第一，数量超过大部分三甲医院，且每年还在以200项的速度迭代更新。此前，金域医学在业务数字化建设方面，启动“三大价值链，六大端到端场景”建设，拥抱新时代，但终归是围绕着医检主航道进行的产品研发为主，没有改变其中游参与者的身份。抛开新冠检测服务，过去这么多年其他检测项目，都没能让金域医学崛起，未来这些项目又如何可靠呢？

第三方医学检验及病理诊断业务是金域医学的主打业务，毫无疑问，当前的病理诊断在核酸检测的光鲜业绩下稍显落寞。不过，在梁耀铭眼中，全国医学检验和病理市场巨大，抓住这个市场必然可以让金域医学持续成为第三方医学检测机构的领先者。

2017年，金域医学成立了病理医生集团就透露了金域医学对病理领域的野心。截至2021年，金域医学已经拥有超过630名国内外病理医生。平心而论，这个医生规模很大。不过，病理切片诊断最短的需要半小时左右，最长可能要超过10个工作日，630人团队不眠不休，可以诊断的病例数量也是受限制的。2018年我国病理科医生（包括执业医师和助理执业医师）人数仅为1.8万人，存在6.6万人缺口。金域医学的医生团队，似乎杯水车薪。

供给端不足，交给人工智能是最优解。因此，病理AI也成为了金域医学的重要布局。在技术上，金域医学一方面与第三方合作，另一方面选择自研。最近5年，金域医学研发投入分别高达2.56亿、2.91亿、3.24亿、3.97亿和5.18亿。并且成为了“临床检验与病理诊断广东省新一代人工智能开放创新平台”的承建方。与华南理工合作建立实验室，或许可以加速金域医学的病理AI自研道路。

02

病理AI接棒道阻且长

相比较CT、核磁等常规检查，病理检测是十分陌生的，不过病理的诊断却是判断患者是否患病、判断疾病性质的金标准。在病理检测的数十道复杂工序中，病理组织切片诊断是耗时耗力的一道工序，且十分依赖医生的经验，这也导致病理切片的诊断工作十分困难。

当前，我国病理医生十分稀缺，平均13.6万人才有1个病理医生，这一数据在美国是1.1万。且病理医生往往集中在发达地区的顶级医疗机构，导致基层和偏远地区对病理医生的需求得不到解决。将病理医生的经验数字化，是解决方案，也是最近几年市场的热点。

不过，从最初的数据收集和数据标注上，就已经难倒了众多科研机构。为了保证数据原材料的准确性，在数据标注时，往往需要交叉标注。不过，病理医生培训周期长，主观性强，交叉标注的一致性很难保证。自建医生团队，让金域医学在数据收集上占据了先天优势。

再之后就是研发要求高。病理诊断是乳腺癌、肺癌、甲状腺癌等高发病率、高危害性的癌症诊断金标准，对产品的要求更高，在产品定量诊断、可视化、报告上，对产品的要求更高。

在金域医学的研发人员当中，虽然2021年研究生以及博士学历的人员高达193人，不过更多还是医学相关技术人才。华南理工大学是教育部直属的全国重点大学，计算机科学专业跻身全球排名前1‰。在2021年全国人工智能专业大学排名榜，华南理工排名31。理论上，可以补足人工智能相关技术的缺失。

不过现实中，双方能否产生化学反应，依然成疑。在人工智能领域，华南理工已经与众多机构展开合作，比如与华为技术有限公司合作进行基于人工智能技术的机器人创新平台建设项目；又比如，在华工系创业者撑起中国新能源半壁江山之时，背后也将会有在自动驾驶方面的合作。人力有时穷，纵使华南理工有足够的技术积累，且正在大力发展人工智能，但又有多少精力投入到病理AI的研发中呢？此外，如何说服学校为临床效果负责也是一项挑战。

△病理AI

2017年，西安电子科技大学软件学院刘西洋教授团队与中山大学中山眼科中心林浩添医生团队紧密合作，围绕典型的疑难罕见眼病——先天性白内障人工智能机器诊断的合作研究成果，被顶级期刊收录。中山眼科能够与全国第二的西安电子科技大学合作，金域医学当然有更多的选择，可金域医学依然未能脱离自身所在的圈子的影响，选择了熟悉的研究机构，这对于未来产品研发至关重要。

当前，病理AI已经成为一片红海。不但有兰丁这样的垂直玩家；也有华为、阿里、商汤等科技企业布局；同样有罗氏诊断这样的国际巨头。当前兰丁已经在国内建立了5个大型的人工智能实验室和67家中小型的人工智能实验室，产品获六百多家综合医院使用，几乎成为了国内病理AI的代表。

当前，病理AI依然处于产品研发期，在激烈的竞争中，已经有类似DeepCare这样的企业选择退出这一赛道。至于商业化，在诊断“不值钱”的当前，参考当前精准医疗和其他影像AI，短时间内依然很难突破。

国内主营体外诊断业务上市企业PE峰值约为60，正常情况下也好过30，金域医学当前市盈率仅为11，病理AI的成功，或将改变这一数据。不过，想要通过病理AI接棒，金域医学道阻且长。