自 2009 年比特币推出以来，该技术催生了数以千计的数字货币项目，为投资者创造了一个充满活力和利润丰厚的环境。

现在的投资者是五花八门。曾经是一小群极客信徒，现在是多元化的人群，从密码朋克到大型主流公司和大型投资基金。

随着加密货币作为一种投资资产越来越受到关注，投资者对更广泛的加密资产表现出兴趣，而不仅仅是比特币。

从“数字黄金”转变

巴克莱和高盛的前投资银行家、去中心化金融 (DeFi) 项目 Aave 的机构业务负责人 Ajit Tripathi 表示，机构加密投资者的格局最近肯定在发生变化。

有一些管理整个国家主权财富的基金已经开始在比特币以外的加密领域迈出第一步。

此类投资通常不超过此类基金总分配的 1%，其中最大的部分将是比特币和加密货币风险基金，如 Pantera 和 a16z 等。但是，其中一些分配也可以投资于其他较小的加密货币。

以前，由于“通胀对冲”和“数字黄金”的说法，比特币在机构看来是最安全的选择。此外，比特币是美国证券交易委员会清除监管风险的仅有的两种加密资产之一。然而，现在比特币的叙述正在发生变化，注意力正慢慢转移到更新的项目上，包括以太、MATIC、ATOM 和 SOL 以及游戏和 DeFi 代币，Tripathi 说。

“直到 2019 年，加密货币才真正被机构视为一种资产类别，”Tripathi 说。然而，从那时起，有几件事引起了人们对加密货币的认真关注：美国政府在 COVID-19 大流行期间释放了“印钞机”，而 PayPal 推出了其加密货币交易和托管服务，Tripathi 说。

“加密作为一种资产类别的合法化和主流化已经大大加快，”他补充说。

支付初创公司 Flexa 的联合创始人 Tyler Spalding 对此表示赞同。他说，机构基金越来越多地研究由去中心化交易协议发行的代币，包括 Uniswap、Compound 和 SushiSwap。

稳定币与 CBDC？

加密市场基础设施的关键部分之一是稳定币，或通过将硬币与美元等法定货币等资产挂钩来维持稳定价格的加密货币。两个最大的美元支持的稳定币是 Tether (USDT) 和 USDC。

康奈尔大学教授、前国际货币基金组织 (IMF) 官员、《货币的未来：数字革命如何改变货币和金融。”

“CBDC 的出现和 CBDC 取代现金几乎肯定会成为现实。我们已经看到中国、日本和瑞典的中央银行开始试验 CBDC，我怀疑所有这些经济体都将在未来三到五年内发行 CBDC，”普拉萨德告诉 CoinDesk。

与在以太坊或 Tron 等分散式无许可分类账上运行的稳定币不同，中央银行更喜欢他们可以控制的生态系统。因此，IMF 前高级金融部门专家约翰·基夫 (John Kiff) 表示，一旦后者到位，世界各国政府几乎不可能允许稳定币与 CBDC 相提并论。

他补充说，在灰色市场用例和避免资本管制的情况下，私人稳定币总会有一席之地。但是有一个更大的市场可能只对稳定币开放，Kiff 说：代币化证券。

Kiff 说，一些国家已经在尝试在区块链上发行证券并用数字货币进行结算，例如最近由国际清算银行、瑞士国家银行和 SIX 交易所试点的 Helvetia 项目。

他认为这样的项目在未来几年会扩大，尤其是在发展中经济体。然而，他补充说，在证券市场成熟的发达经济体中，将所有基础设施置于新的轨道上需要一段时间。基夫说，在未来三到五年内，我们不会在美国看到这种有限的飞行员。

Ajit Tripathi 不这么认为：CBDC 在发达经济体中找不到任何实际用例，但私人发行的稳定币将成为银行系统不可或缺的一部分。它们将比现在受到更多的监管，并且在监管意义上可能会变得更类似于银行。“然后，只要你遵守规则，你就是支付轨道的一部分，”Tripathi 说。

Tripathi 认为，获得银行执照或获得类似监管地位的稳定币还需要一两年的时间。

区块网络的建设者

这对投资者意味着什么？由于将为下一代数字支付创建技术和法律基础设施——那些正在建设该基础设施的人和那些投资建设者的人将从转型中受益。

例如，在以太坊或 R3 的 Corda 上创建企业系统的项目可能是投资者应该关注的地方，这在世界各地的 CBDC 试点中非常受欢迎，Kiff 说。他补充说，像 Stellar、Algorand 和 Avalanche 这样的项目也可能成为为各国提供 CBDC 技术的候选项目。

Flexa 的 Spalding 认为，如果像传统公司一样使用平台收入在代币持有者之间分配的模式，具有自己的治理代币（例如 Compound 或 Uniswap）的去中心化协议将在未来几年变得“非常成功”与他们的股东。

科技初创公司 Stablecorp 的首席执行官 Alex McDougall 认为，未来 7 到 10 年，该行业将制定出可行的、“经过强化、测试和有争议的”去中心化治理模型。然而，这些模型需要长达 20 年的时间才能经受住法庭和监管机构的预期战斗。

与此同时，在区块链、法定货币和交易平台之间建立桥梁的公司，不一定以去中心化的方式，将获得收益，解开“目前锁定在金融服务系统中的数万亿美元的摩擦税”，麦克杜格尔说，指的是从一种货币或区块链转换到另一种货币或区块链时发生的费用和服务问题。

“比特币标准”坚持

专家表示，所有这些趋势并不意味着按市值计算的最古老和最大的加密货币已经失去了对投资者的吸引力。如果有的话，它被认为是加密市场的基准，不像其他一些硬币那样有利可图，但也不那么不稳定。

“比特币是加密市场的一种储备货币，”基夫说。“我认为它几乎就像加密市场的指数基金。当我不投资任何特定的东西时，这是一个存放资金的好地方。”

比特币很可能会保持这种状态，尤其是“如果它坚持其根源，坚持工作量证明 [系统]，尽管我们对此抱怨很多，”基夫说。他补充说，在所有加密货币中，比特币仍然是最去中心化的。

“到目前为止，它一直没有出现任何故障或任何问题。自 2009 年以来，比特币一直像发条一样运作。这令人印象深刻，”基夫说。

CFTC 前主席 Giancarlo 表示，过去几周揭示了一个有趣的趋势：尽管过去一年美元一直在走强，但其他全球储备货币一直在失去动力。但不是比特币。虽然英国交易员一直在抛售英镑买入美元，但比特币继续在 20,000 美元左右的窄幅区间内交易。

不是出售比特币购买美元，就像出售日元购买美元或出售英镑购买美元一样。在全球经济压力大的时候，当许多传统货币贬值时，比特币却没有，比特币投资是一种十分保值的投资，也是对抗通货膨胀一种好的方法，区块链这个行业也才刚刚开始，他有着广阔的未来。

现在的区块链行业和2012年比特币一样，只有少数人发现了他的价值和未来，想要获取最大的收益和回报率，只有最早的投资者才是最大的赢家。