美国是如何收割韭菜的？

10月11日，美国长债收益率劲升至多年高点，30年期美债收益率跃升近12个基点，达到近九年来的最高点3.959%。10年期美债收益率也一度涨超12个基点，升至4.006%。这折新闻的背后意思，就是美国又在收割韭菜了。

那么，美国是如何“割韭菜”的？被割韭菜的国家为何甘愿？美国为什么能够“割韭菜”？“割韭菜”的对象为什么以新兴工业体为主？本文将以最基础的金融知识逻辑，通过回答这几个问题，来讲清楚背后的原因。

一、先回答第一个问题：美国是如何“割韭菜”的？

回答该问题之前，先回顾一下美国近三十年的经济发展。不知道大家有没有关注到，美国近三十年年平均的经济增长率保持在2%左右，这在主要的发达经济体中是相当厉害的，因为经济越发达，增长面越少。在前几大发达的经济体中，日本近三十年经济负增长，英国、法国经济偶尔有增长，但很难超过1%的增长率；德国依靠其强劲的实体工业，也只能偶尔达到2%的增长率。唯有美国能够保持年平均2%以上的经济增长率，美国是如何做到的呢？

近三十年来，每当美国经济出现问题的时候，美联储就会放水实行货币宽松。2020年，美国新冠疫情最严重的时候，经济受挫，美联储的应对措施，就是加大印钞，直接将美元发给民众。民众拿着美元去消费，购买生活的必需品（比如衣服、鞋子、电器等），而这些生活必需品，美国不生产，主要从新兴工业体进口（比如中国、印度、印尼、越南等），美元流向了新兴工业体国家。

另一方面，由于新兴工业体经济发展相对较快，投资机会多，美元也会以热钱的形式投向了新兴工业体。

当美元流向新兴工业体后，经过一段时间的消化，美联储宣布加息，或者美债升值。由于“资本追求利润”，而投资有风险，一旦有了更高的利息或者更高收益的美债，大家更愿意将美元存入银行，或者购买美债（需要用美元），而不愿意冒风险去搞投资。于是，美元又回流至美联储。

美元回流到了美联储，那么，流通中的美元就减少了。一旦流通中的美元减少，根据“物以稀为贵”的原理，美元就会升值。而美元升值，美元的购买力增强，对应其他国家的本国货币贬值。

以美国从越南进口阿迪达斯鞋子为例，假设美国原来从越南进口鞋子需要40美元一双，现在因为美元升值而导致购买力增强，只需35美元就可以买到，这就会使美国进口量增加，相应也就扩大了越南的出口量，貌似对越南有利。但实际情况并非如此。

做个简单的数学题：假设越南以每双40美元出口阿迪达斯鞋子到美国，资金、人工等成本为每双30美元。如果出口1亿双，出口额为40亿美元，除去资金、人工等成本后，利润10亿美元。

美元升值后，越南以每双35美元出口阿迪达斯鞋子到美国，资金、人工等成本为每双30美元不变，美元升值（本币越南盾贬值），有利于越南出口，出口量增至1.5亿双，出口额为52.5亿美元（35*1.5），除去资金、人工等成本后，利润7.5亿美元（5*1.5）。

问题来了，越南较原来多生产并出口了0.5亿双鞋子，出口额较原来增加了12.5亿美元，利润却比原来出口1亿双还少了2.5亿美元。

如果美元不升值，仍以40美元出口的话，1.5亿双的出口额应为60亿美元，利润为15亿美元。即同样是出口1.5亿双鞋子，由于美元升值，利润减少7.5亿美元。在多付出15亿美元（30*0.5亿）的资金、人工等成本之后，利润减少了7.5亿美元（15-7.5）。减少的7.5亿美元去了哪里？

减少的7.5亿美元被美元升值“吃掉了”。也就是说，美国人仅仅靠印钞就享受了越南人创造的财富，典型的不劳而获。这就意味着“新兴工业体由于出口增长带来的GDP增长并没有转化为本国的财富”，本国的工业生产力成果（蕴含的资本价值、工人付出的血汗）被美国榨取了，俗称“攘羊毛”或者“割韭菜”。

