「解读」阿根廷大豆出口量翻七倍？油脂油料报价全线崩跌

油脂骤然崩盘：

早间，油脂油料开盘即呈现出了大幅回落的态势。其中，跌势最为猛烈的棕榈最低跌至8238元/吨，下挫幅度超3.5%。

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那么问题来了，是什么导致了油脂的骤然走弱？盘面后市我们又该何去何从？

阿根廷实施优惠汇率第二日：大豆销售量翻7倍！

众所周知，阿根廷大豆出口量占全球第三，同时还是世界上最大的豆油和豆粕出口国。而由于该国面临恶性通货膨胀，农民往往愿意持有大豆作为保值资产。为了提高农民的销售积极性，该国政府多次调整了“出口政策”。

日前，阿根廷经济部长马萨宣布，自11月28日至12月31日实行新一轮“大豆美元”政策。在此期间内，阿根廷大豆及其衍生品实行1美元兑230比索的汇率。目前，官方汇率在1美元兑165比索左右徘徊。――马萨称，此项激励措施预计至少增加30亿美元的外汇储备。

周三罗萨里奥谷物交易所表示，周二(11月29日)阿根廷农户销售了567815吨大豆，再次刷新两个月来的最高单日销量，比周一的销售量298911吨再度提高了90%，比上周五(优惠汇率实施前)的78303吨提高了7.2倍！

中信建投期货在其研报中指出，阿根廷此次“大豆美元”政策有望让阿根廷在未来1个月向全球大豆市场新增300-400万的供应增量，这在一定程度上会缓和因美豆减产带来的近月大豆市场的紧张，或者说加速市场去计价未来南美丰产的预期。

另外值得一提的是，本轮大豆优惠汇率是马萨自7月就任以来的第二次尝试，上一次是在9月份，当时官方汇率为1美元兑150比索，而大豆出口商可以以1美元兑200比索的汇率进行结汇。

从政策导向来看，阿根廷急需获取足量的外汇储备来稳定本国货币，在出口刺激政策曾不出穷的背景下，油脂油料的全线走弱自然也是情理之中。

美国环保署生物柴油掺混标准或低于预期：

除了阿根廷大豆及油脂油料“倾销”外，美国环保署生物柴油掺混标准低于预期的消息也是盘面走弱的核心原因。

调入燃油制造生物燃料一直是豆油、棕榈油的重要需求点。当前全球生物柴油的年产量高达4800多万吨，仅此项所消耗的植物油在全球需求量中的占比就高达30%。继日前巴西将该国生物柴油掺兑比例从10%上调至15%(明年4月实行)后，市场押注EPA(美国环保署)未来2―3年的可再生能源掺混义务亦会大幅提高。

但从消息人士透露的情况来看，当前美国环保署仅提议将2023年的可再生燃料混合义务规模从2022年的206.3亿加仑增加到208.2亿加仑，2024年增加到218.7亿加仑，2025年增加到226.8亿加仑。――提案中，混合义务的增量规模远低于市场预期，这在很大程度上降低了远月油脂的需求预期。