现在大家的经济都这么困难，所以未来杠杆转移是大趋势

最近但凡只要是个企业都在折腾，不是缩减投资保命就是不断地砍人苟活，特别是市场，被屠成一片绿海，大家都人心惶惶担心哪天屠到自己。主要的问题并不是没人买产品，而是大家心态都比较紧张，一紧张都没有消费的欲望，没有消费的欲望就不会买东西，东西卖不出去企业自然就不好过，这种大环境下就是个衰减循环，也就是经济危机。

几乎每个人都觉得最近状态很不正常，特别是，很多地方居然一看就知道缺钱的要死，很多城市甚至还推出了可用公积金给房子首付的信息，让人觉得就是现在财政压力特别大，以至于在各种条件允许下开始想办法弄钱，这事有很多文章都分析了，今天聊的是，现在大家都有的共性问题。

估计以后财政紧张是个常态，简单来说就是地方政府借钱会越来越多，因为以前我们能有这么大的经济进步，很大一部分借钱压力都在企业和普通人身上，但接下去因为经济不好，还有整个社会没这么多钱赚，这个借钱压力就会往地方财政上转过去。

这段话估计会让不少小伙伴蒙了，所以要明白里头的逻辑就要从之前我们怎么发家致富说起，只有明白中国经济发家史才能理解这个问题是怎么来的。

以前大家都很穷的时候，很多地方财政平衡，怎么现在经济比以前好太多了，反而很多地方都资不抵债，以至于有些专家说是因为金融市场开发，太容易弄到钱了，所以才搞成现在地方财政紧张。

这个问题真的很复杂，需要上帝视角才能弄明白。

先说计划经济模式。

正好借着《大江大河》来说清楚这个情况。小雷家整个村子以前特别穷，为啥呢？

答案很简单，我们才开局不久，家里没攒下什么钱，上头就想办法抄苏联的作业。所以以前我们都是学苏联的那套，搞什么都是要靠填表上报，毕竟人家可是靠着计划经济体制五年就搞成了工业化，大家都想学，可问题是，真这么容易学吗？

当初他搞整体搞计划经济的时候，由上头负责发表格，而底下基层技术员负责根据实际情况填表，上头再根据各种数学模型推导出最优的结果，然后按照各种计算结果计划安排生产，生产出来的产品都争取得到最大化收益，最后才成功解锁工业化这个史诗级成就。

可这个作业我们真抄不了，很多数据表格既繁琐又严谨，因为人家的数学底子好，这类的人才特别多才可以做到填写无误，可到了我们这，别说高等数学，很多人就连初小数学都没学过，这些表格自然填不好也不完整，导致计算结果差了十万八千里，于是根据实际情况我们就省略优化了不少表格，这表格优化来优化去，最后优化的结果就变成了直接打报告要钱。

当时采取的计划经济模式就是，中央统一把钱给收了，然后根据下面打上来的报告再把钱拨下去。

可问题就来了，钱就这么多，并不是谁打报告都能拿到钱的，于是很多人就想办法磨，批文和资金划拨到手了才能干。这样的好处显而易见，就是不会有债务风险，可缺点就是机动性非常差，等你的产品出来了，大家需求这阵风就过了，钱也就赚不到了。

跟着改开来了。

为了让大家加油干，就搞了承包责任制，于是小雷村的砖厂建成后，虽然用的都是村里头的资源，但只要交给村里头一定的费用，剩下的钱大家分。村书记雷东宝就这样把厂子搞了起来，反正那段时间，不管什么都搞承包，

中央和地方的财政也是搞承包，那时候叫做收入递增包干制度。

打个比方，你这个地方去年收入是100万，那么明年就定个固定增加标准例如5%，地方收入只要超过5%的收入都归地方，没超过的部分就是地方和中央分。

简单来说你地方第二年收入110万，那么超过的5万进自己口袋，而上头和你对半分5万，更简单点来说，根据今年的收入地方和上头约定好明年交上一个数，剩下的都是自己的，承包也就是这个意思。

这样大家有干劲了，本来睡到自然醒下地干活，现在天不亮就起来，干完农活就赶紧到厂子里头继续干，收入翻倍。可这样问题就来了，经济发展是快了，地方有钱了，可上头的财政却越来越穷。

