汽车运输船高歌猛进的大牛市能持续多久？

相较于前些年的运力增长停滞，市场沉寂，如今的汽车和卡车运输船(PCTC)市场可谓是进入了高歌猛进的大牛市，租金屡屡刷新纪录。但是这波牛市究竟能持续多久？

❖ 这波牛市能持续多久？

8月中旬，在日产(Nissan)将日租金为10万美元的“Lake Geneva”(6,178CEU，日本今治造船2015年1月造)的租约由2个月(4周前签订)延长一年后，汽车运输市场进入超速发展阶段。

在行业专家眼中，经历了多年的投资不足, 因PCTC供应短缺而几近瘫痪的汽车运输市场正式进入牛市。

至此该船租金，相比九个月前足足上涨了174%。而与2019年12月6,500 个车位的PCTC的一年期租金相比，则疯狂上涨488%，接近5倍！

此外，据多个消息来源称，一艘现代巴拿马型船即将以12万美元的日租金成交，并且很有可能将进一步上涨20%，这个趋势令船东和投资者兴奋不已。

很明显我们正在经历汽车运输船领域有史以来最大的牛市行情。

9月14日，大船东Eastern Pacific以5,000万美元的价格将船龄15年的“Lake Superior”(4,902CEU，厦门船舶重工2007年6月造)出售给 XT Shipping。

该笔交易是否释放出市场已接近峰值的信号呢？目前看还为时尚早。

Eastern Pacific的另一艘姐妹船“Lake Kivu”(4,902CEU, 厦门船舶重工2006年11月造)报价现在已经达到6,000万美金，并且已有买家表现出强烈的兴趣。

图1: 2022年9月14日，EPS将Lake Superior(4,902CEU, 厦门船舶重工2007年6月厦门制造)以5,000万美元出售给XT，图为Lake Superior的价值走势。

❖ 退而求其次

不仅是PCTC一船难求，大型集滚船(CONROs)正在被PCTC运营商热捧，因为市场迫切需要更大容量的运输船。

大多数CONROs可以在每次航程运输中容纳2,500辆汽车，此外还能装载H&H、集装箱和项目货物。这种船型在PCTC供不应求时是个不错的解决方案。

Liberty Global Logistics早在今年6月就从RORO Italia(MSC)公司购买了船龄为11年的CONRO Jolly Diamante(6,350LM，3,001TEU，韩国大宇造船2011年12月造)，成交价格虽未公开，但据了解超过7,500万美元。

自新冠疫情爆发以来，CONRO的价格一直在上涨，这要归功于之前异常强劲的集装箱市场收益。

2008年金融危机爆发后，Messina在2009年12月以7,000万美元的优惠价格从大宇造船厂买下“Jolly Diamante”。

当时这笔交易对于母公司Aponte来说是一笔大买卖。不过，竞争对手当时批评这艘船的设计过于注重集装箱运载能力，而且对于非洲和中东市场来说，其运载能力不足。

结果，Messina笑到了最后。

❖ 供应短缺加剧

由于船只在西北欧的主要港口延误严重，尤其是不莱梅港(Bremerhaven)，造成9月份PCTC的供应短缺进一步加剧。

“Don Carlos”(7,194CEU，韩国大宇造船1997年7月造)，花了整整11天才在不莱梅港完成装卸作业。

而韩国Eukor 的“Morning Cecilie”(6,502CEU，日本今治造船2008年12月造)，它在不莱梅港停靠了10天，直到9月19日才离港。

图2：“Morning Cecilie”(6,502CEU, 日本今治造船2008年12月造)在不莱梅港口的停靠时间。

港口拥堵导致市场上的船舶有效运力减少，班轮航次频率的降低加重了供需失衡，随后的不平衡逐月加剧，并蔓延至每条供应链。

不莱梅港是跨大西洋和远东航线OEM货物的重要港口。

如果到2022年第四季度，平均船舶延误时间还是持续居高不下，那么汽车与重型车辆的运费及PCTC的租金将会继续上涨，从而推高船舶的资产价值。

❖ 日租金料再增长

VesselsValue在第一季度对6,500车位PCTC一年期租达到10万美元日租金的预测已经实现，且比预期更快。

如此看来，租约上涨到每天12万美元也可能很快就会发生。接下来，我们就不得不考虑在当前的上行周期中租金达到每天15万美元的可能性。如此高的租金这令人难以置信！

考虑到再次出现航速减慢和港口拥堵情况、船队净增长及预期交易环境等情况，我们认为这种情况并非不可能。

华伦威尔森(Wallenius Wilhelmsen)正是利用这一牛市周期，引导市场远离即期运输合约，达成运价更高的长期合同，以提高股东回报。