季度亏损超两百亿，阿里究竟怎么了？

今年的双11在安静中收官，开创了“双11”这一购物狂欢节的阿里首次没有披露具体的GMV数据，一时间众说纷纭。

有人说数据下滑厉害所以没公布，有人说GMV不再是衡量双11的唯一标准，也有人说风向变了阿里开始低调了……而更多的人则把焦点对准了阿里的三季度财报。

都是“投资”惹的祸

11月17日晚，阿里2023财年第二季度财报（自然年2022年第三季度）如期而至。

财报显示，阿里该季度实现收入2071.76亿元，同比增长3%，但该财季归属于普通股股东的净亏损为205.61亿元，净亏损为人民币224.67亿元，而2021年同期的净利润为33.77亿元。

如果看净亏损，阿里确实亏钱了，情况似乎不容乐观，网络上也因此出现了许多唱衰的声音。但细看财报可以发现，虽然受电商反垄断、国内电商竞争，特别是直播电商竞争等因素影响，淘宝、天猫的竞争优势确实在下降，但还不至于亏损。

对于利润下滑，阿里方面表示，亏损主要是由于阿里所持有的上市公司股权投资的市场价格下降，导致净亏损增加和权益法核算的投资损益下降。

简单来说，就是亏损和实际经营无关，之所以出现亏损主要是因为阿里投资的一些上市公司股价下跌了。

另外，亏损200多亿元是按照美国通用会计准则计算的，而之前阿里采用的是非美国通用会计准则。

阿里之所以改用美国通用会计准则，起因是美国在2021年出台了《外国公司问责法》，要求所有赴美上市的中国公司都必须采用美国通用会计准则。如连续三年被美国证监会认定使用未能被美国公众公司会计监督委员会审查审计底稿的审计机构出具年度审计报告，会被强制退市。

在今年7月份，阿里曾被美国证监会列入“预摘牌”名单，导致股价大跌。所以，此次财报阿里不得不更换会计统计口径。

从经营利润的角度来说，阿里今年7-9月不仅没有亏损，251.37亿元的经营利润较于去年同期还增长了67.5%。而且，如果按照以往的会计制度计算，净利润调整后应为338.20亿元，同比增长19%，业绩还是很可观的。

总而言之，刨除这些影响后，大家还是要正确看待阿里该季度的经营业绩，而不是被一叶障目。

淘宝天猫GMV下滑

值得一提的是，作为阿里的基本盘，中国零售商业业务该季度表现不及预期。

财报显示，中国零售商业业务主要包括淘宝天猫、淘特、淘菜菜在内的国内零售平台业务，盒马、天猫超市、高鑫零售、阿里健康等在内的国内零售直营业务，以及1688在内的批发业务。

综合来看，这三块业务本季度营收为1312.22亿人民币，同比下跌1%。其中，最核心的客户管理（电商业务）收入664.97亿元，同比下跌7%。

阿里的“客户管理”收入在今年Q1零增长，Q2同比下滑10%。如今，客户管理业务持续下滑，已充分说明商家在淘系电商的广告及佣金投入正在减少，同时也佐证了短视频直播以及京东、拼多多等对手正在侵蚀阿里的市场份额。

疫情反复，消费低迷，多种不确定性叠加，可以说这些都是影响阿里业绩增长的不利因素。但同样的环境下，拼多多、某音、京东等同类公司却表现更强劲一些。

尤其是京东，三季度净收入2435亿元，同比增长11.4%；净服务收入465亿元，同比增长42.2%；净利润100亿元……无论哪项数据单独拎出来做横向的对比，京东都表现出了一如既往的稳健。

或许是为了提升市场信心，阿里在财报中首次披露了淘宝核心用户留存率。财报显示，截至2022年9月30日止的12个月，在淘宝和天猫消费超过人民币1万元的消费者数维持在约1.24亿人，并有98%的留存率。

高留存率意味着，阿里在高质量消费群体的规模和黏性上仍然十分稳固，有能力帮助品牌和商家积累忠实会员用户。

戴珊上任后，曾在商家大会上提到，“电商行业已从流量时代转换为“留量”时代，这个转换倒逼我们把经营重心从获取新用户，调整为留住老用户。”

也就是说，在新阶段，阿里要深挖其10亿用户的价值，围绕消费者的全生命周期构建平台能力，而不再是把GMV作为唯一的衡量标准。不过，这一改革显然需要一个过程，同时也意味着，新发展模式下阿里可能会牺牲一些短期的增长。

所以，即便核心业务GMV持续下滑，但是阿里这种务实的态度还是很受资本市场欢迎的。财报发布后，阿里美股股价大涨7.8%。

易师兄有话说：

三季度介于618和双11大促之间，属于消费淡季，再叠加上疫情反复、经济下行等因素，阿里能取得这样稳健的业绩实属不易。而且，从菜鸟到盒马再到本地生活，阿里可谓是实现了多业务的共同进步。

在财报发布后的电话会议上，张勇表示，不管潮起潮落，阿里巴巴始终对自己充满信心，更对未来充满信心。在内外部环境并不理想的前提下，还能有着这样的信心，充分体现了其韧性，或许在2023年阿里真的可以拨开迷雾见月明。