国考背后的生意经：公考“三巨头”，日子都不好过

记者丨李宇欣

部分资料源自中国证券报、时代周报

今天上午8点，2023年国家公务员考试（注：下简称“国考”）正式打响报考“发令枪”，招录计划3.71万人、扩招18.7%——这已经是连续第四年扩招。

业内人士表示，结合近几年的趋势，国考报名“热度”今年势必将持续。事实上，自2009年始，国考报名人数已经连续14年超百万，去年国考报名过审人数还首次突破200万。

考公赛道大热，考公的相关产业跟着升温。

10月25日中午12点，记者登录某购物平台发现，关于2023年公务员考试的相关资料，不少店铺销量都达到“1万+”“2万+”。

某购物平台截图

按常理，考公热，考公培训机构也该跟着吃香，但从公考“三巨头”——中公教育、华图教育和“黑马”北京粉笔蓝天科技有限公司（下称“粉笔科技”）的情况看，却是“外热内冷”的局面。

10月25日下午3点，中公教育（002607.SZ）跌4.04%，报4.28元/股，总市值264亿元。华图山鼎（300492.SZ）跌0.66%，报34.64元/股，总市值48.66亿元。

国考第一天

“公考一哥”仍在跌跌跌

国考第一天，“公考第一股”中公教育仍在“跌跌不休”。截至10月25日下午3点，中公教育跌4.04%，报4.28元/股，总市值264亿元。

中公教育股票信息实时截图

而在一年前，受职业教育政策的激励，包括中公教育在内的多家职业教育类上市公司股价涨停，中公教育还一度斩获两个涨停板。

再往前看，这个昔日北大围墙边的小公司，2018年借壳亚夏汽车成功上市，市值一度冲击2500亿，中公教育当时被不少人视为“大牛股”。

但紧接着，中公教育就开始“变脸”，《2021年前三季度业绩预告》显示——公司预计2021年第三季度亏损6.03亿元至8.03亿元，这也让中公教育股价再次急转直下。

从盈利十多个亿，到亏损近十亿，中公教育巨大业绩落差引发市场质疑，也因此收到了深交所发的《关注函》，被要求其说明公司业绩大幅下浮的具体原因及合理性。

一波未平一波又起，到2021年12月，中公教育又收到了中国证监会《立案告知书》，因涉嫌未按规定披露关联交易信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。

经查明，中公教育披露的报告存在虚假记载、重大遗漏，公司及其子公司北京中公、中成置地未按规定披露与关联方陕西冠诚、北京创晟、上海贝丁、吉安理享学、辽宁瀚辉之间的关联交易，涉及金额超12亿元。

对此，安徽证监局拟决定对中公教育责令改正，给予警告，并处以400万元罚款；对李永新、石磊分别给予警告，并分别处以 200 万元罚款；对王振东给予警告，并处以 100 万元罚款；对桂红植、罗雪分别给予警告，并分别处以 50 万元罚款。

中公教育科技股份有限公司及相关当事人

收到行政处罚事先告知书的公告

股价低迷的同时，中公教育的营收也在下降。2022年上半年，中公教育营收22.27亿元，同比下降54.15%。

再看具体产品，中公教育公务员招录培训营收7.18亿元，占总营收的32.24%，同比下降68.99%；事业单位招录培训营收4.35亿元，占总营收的19.55%，同比下降29.64%；教师招录及教师资格培训营收3.87亿元，占总营收的17.38%，同比下降27.67%；综合培训营收6.77亿元，占总营收的30.38%，同比下降50.26%；其他营收1005.31万元，占总营收的0.45%，同比下降63.4%。

中公教育2022年半年度报告

在2022年半年报中，中公教育表示，自历年招生高峰期的3月以来，众多分支机构先后出现阶段性停课。国考面试、教师和事业单位考试也出现延期情况。“经营环境不确定性，客观上对培训业务开展造成冲击，对公司业务收款和收入确认均造成不利影响。”

