科创板做市交易满月 三大积极影响正显现

黄一灵 中国证券报·中证网

中证网讯（记者 黄一灵）科创板股票做市交易业务落地已“满月”。Wind数据显示，上线后一个月，首批42只科创板做市标的股合计成交超2700亿元，较上线前一个月有明显增长。

整体而言，科创板做市交易启动一个月以来，做市标的流动性和活跃度都有进一步提升，投资者的交易成本亦有降低。

流动性提升 波动率降低

此前，上交所表示，科创板引入做市商机制是持续完善资本市场基础制度、进一步发挥科创板改革“试验田”作用的重要举措，对于科创板市场建设而言有助于提升股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性，对于投资者而言有利于降低投资者交易成本、提升市场定价效率。

目前来看，科创板做市交易首月表现整体符合预期。Wind数据显示，42只做市股票上线后一个月的流通股换手率和总股本换手率分别为2.57%和1.01%，较上线前一个月的数据提高0.2个百分点和0.13个百分点，起到了提升做市标的流动性的积极影响。

成交情况来看，42只做市股票上线一个月内平均每只股票每日成交额为2.83亿元，较上线前一个月增长7.72%；平均每只股票每日成交量为530.14万股，较上线前一个月增长14.20%，市场活跃性有较好提升。

42只做市股票上线后一个月内的1档买卖价差、5档买卖价差、10档买卖价差分别为0.14%、0.69%、1.44%，较上线前一个月内的同类数据均有所降低，相对变动分别下降12.14%、10.48%、10.49%。

某资深市场人士指出，买卖价差是衡量投资者交易成本的重要指标，价差越小说明流动性越好。随着做市商的加入，首批做市标的的价差缩小，相当于为投资者提供了流动性，投资者交易成本得到有效降低，“举例来说，投资者用10元买入一只股票，如果他买的股票数量较多，买入价格可能要买到二档三挡的价位，可能触到10.1元。在做市商参与进来的背景下，投资者可能10.01元就能成交全部订单。”

做市标的将继续扩容

首批42只科创板做市标的中，其中27只为做市商保荐的股票，这也是券商等中介机构持续落实责任的体现。多家做市商表示，待业务平稳运行后，将视市场情况逐步增加做市股票，挖掘具有成长潜力的企业。

申万宏源证券相关负责人表示，未来公司对于科创板做市商业务有两方面规划，一是逐步增加科创板做市股票数量，二是逐步提升科创板做市业务的做市交易服务能力，争取在数量和质量方面同步提升。

“在业务运行成熟后，公司将根据业务需要适时向上交所报备新增做市标的。”招商证券表示，在有效控制风险的前提下，综合考虑公司协同业务需要、市场需要及科创板股票本身的情况，继续扩大做市标的选取范围。

谈及未来如何更好发挥做市商功能，有券商表示，期望能出台相关政策，进一步拓降低做市交易成本。据悉，目前做市商做市交易较为频繁，考虑到印花税等因素，成本较高。