美元升值令世界经济承压

由于面临上世纪80年代以来最高通胀水平，美国加快实行货币紧缩政策，导致基金流向美国。美元对多数货币的汇率已逼近1985年广场协议前水平。美元升值加上美国加息，导致新兴国家偿还对外债务的负担加重，印发债务危机。新兴国家债务负担10年内翻了一番，其风险不容忽视。

“市场认为，我们与美联储的货币政策无法分割。”墨西哥央行副行长博尔哈8月下旬吐露该国央行不得不追随美联储货币紧缩步伐而继续加息的苦恼。如果不这样做，该国货币对美元汇率就会下跌，可能导致国内通货膨胀加剧。近期的纽约外汇市场，日元汇率约24年来首次一度跌至1美元兑140日元的水平。除“日元贬值”之外，“美元升值”的一面不容忽视。

据国际清算银行统计，美元对包括发达国家和新兴国家在内的多种货币的名义有效汇率处于自1994年数据发布以来的最高水平，显示出美元的优势加强。如果参考美元对一些发达国家货币的汇率对1994年之前的数据进行清算，目前的美元名义有效汇率或处于1985年以来的高位。

美国利率上升使美国国债更具吸引力，在全球经济存在不确定性的情况下，资金正向美国回流。美元升值的历史与新兴国家的危机是互为表里的关系。

美元升值如今已对世界经济构成压力。这是因为，新兴国家依赖海外资金，而其债务堆积如山。据国际金融协会统计，截至2022年3月末，新兴国家的公共和私营部门债务为98.6万亿美元，一年内增长了10%。据世界银行统计，新兴国家和发展中国家的公共和私人债务在2020年达到国内生产总值的207%，在10年多时间内翻了一番。世界银行警告说：“许多新兴国家和发展中国家的高额债务、财政和经常项目收支赤字正在造成金融压力，这可能导致经济复苏进一步放缓。”