港股小米集团的投资逻辑

核心观点：

1、虽然多重因素导致业绩承压，但无论从手机营收、互联网营收、广告营收还是loT营收来讲，都要比2019年的时候好很多。目前股价和历史最低位置几乎一样，也就是说当前位置已经被低估，若未来跌破8.28元的，则大幅低估；

2、手机业务未来不再是盈利增长点。目前全球手机市场已经完成定位，苹果华为的地位难以撼动，小米作为头部化手机行业，其丰富的周边物联网产业才是新的盈利增长点。短期由于海外因素导致部分可选类业绩承压，但在大家电类，如电视、冰箱、洗衣机等，业务增长明显；

3、新能车业务拉动估值。当前总市值2100亿港币，折合人民币不到2000亿，净资产就有1400亿，这还没有算上新能车的估值。而在新能车方面，小米相比苹果拥有更多的全生态链的加持，有望在整个新能车赛道领域助力；

4、手机业务业绩承压，但相对基数也低了。未来小米13、红米K60等旗舰机型的推出，叠加经济修复预期，或能一定程度上改善业绩压力；

5、对标苹果。苹果市值15万亿，小米不到0.2万亿，是苹果的1/75，无论是同向增长还是区间缩小，小米都有不错的增长空间。新能车给500亿估值，未来至少都有25%的增长空间。且近10%的研发费用在一定程度是会拉近与苹果的距离。

风险点：手机出货量不及预期导致情绪上的利空、海外打压国内科技企业、疫情反复导致线下门店销量不及预期。

展望未来：当前股价已经逼近历史最低位置，2019年小米首次进入世界500强的时候股价是9块多，现在世界500强排名有提高了不少，股价却只有8块多，理论上存在了低估。主要风险点为海外打压中国科技企业，但仅是短期因素，长期来看，中国科技企业必然会站在一个新的高度。#港股#​