兴业证券张忆东：2023年中国投资主线是“结构牛”

“2023年中国投资主线非常明显，就是结构牛。”兴业证券全球首席策略分析师张忆东在兴业证券“2023年度投资策略会”上如是说道。

张忆东认为，2023年中国资产，特别是权益资产机会大于风险。“从中短期角度来说，宏观经济最“坏”的时候已经过去，2023年中国经济面临边际改善，国内外投资者对中国经济的预期和信心有望恢复。”

谈及未来数年的资产投向，张忆东表示应该寻找新经济、新时代的核心资产。“90年代当时的新经济是彩电、轻工业进口替代，10年代是互联网为代表的TMT。现在我们认为，新时代的新经济要立足于高水平的科技自立自强，包括新型工业化、信息化以及共同富裕、绿色发展、安全等关键词将会贯穿未来多年中国经济和中国资本市场的主线。”

新时代的新机遇主要包括哪些？张忆东认为主要是几大方向，包括以信创为代表的数字经济，以“新半军”为代表的先进制造业，以及受益于国家安全的农业现代化、能源安全相关的产业链和供应链，还有共同富裕所孕育的新需求以及共同富裕所带来的传统行业或老行业的再造。

具体来看，信创是数字经济发展中最重要的一环，未来会在电信、交通、电力、石油、航空航天、医疗、教育或更广阔的空间进行推进，从而使得中国IT产业链从基础硬件、基础软件以及行业应用软件等层面迎来了科技自立自强的浪潮。因而张忆东认为，2022年末以信创为代表的数字经济迎来了政策的“春风”。

第二个方向是制造业高端化、智能化、绿色化，特别是高端制造、绿色制造、智能制造会的投资增速会在2023年迎来一个“新的春天”。他表示，战略新兴产业群居效应会在明年以及未来数年进入加快发展期，新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等新的重量引擎将会成为经济发展的新能源以及结构性的亮点。开拓国防和军队现代化、新局面，带来了国防科技以及国防科技相关的信息科技、网络化、智能化、机械化，都会对资本市场产生巨大的机遇。

第三个方向是确保粮食、能源资源、重要产业链、供应链安全。张忆东认为，明年清洁能源会有分化，农业科技迎来较快发展；更长期来看，能源结构和相关的交通运输结构都面临着结构优化，从而使得2023年的邮轮、煤炭、油气等传统能源相关的产业链、供应链优化的过程中呈现“胜者为王”的态势。

第四个方向是共同富裕，孕育新需求，再造老行业。新需求一方面体现在中低收入群体收入提升，新消费、新基建、新能源、新能源车、医疗、消费建材、家电等机遇；另一方面，共同富裕或再造“老行业”，比如平台经济、房地产、化学药、教育、白酒等。“这些行业将会走更加规范、稳定健康持续发展的道路。”他称。