「市场点评」国内继续抛储进口大豆，后市需关注这几点

多空消息交织，强现实，弱预期，豆粕盘面博弈。

因为高价抑制需求，美湾驳船费率大跌，未来一周美国中西部中部迎来降雨，尽管NOAA并未预测发布密西西比河水升高，但是市场预估水位可能会回升。

美豆新作单产下调，供应偏紧，供应暂时托底，但是近期干燥的天气加速收割，中国进口榨利差，美豆出口放慢，现在物流使得出口不畅。巴西播种略偏慢于去年，整个10月天气利于播种，市场预期丰产，也限制美盘上行空间，暂时美豆1300-1350美分是底部，1500美分是顶部，对于国内豆粕主力而言3800-3900是底部附近，4200是顶部。一般10月之后美豆单产调整幅度通常较小，11月中下旬结束收割，1月定产，单产还存在变数，暂时主产区整体偏干的天气可能不利于单产回升。

通常运输到美湾港口主要通过内河运输，运输到美西港口主要通过铁路，美豆以美湾和美西港口出口为主，2019年驳船占美豆运送到至港口并出口的比例为60%，美西铁路要是替代美湾驳船会增加运费。上周密西西比河南段疏浚后，美湾驳船运力恢复一些，美西铁路运输增加，周度美豆出口检验提升。去年10月到12月美西出口中国大豆970万吨，美湾出口中国780万吨，由于今年美西大豆榨利更好，预计今年进口美西大豆会更多。

内盘成本是由汇率、外盘和升贴水决定，美西和美湾大豆升贴水维持较高，人民币贬值也支撑内盘成本。现阶段国内豆粕供应仍然偏紧，只是预期国内供需逐步转变，但是需要美豆运力持续恢复，南美大豆丰产，国内11月大豆到港增多，生猪集中出栏后需求转差，国内库存出现拐点等逐步兑现后，盘面下跌趋势和空间会更大一些。

最近国内继续抛储进口大豆，关注国内需求是否持续，毕竟今年9月以来豆粕成交远高于去年，但是周度表需不及去年同期，后续供应出现松动拐点下，相对单边盘面，基差和月差走弱可能更为顺畅一些，毕竟从大的格局上南美丰产的兑现更需时日。

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