比如你厂子多了，自然要配套更多的水电路等基础设施，再加上地方人收入高了，需求一下子被解放，对各种基础设施要求更多，还有很多地方都要花钱，所以中央的收入占全国GDP比重越来越少，也就是越来越穷，但花钱的地方却越来越多，财政一下紧了起来，到了后面居然开始和地方借钱，当然大家都知道说是借，但要还就难了。

当时每年一度开财政会议的时候，大家都讨论得面红耳赤。那时候开财会就相当于大家庭讨论怎么分配这一整年的用钱一样，大哥说今年小孩读书要用点钱，二哥说丈母娘病了要用点钱，小妹准备结婚要彩礼钱，可问题是，家里头这一年的收入就这么一点，完全不够整个家庭支出。

当时的财政部长，也就是家里最大的家长，只能和各个兄弟姐妹说，大家别争了，今年家里没钱，你们大家都吃点亏，每人再拿点钱出来才够分，结果直接变成了大型募捐会，很多人还直接和家长闹翻了，当然人家也有道理。

人家都已经按照承包制交完规定的钱，有些地方都已经达到了增量9%左右，就好比大哥经济好，交的钱已经很多了，但现在还让他再拿点出来，他肯定死活不干，要不回家肯定被老婆逼着跪键盘。

所以这个会开了大半个月，基本都是在东拉西扯没结果。

1992年问题到了非常严重的程度，有多严重呢？全国财收3500亿元，其中，中央收入1000亿元，地方收入2500亿元。可收入1000亿的中央却花了2000亿元，这1000亿元欠款只能和银行挂账。

中央财政非常困难，财政部长向分管银行的朱总借钱，朱总知道实际情况，所以就没答应借。

到了1993年的时候，甚至到了不借钱就发不出工资的程度，很多指标都到了警戒线，日子真过不下去了，为了解决问题，1994年开启了分税制模式。

分税制是什么意思呢？就是不搞承包制了，按税种划分中央和地方财政收入，中央收哪几种，地方收哪几种。

局面一下子打开，之后财政占全国GDP比重从从12.6%到18.6%，中央财政从1996年的39%到54.6%，新问题来了，上面拿多了，地方自然就拿少了，可每个地方要办的事情还是这么多，也就是说支出还是这么多。

这下子对于经济好的地方还能撑得过去，但穷地方本来就没钱，日子自然更加难过了，不管从城建、教育、医疗还是社会治安每一块都要地方想办法找钱。

虽然上头确实是采取了一些手段作为辅助，例如返还部分收入，还有对落后地区的转移支付，但毕竟转移支付再次分配又是个问题，就像上面说的开财会一样，很难做到面面俱到，每个地方难都得到相应的照顾，所以也还是有不少问题。

那么地方财政想办法找钱就成了个问题，怎么解决呢？当时中央和地方在谈分税制改革的时候，稍微做了一些让步，就是把营业税留在了当地，而财富的密码就在里头，其中就规定了关于土地出让的收入都在里头，而且还包括干建筑这一块。

按道理以前也不是什么密码，可读过之前我写的文章就知道，在99年之后我们彻底开启了房地产销售模式，也就是说房子都要从市场上买了，从那个时间开始，房地产的市场属性还有金融属性被解锁，然后再加上城市化进程开启，有大批的农民都往城市里头跑，就这样，房地产经纪彻底进入了史诗级篇章。

当然，我们还要从整体来看这个事情，当时我们开始进入了WTO，于是外部有了强劲的驱动力，当然大家都想赚钱的内因更重要，于是就形成了一个正循环。

这个正循环是中国参与全球化，大批的三四线还有农村人进一二线城市打工，打工就要买房子住，需要医疗教育等设施，一二线城市通过土地出让和搞城投建楼获得财政收入，一二线城市扩大。

