歌尔股份暴雷，遭大客户抛弃

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近日，上市公司歌尔股份，突然公开披露：有一家境外的大客户突然通知他们要暂停生产一款智能声学设备。

其实就是一款耳机产品，而且这款耳机按照原计划，在今年最后的两个月当中，原本是可以为歌尔公司带来33亿的营业收入，现在化为了泡影。

此次取消合作，涉及的规模和金额都很大，虽然没有直接说是哪一家境外大客户，但是稍微了解一些的投资者都应该知道，这个大客户就是苹果。在A股市场上，歌尔股份、蓝思科技、立讯精密曾被称作为国内的“果链三巨头”。

资本市场立刻显现了残酷的一面，没有任何犹豫，瞬间就开启了疯狂抛售的现象，自公告发布之日起，已经经历了两个跌停板了，连续三个交易日市值蒸发了近200亿。

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歌尔公司为什么一定要给苹果代工呢，给小米、华为这些企业代工不是一样的吗？

还真不一样！歌尔公司是一家在全世界范围内都极其有名的OEM（代工）企业。

在消费电子行业当中，无论是苹果、华为、小米、三星或任何一家品牌：都不会自己去生产手机、耳机、电脑这样的产品，他们都是把设计好的产品原稿，交给全世界的加工厂，由这些代工企业来生产组装，双方按照数量来计件付费，这样的商业模式就叫做OEM。

有三家代工厂是非常有名的，分别是制造iPhone的富士康，造笔记本电脑的立讯精密以及专攻耳机的歌尔股份。过去这几年苹果的AirPods卖遍了全球，一下子把蓝牙耳机推上了风口浪尖，更走进了千家万户。

因此，歌尔股份也享受到了很大的利润红利，整个公司的营业收入在最近这几年出现了极其明显的提升。

当一家专攻耳机的OEM企业遭受到最大客户的抛弃，失去了规模最大的订单，其它品牌又会作何反应，相信短时间内其他的品牌为了保障质量也会避而远之了。

对歌尔股份来说更加致命的，是曾经花费了巨额成本所购买的设备，以及专门搭建的生产线，一下子没有了大量订单，也就一下子失去了作用。

这些东西可不是随便改改就能够直接为其他企业服务的，一旦被弃用，那就真的只能放着摆烂了。

在行业当中据说歌尔股份是因为产品的不良率，没有达到苹果的要求，所以才被终止了合作。

如果连全世界最顶尖的声学巨头，技术最先进的歌尔股份在苹果的商业模式之下，都没办法制造出符合要求的产品，那其他的公司和代工厂岂不更是造不出来吗？

在二十多年前，乔布斯刚刚回到苹果的那时候，他们还是一家亲力亲为自己设计、自己制造的全流程企业，每个环节都是自己搭建产业链，直到乔布斯请到了现在的苹果CEO蒂姆·库克，他才把产品的代工任务交给了富士康、立讯精密和歌尔股份这样的OEM企业。

这样苹果能够让自己企业更加专注于产品的设计和科技研发当中。这样做的好处其实就是为了节约成本，从购买设备、搭建生产到流水线的成本再也不用自己承担了，而是转移给了代工厂。

谁想接单，那谁就去自己花钱买设备，相当于是全天下的代工厂在替苹果负重前行，而苹果自己无论是财报还是利润都更加好看了，所承担的风险也相对小了很多。

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果链公司的宿命：在整个产业链闭环上，苹果有着至高无上的控制权，更是在各个厂商之间相互制约。

利用“2+1”策略——支持老大制约老大，再利用老三威胁老二，让这些供应商之间形成自相残杀的局面，以此能够有效的降低成本，最终渔翁得利，提升自己的毛利率。

这样做的后果就是导致这些供应商自身的毛利率水平越来越低。就像立讯精密的消费电子产品，毛利率从2019年的22.28%直接下降至2021年的11.36%，两年时间毛利率下降了一半。可想而知，其他的果链供应商都是一样存在这类问题的。

要知道，面对苹果这样巨型企业，供应商一旦被踢出局，无论是业绩还是公司股价，都会一并受到非常严重的打击，主攻手机镜头模组制造的欧菲光就是这样落寞的，这是典型的前车之鉴。

欧菲光在去年三月份，被苹果终止了合作关系。随后欧菲光在经历了一个跌停之后股价一蹶不振，业绩也黯然失色，截止2022年三季度，公司净亏损已经达到32亿元，同比扩大了8倍。

在股价方面，欧菲光由2020年20元的价格一路跌到现在仅有5元，在业绩和股价方面遭受了双重打击，让欧菲光彻底失去了往日果链厂商的光彩。

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回顾一下欧菲光这些年的果链历程，从2016年开始正式成为果链的一员，到2020年被提出果链。

四年时间里欧菲光从原来营收260亿，一度突破至500亿，股东资产也从50亿元提升至110亿。

但是！看似风光的背后，其实是道不尽的忧伤，从净利润就能看出这些风光背后的白做功，四年时间仅仅赚了15亿，反观固定资产是涨了60多亿，这四年时间赚的钱都去用来买果链的生产设备了。

这些企业和直接面对C端消费者的企业不同，在行业内每时每刻都要保持着高度警惕，生怕一不小心就被踢出局，朝不保夕才是OEM企业的常态。

这次歌尔股份的暴雷事件无疑是给别的同行敲响了警钟，特别是对于那些自以为成功挤入“果链”就能够高枕无忧的企业，更是一个深刻的警醒。

这件事也要让全世界的企业都意识到，未来与苹果合作的风险会越来越大于收益。

就连苹果最亲密的合作伙伴富士康，每年的净利率也只有可怜的4%，那么其他的工厂还能有多少动力为苹果代工呢？毕竟费力赚吆喝的事谁都不愿意做。

这一系列的出局事件也正是让这些企业明白，企业转型是必然要走的道路，无论转型的道路有多艰难。

对于果链企业来说，摆脱单一大客户的依赖性，实现多元化收入和多元化竞争格局才是最明智的选择。