二、回答第二个问题：为何这些国家甘愿被割韭菜？

前文说过，美联储先放水印钞，后回收美元，至美元升值，通过美元升值来“割韭菜”。在美元升值的时候，对于他国（尤其是新兴工业体）而言，面临一个选择难题：

选择一，默认美元升值（本币贬值）的结果，美元的购买力增强，有利于本国将商品出口至美国。但是，本国出口增长带来的GDP增长并没有转化为本国的财富，本国被“割韭菜”。而且，由于本国货币贬值，货币的购买力下降，相应物价升高，CPI(消费者物价指数）就会升高，最终可能给本国带来通货膨胀。

选择二，本国为了避免出现第一种情形，不甘心被“割韭菜”，甚至产生通货膨胀，于是，本国央行也进行加息，收回本国货币，以抑平本国货币对美元的比值（缓释美债或美元加息引起的美元升值）。这会导致本国在流通中的货币减少，从而引起通货紧缩。通货紧缩的结果是，企业贷不到款，经济减缓或下行，企业运营艰难甚至倒逼，工人失业。

也就是说，如果选择第一种情形（默认），就会被“割韭菜”；如果选择第二种情形（反制），马上就会影响本国经济的发展，而且引发民生问题。一个是“割肉等死”，一个“马上死”，你会选择哪一个？不言而喻。

三、回答第三个问题：美国为什么能够“割韭菜”？

通过前文分析，已经清楚明白，美国的“割韭菜”，其实就是先货币宽松，再货币收缩。对一般国家来说，货币宽松，不能作为国家常用的金融政策，因为这个政策容易引起通货膨胀。但是，美国却“屡试不爽”，一旦他经济下行，美联储就会实行货币宽松，让美国经济活跃起来，等新发行的美元在全球消化的差不多的时候，再将美债升值或美元加息，收回美元。为什么美国能够如此任性？

原因在于：美元是全球最通用的国际货币，石油等国际大宗商品用美元结算。美国的货币宽松，由全世界买单，也就是说，美国将通货膨胀的压力转嫁给了全世界。

一个形象比喻：如果把货币宽松比喻成往池子里放水：其他国家放水的时候，他们水池的水随着放水的增加，水会漫上来（引发通货膨胀）；而美国则不然，因为他的水池里面有很多出水口，在往里面放水的同时，水也通过出水口流出去了（美元是国际货币，流向全球），水没有那么容易漫上来。

四、回答第四个问题：“割韭菜”的对象为什么以新兴工业体为主？

原来，我们喜欢把世界上的国家分成两种类型：一种是工业比较发达、社会比较富裕的发达国家，另一种就是发达国家之外的发展中国家。其实，在当今社会，这种划分方法并不全面，因为发展中国家也存在参差不齐，需要进一步细分。于是，就有了一种“三分法”：一是发达国家，二是发展中国家中工业发展较好的国家，被称为“新兴工业体”，三是其他欠发展的国家（这类国家的工业水平较低，如多数非洲国家、亚洲的老挝、柬埔寨、缅甸等）。

对于美国来说，其出口的主要是高科技工业品、原材料（石油、天然气）、农产品（大豆），我们可以把它统称为“一高、一低”（一高：高科技产品；一低：原材料、农产品），而对于那些中低端、低附加值的生活必须品（比如衣服、鞋子等），美国不生产，需要进口。这些中低端、低附加值的工业产品，第三种类型的工业水平低的国家生产不来，而第一种类型的发达国家也不屑生产（同美国一样），生产这些中低端、低附加值的生活必须品的国家，正好就是“新兴工业体”。

此外，新兴工业体经济发展相对较快，投资机会多，在利润的驱使下，美元也会以热钱的形式投向新兴工业体。

于是，“割韭菜”的对象自然以新兴工业体为主了。这是一般情况，但今年出现了一个变数：除了新兴工业体，发达的欧洲也一并沦为美国收割的对象。

这个变数就是俄乌冲突。俄罗斯发动对乌克兰的特别军事行动之后，欧洲国家跟随美国制裁俄罗斯，俄罗斯也对欧洲进行了反制裁，中断对欧洲出口石油、天然气。石油还可以从中东或者北欧进口，但是，天然气就不一样了，没有了俄罗斯，欧洲就得跨过大西洋向美国买了，因为周围没有其他国家拥有这个资源。前文已经说过，美国正好出口这玩意。

这对美国又是极大的利好，“天上掉下了馅饼”。由于俄罗斯的停供，天然气价格本来就暴涨，还要跨大西洋进口，美国的天然气想低价卖都难。所以，发达的欧洲意外沦为美国收割的对象。只不过，美国对“新兴工业体”的收割，依靠的是美元；而这次对欧洲的收割，是发战争财。