但这波红利刚刚开始的时候，没啥三四线城市的事，反而让他们作为一二线城市的奶牛。

因为三四线城市的年轻人跑到大城市里头后，需要三四线城市的六个荷包为年轻人买房掏空积蓄，而且年轻人的小孩子出生以后，他们父母还要从县城跑到城里帮忙带小孩，而这些父母拿的退休金和返还的公积金都是县城财政发的，这些钱全部都到了一二线城市去消费。

所以哪怕分税制改革还有转移支付后，很多普通的三四线城市的财收基本干不过一二线大城市，地方财政亏得要死，所以逼得这些地方政府不顾一切的搞经济。

同时改开的时候，我们这边开始了引入一项工作，就是统计城市GDP，为啥要这么干呢？

当时改开的大环境就是要促进每个城市经济建设，但怎么能看出每个城市经济建设好不好呢？总不能你说多少就是多少，于是就开始统计GDP这个数据。

就打个比方，今年你的GDP是100万，明年是110万，GDP涨了差不多10%，自然就完成了经济建设的目标。

同时，为了鼓励大家都努力干经济，形成你追我赶的大环境，谁如果干得好，肯定是一看这个GDP指标就知道了，慢慢的就形成了用GDP提升的幅度来说话，简单点来说，谁把这个GDP指标提升得快，谁的成绩就越明显，自然就越容易被提拔，也就是大家都在讨论得沸沸扬扬的“唯GDP论”。

所以很长一段时间里头，地方领导干部事情干得好不好标准就一条，GDP增速，别的只要不是原则上的问题，都不影响升迁。

看《大江大河》里头，为啥雷书记镇上的领导被提拔？也就是说小雷家村干得很好，县里头有成绩，自然就上去了，所以县里头的书记也非常愿意帮雷东宝办厂子致富。

可这样就会出一个大问题，就是虽然把GDP搞上去了，很多地方欠了一堆债。就比如《大江大河》里头，雷书记也欠了银行一堆贷款，而且他为了借到这笔钱还给之前的县长送钱，之后正因为这样被抓了。当然电视演的是这样，可实际上不止一个小雷村需要借钱。

这就是搞GDP会欠债的原因之一，而实际上，正和刚刚说的，这么多年，地方如果要搞钱，除了土地出让金外，不是还有搞建筑这一手吗？所以很多地方都搞了城投，同时为了搞钱给他们也建立了各种所谓的“融资平台”。

啥意思呢？

既然GDP要提高就要想办法拉投资，这时候投资商就成了地方的财神爷。《大江大河》中宋运辉不是为了拉国外的投资公司，想尽了一切办法，只要他们投资进来，厂子不仅能办起来，而且还给当地财政带来不少钱，而且GDP还非常好看，对当地政府来说简直百利无一害，所以当时这些投资商就是财神爷。

沿海城市还有外资，那么三四线城市就没这么好运气了，怎么办?好办，就通过各种融资平台来当投资商，然后项目给城投做，道理也和上面说得差不多。

但问题就出在这，本来为了拉项目，当地很多官员大部分都会给出不少夸张的优惠政策，等到项目开工后，很多前面的承诺就比较看眼缘了。问题是，项目越大建设时间就越长，可当地官员几年就会流动一次，新官经常不理旧账，就算是理，也倾向自己任内招商的项目。

还有就是项目规划不合理，比如搞了一个很宏大的项目然后圈了一大块地，结果到时候落地的时候发现地方的各种指标早用完，或者没钱继续搞配套项目，又或者周边上下游企业都没有，不适合搞这类型的项目，这时候被忽悠来的投资人被坑惨了。

其实很多时候他们并不是真的想坑人，而是规划有点偏，招商时候给的条件又不是很切合实际，项目一直都推不进，等到班子一换，彻底就烂摊子。几乎所有城市都有一个开发区，绝大部分开发区里头空空的，甚至连基础都没做好。

这个办法其实就是三、四线城市抄沿海地区的作业，应该是“地方经济1.0”版本。后来版本升级到了2.0版本，啥意思呢？二线城市可以利用土地和金融杠杆弄到资金，经济继续飞速发展，于是三四线城市开始继续抄作业。

