2023经济会如何？房价会不会涨？什么是MMT？什么是量化宽松？

房地产是中国最重要的产业，房价暴跌会导致系统性金融风险，中国改革开放30年的地产走势，基本和通胀是挂钩的，不管是09年还是2015年，都是因为人民币超发，货币超发，导致地产上涨，很多人靠这个通胀红利改变了人生。房地产真正的作用是通过居民的地产贷款，向市场释放货币。（很多人理解为蓄水池，也没问题。）

央妈负责印钱，但是必须以商业银行作为渠道，通过贷款发出去，因为在这种制度下，钱才能具备信用功能。这个时候老百姓不贷款，那印出来的钱是放不出去的。

现在的情况是，老白姓的负债率太高了， 不敢轻易在加杠杆买房子，企业不敢借贷去增产，于是导致了国内需求进一步萎缩，也就是所谓的通缩。

09年和15年宏观债务低，现在负债高，强行增加负债，容易加速暴雷。

现在的做法就是基建和量化宽松。基建都知道，量化宽松本质上就是央行实行接近0利率的政策后，通过购买国债等长期债务，增加基础货币供给，向市场注入大量的流动性资金的做法，就是量化宽松。

结果就是央行的资产负债表暴增，持有大量国家背书的财政债，同时释放天量的货币。美国，日本，都是这么做的， 美国政府发行国债，美联储印钞购买，给美元背书。美元给美债务兜底，于是可以无限印钞。

为什么需要用债务购买的方式呢， 因为这杨子可以对美元超发进行限制。美债利息的规模必须在GDP的增量之下，也就是债务乘以利率小于GDP增量。不然美元信用就要崩塌。日元也是如此，日币属于信用好的货币，而且日本在海外有大量美元，也可以实现政府高负债。

所谓量化宽松其实是个技术活，需要微操能力。在债务乘以利率小于GDP增量的进行平衡。按照国内现在的情况， GDP下行，但是有需要增发货币，于是只能降息来解决。但是降息有问题，发展中国家，一旦降息，形成利差，就会导致外汇急剧流失，因为大家发觉存美国银行的钱比投资还赚钱，那人家干嘛要在中国投资呢？

关于MMT我引用小岛经济学上面的案例，在一座小岛上有个地主，手里有一堆卡片，平时小岛的人们呢，用鱼来换卡片，不同的卡片可以换不同的龙虾和鱼，这个时候呢，地主动坏心思了， 偷偷的把大怪多印了很多张，于是乎，人们发觉市场上卡片越来越多了，龙虾和鱼越来越贵，人们谁会愿意用辛苦生产的资料和物资去换取无用的废纸呢？因此地主为了能够长期负责发卡片，就必须控制物价。因为MMT的主要核心弱点，就是通胀。这也是为什么美国铁了心，不停加息，哪怕经济出现也无所谓的原因。美元信用高于一切。

MMT的实践者认为，消费者的需求创造了货币贷款，并不是存款创造了贷款。比如小三去银行贷款，银行是不可能等小四去存款了， 才贷款给小三的。而直接把央妈给的钱直接给小三。

现在全球在经历一场巨大的通常，俄乌战争导致全球CPI上升，在以前我们可以通过通胀来资产配置，获得通胀货币红利，但是这次可能是不同， 物价在通胀，但是公司在通缩，通胀和通缩同时发生，我们称之为：滞涨。经济下行物价上涨，经济增长停滞，失业率增加，收入下降。而且有资产没有负债的也难受，滞涨期间流动性收缩，债务堡垒，资产价格下降，所以富人感受到的是财富流失。对于决策者而言，调控工具有限，政府为了减少失业，就需要宽松货币，维持着企业的现金流。但是如此，通胀就无法刹车。

当前美联储加息，中国利差我们还可以有降息空间，但是持续的加息会消耗我们的降息空间，滞涨期间宽松货币会失效。

如何消化泡沫经济？老百姓收入增加，稀释债务，消化泡沫。不然只能导致货币贬值，一旦货币贬值趋势确定，就会造成社会恐慌，因为没有谁会持有明确会贬值的货币。货币的本质是信用， 信用的本质是共识。一旦共识达成，崩盘是迟早的。在明国时期的恶性通胀金圆券就是如此。

那么房价和汇率如何保护呢？保房价，必须基于低利率环境，不断推高债务规模，代价就是汇率贬值。保汇率就是需要紧缩货币，加息，提高与美国的利差，代价就是债务崩溃，资产价格下跌。

而且很多时候，保房价还是保汇率并不是我们主观因素，俄罗斯在2014年吞并克里米亚被制裁的时候，资本疯狂外套，俄罗斯的利率一度上升到17%，但是外汇储备依然耗尽。

最后我想说，央行昨天给房地产万亿级授信，只是保住债务，年底拖底。现在的房价依然是政府可以干预的，所谓的核心地区，也是涨跌随政府心态的。

对于个人而言应该是减少负债，去杠杆。寻找新的增长点。