坎坷上市

华图教育命途多舛

比起中公教育上市的坦途，华图教育寻求上市的道路则可谓命运多舛。

官网资料显示，华图教育成立于2001年，以职业教育为核心，主营业务涵盖了公务员、事业单位、教师、金融、医疗、部队转业干部、军队文职等各类人才招录考试培训业务，旗下拥有华图教育、华图山鼎、华图在线等多个教育品牌。

这里提到的“华图山鼎”，也是华图教育借壳上市后的股票名称。

2012年10月，华图教育启动A股上市辅导备案，后因为IPO审核叫停而搁浅；

2014年7月，华图教育转战了新三板挂牌，期间先后试图通过借壳新都酒店、扬子新材登陆A股，但均因各种因素告吹；

2017年6月，华图教育试图通过首发申请登陆A股，但因排队时间过长而放弃；

2018年2月，华图教育在新三板摘牌，并正式宣布赴港冲击IPO，然而两次冲击港股市场均未果。第二年年初，竞争对手中公教育借亚夏汽车之壳挂牌深交所，成为了A股职业教育第一股。

2019年9月，华图教育再度试图借壳上市，以7.5亿元收购山鼎设计2496万股。11月末，股份完成过户后，华图投资持有山鼎设计30%股权，成为其第一大股东及实际控制人，华图教育这才上市成功。

但从2022年披露的半年度报告看，华图山鼎上市后的表现也不尽如人意。

资料显示，华图山鼎2022年上半年实现营业总收入4357.35万元，同比下降22.28%; 归母净利润亏损148.36万元，上年同期盈利360.95万元；扣非净利润亏损360.52万元，上年同期盈利272.13万元;经营活动产生的现金流量净额为-399.72万元，上年同期为-555.96万元。

华图山鼎2022年半年度报告

10月25日下午三点，华图山鼎（300492.SZ）跌0.66%，报34.64元/股，总市值48.66亿元。

华图山鼎股票信息实时截图

除了股价不佳，华图教育自身也是风波不断。2021年底，华图教育因违法广告先后受到两次处罚，又因统计资料不实，被北京市海淀区统计局给予警告并处1.2万元罚款。

2022年2月，华图教育江西分公司的多个出版物，因无相应版权信息及图书在版编目（CIP）数据，经南昌市出版物鉴定委员会鉴定，属非法出版物。

后起之秀

粉笔科技半年亏近4亿

公考“三巨头”里资历稍浅的，就是粉笔科技了。

2015年，北京粉笔蓝天科技有限公司成立。此前，粉笔科技曾是K12在线教育巨头猿辅导的职业教育板块业务，和斑马AI课（北京猿力教育科技有限公司100%持股）一样，是猿辅导推出的产品之一。彼时，粉笔科技和斑马AI课分别瞄准成人教育和低龄启蒙两条赛道，以此覆盖猿辅导0岁至成人教育整个闭环。

天眼查变更记录显示，直到2020年11月，粉笔科技原始股东之一的北京猿力教育科技有限公司退出，新增李勇等自然人股东，这就意味着粉笔公司与猿辅导完全切割。

天眼查截图

随后，粉笔科技专注于线上公考教育，成为公考赛道里的一匹“黑马”。2021年2月7日，粉笔网实现3.9亿美元A轮融资，是粉笔教育的首笔融资，也是职业教育领域迄今为止单笔最大的投资之一。

粉笔网完成3.9亿美元A轮融资

首笔融资一年，2022年2月，粉笔科技向港交所递交上市招股书，但始终未获批准。2022年9月，粉笔科技更新招股书后，再度闯关港交所。

粉笔科技表示，目前公司拥有3796名讲师，培训课程及线上产品的总付费人数从2019年的600万人次增长至2020年的960万人次。截至2022年6月底，正价课的总付费人次达120万人次。

招股书显示，2022年上半年，粉笔科技营收为14.51亿元，净亏损3.92亿元。对此，粉笔科技表示，2022年上半年若干考试推迟，公司暂停若干地区的线下培训服务，收入也相应有所下降。

“粉笔公考”官网显示，其主营业务是公务员考试，同时拓展有事业单位招聘、教师招聘、考研、财会、英语四六级、法考、建造、公开课等多个领域。截至20月25日，粉笔科技在北京、成都、长沙等城市有24个分公司（包含总部）。