地方财政加杠杆啥意思呢？《大江大河》里头，雷书记为了弄到钱就找县里头用自己建设新村的项目去贷款，这其实就是小雷家的村级别的加杠杆。

到了县级一级或者说地方政府一级也可以这样，就是用当地有的资产，不管是水电设施，还是公路和公办医院统统“抵押”给金融机构，然后拿着钱搞各种建设，等到这些建设完成，也就是这些资产统统升值了，就可以想办法再抵押借更多的钱出来。

然后就发生了现在小伙伴们看到的事情，三、四线甚至县一级的房价被拉高，比如各个地方城市景观升级，还有大规模的旧城改造，还有各种新兴医院园区，这些做完了自己也就升值了。

当然表面上看是升值，但想办法用套路搞钱才是根本，通过和银行抵押贷款，建立地方金融公司发专项债券，地方银行大力吸收存款，建立当地的城投公司，最根本的目的就是想办法弄到尽可能多的钱。小伙伴们那看下图的杠杆率就知道了。

也就是说，这个时候借钱的压力不在中央身上，而是转移到了地方，还有企业和普通老百姓身上，有专家说，这个时期就是居民和企业杠杆率快速暴涨时期，居民杠杆率由2008年的不到20%一下子飙到了现在吓人的63%，甚至有可能更高。

目前中国的杠杆率分布大概是：企业160%，居民65%，政府50%。小伙伴们看下图就完全清楚了。

但这样做会有个“小坑”，就是传说中的一般借钱是要还的，不仅要还，还要有利息，假如投进去的钱如果没收益，大家都管这叫“打水漂”。

小雷家攒点钱贷点款搞厂子，目的就是要赚钱，地方政府也一样，你搞的项目不赚钱投入的钱自然就打水漂了。水电和医院这些项目都还好，钱可以慢慢还，可湖南最大关羽还有贵州水司楼这类的项目，就好比你借钱开了家奶茶店却一杯奶茶都卖不出，哪怕就是秋天的第一杯奶茶，那么借的钱很有可能这辈子甚至下辈子都还不上。

现在看来，地方上很多钱都花得令人摸不着头脑，网上点击量最多的都是各种“搞旅游”项目，很多地方都没条件就想搞旅游，吸引城里人来消费，最后啥都没搞成，当然这么搞原因很简单，就是因为搞这玩意没啥高科技含量，甚至都不用配套，稍微弄点钱就能开工。

正如小伙伴们想的那样，项目钱是花了不少，确实也建成了，可问题就是没游客。

很多地方政府投资最后基本都可以预见效果就那样，但是借钱可是要还的，最后只能借点新钱还旧债，有的可能连利息都还不上，财务状况不断恶化，最后搞得钱都借不到，就算能借到利息也上天。

初心是为了通过投资换收益，然后带动当地人民劳动致富，增加各种财政收入，可现在路子完全走偏了，甚至还走反了，瞎投资变成了压垮地方财政的大山，压力太大以至于有些人目光放到了转移支付和扶贫款上，居然敢偷着用。中央一看到这种做法马上顶格处理，比欠债不还下的手还重，总算是把这种歪风给扭了回来。

于是大量的杠杆也就是借债，把地方政府压得异常难受，中央对于这类事情处理得小心翼翼，既不能全包，又不能真的让地方政府破产做老赖。

可更大的黑天鹅出现，因为突然爆发的疫情还有美帝加息引起全球金融危机，在多重真实暴击下，很多地方已经出线资金断裂的初象。

这就是整个地方政府加杠杆或者说欠债的始末，所以说各个地方的财政压力非常大，而且未来估计还会是个常态。

有的小伙伴就会问了，既然是这样，以后还怎么办？这个情况怎么解决？答案很明显，就是地方政府开始过紧日子。

一二线的大城市收入高，路子多，赶紧把钱还上就是了，可小地方就麻烦了，收入非常有限，现在还借了不少，能怎么办？除了少花钱，慢慢还，再让家里头人匀一些过来，从发达地区转移部分过来，最终还是能还上，不过底线就是不能继续乱搞欠钱了。

当然很多专家说得比我好得多，这篇文章只是自己的感悟，估计再过一些年，我们要跟发达国家一样，大城市核心部分负责经济发展，而很多小地方就负责安静生活，都挺好。

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