投顾中的“锚”与“帆”，将买和卖变得更简单

古人还真是挺厉害的，没有导航照样能够航海。

他们靠的是一种叫做“牵星板”的工具。

主要原理是根据不同大小的木片来确定所在地北极星的高度，从而来确定地理纬度。

仅凭借几块木片，借助天上的星星和洋流就能远航，不得不感叹古人的智慧。

随着科技日益发达，现在航行早已经不靠“牵星板”，但经纬度依然没有变化，我们定位靠的还是坐标。

对于投资，同样如此，不论各种指标、各种金融衍生产品如何日新月异。

对于估值的判断始终万变不离其宗，核心指标就以股债性价比为代表。

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股债性价比为锚

远洋航行中，免不了遇到大风大浪。

锚的作用，就是为了固定船的位置。

放在投资中，股债性价比好比是估值的“锚”，它的作用就是帮助判断当前市场处于什么位置。

历史数据来看，股债性价比这个“锚”比较有效，具有较高的参考意义。

从走势图中我们能够看出，沪深300股息率溢价与沪深300几乎相反。

当沪深300在高估区间的时候，股息率溢价往往比较低；反之，当沪深300在低估值区间的时候，股息率溢价则比较高。

尤其是红色的那几个点，股债性价比来到了一倍标准差以上的位置，也就是区间分位最高的10%以内。

这个时候市场往往严重低估，具有相当大的投资性价比。

我们再来看15年市场行情比较极端的时候，股债性价比一路跌穿了负二倍标准差，说明市场极度高估，随后果然进行深度调整。

股债性价比看似简单，但它却相对有效，我们仅需看一眼就能判断出当前市场大致处于什么性价比水平。

在市场相对低估时（红黄色）买入，在市场相对高估时（绿色）卖出，就可能战胜很多人。

因此股债性价比，就是我们判断市场最简单有效的那个“锚”，确保我们在遇到风雨时，不至于被风浪吹出去太远。

02

混合基金滚动回报为帆

如果说股债性价比为估值的“锚”，那么还有一个神奇的指标可以作为投资的“帆”。

这个指标就是“混合基金指数三个月滚动回报”。

万得混合基金指数发布于2013年12月31日。

它包含了市场上所有的6970只混合型基金，采用等权重的方式构成。

可以说它代表了整个市场混合型基金的整体表现。

不论是今年以来，还是三年、五年的时间维度，它的整体表现远远好于沪深300指数。

它相对于沪深300的超额收益非常显著，近十年来，它的超额收益近80%。

如果我们将混合基金指数再深加工一下。

比如每三个月滚动回报单独做一个统计，它就变成了一个能够判断市场情绪的指标。

从历史上看，混合基金指数滚动回报如果三个月收益率触及-10%，未来三个月大概率会获得正收益。

反之，如果混合基金指数连续三个月的滚动回报高达10%甚至15%，那么说明市场情绪比较亢奋，需要警惕。

从图中我们可以看出，在2010年7月、2014年5月、2018年11月，混合基金都曾触碰-10%这条线。

触碰之后，混合基金三个月滚动回报都快速转为了正收益。

也许，这就是我们所说的“跌久必涨，涨久必跌”。

市场始终在起起伏伏，我们能做的，就是借助短期的情绪指标来更好地判断市场。

混合基金三个月回报这个情绪面指标就是投资中的“帆”。

当起风时，航行的速度也就上来了。

03

浪花值为我们指明航行的方向

股债性价比是“锚”，混合基金三个月回报是“帆”，将两者结合起来，就是一艘投资的小船。

富国基金投顾正是基于此，开发出了“浪花值”，它是由60%的股债性价比指数和40%的混合型基金指数三个月滚动回报加权赋值而来。

如果需要判断目前市场的综合情绪，我们可以参考“浪花值”这个指标。

富国基金投顾还将“浪花值”分为了极小浪、小浪、中浪以及大浪四个区间。

不同的颜色区间对应不同的买入份额，通过“发车”的方式，每周三陪伴投资者进行操作。

简单明了，投资者最需要的就是这样看一眼能懂的指标。

富国星投顾在“发车”的同时，还会对浪花值和市场做进一步的分析。

这进一步加强了投资者的持有体验，让投资者很轻松就能明白，当前为什么可以考虑加倍投，或者市场高估时为什么建议止盈。

因为估值和情绪指标反映了一切，有理有据。

富国投顾星领航最新发布的浪花值为10.26，依然处于“极小浪”的航行区间。

与“浪花值”最搭的是富国的“满天星”和“双子星”组合。

当浪花值遇到各种星星，投资航行就不会迷路。

另外，“浪花值”的数值大小设置的也非常有意思，浪大代表需要注意危险，浪小则说明航行得更为安全。

对于真正的航行来讲，自然是晴空万里，微波粼粼时才是最佳航行时机。

当乌云密布，波涛汹涌时，则需要小一万个心。

说了这么多，如果你是一个“懒人投资者”，市场估值、情绪等方方面面都不想操心，那么跟着富国投顾每周三的“发车”就会使基金投资变得更加简单和轻松。

想象一下，你坐着一条船，船长和船员经验丰富，警惕性极高，能够应对各种突发事件。

同时，吹起的风又是和煦的东南风，风帆正劲，顺风而行，海面平静。

这应该是远洋航行中最值得高兴的事情。

航线正确的船终究能够到达目的地，我们仅仅只需要选择自己是否要上船即可。

（风险提示：市场有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。）