美国开始收割越南股市,1200万亿从越南撤离,越南经济或将衰退20年

芝加哥联储主席埃文斯在10月11日表示，预计到2023年初，美联储政策利率将略高于4.5%，加息结束后马上降息，会在一段时间内保持限制性货币政策，以将通胀抑制在目标水平，随后，美联储二号人物布雷纳德表示，加息需要时间才能降低通胀，已经考虑到利率升高、美元走强的溢出影响。

10月11日，美联储利率观察工具显示，美联储在11月举行的利率会议中连续第四次加息75个基点的概率为91.5%，高于10月7日美国9月非农报告公布之前的85.5%，特别是考虑到市场预计10月13日公布的CPI数据将再次攀升。

美联储在9月利率会议中连续第三次加息75个基点后，越南央行时隔两年后以超市场预期的力度首次紧急加息100个基点以应对通胀以及金融风险的增加。

在世界经济的沧海桑田中，顶层的掠食者获取的是他国的财富，而美元就是这样的一个“现代金融海盗”，从现在开始，等待越南经济和金融市场的可能将是惊涛巨浪。

尽管越南在2022年前二个季度的经济增长率和出口数据亮眼，主要得益于劳动力市场改善带来的零售销售以及旅游业的回归，但在目前世界经济发展低沉，货币环境收紧，将给越南带来更大通胀和需求压力。

比如，美国经济衰退的可能性上升，可能会减少对越南商品的需求。目前，欧美国家的高通胀已经开始影响越南的国内生产活动，并正在推动通胀飙升，这对越南经济和金融市场来说是一个重大挑战，同时还需要解决不良贷款风险

对此，越南央行行长称，在控制通胀的同时，促进经济增长对越南来说是一个挑战，数据显示，越南8月份CPI比去年底同比上涨3.6%，今年前八个月的平均值为2.86%，已非常接近该国设定4%的警戒值。

根据Refinitiv Eikon的数据，截至10月7日，越南盾连续暴跌八日，越南盾兑换美元的汇率创下至少1993年有纪录以来新低至23700，特别是，越南的外债扩张速度更快，已经被国际机构列为了东南亚最需要巩固财政的国家之一。

越南外债占比变化趋势

事实上，BWC中文网财经团队注意到，近几年以来，越南好像突然变成了经济黑洞一样，正在举全国之力开始“世界工厂”和“工业4.0”计划，不遗余力吸收来自美国的资本、债务、技术、制造企业甚至人才等相关资源。

但目前，落后的基建、美元回流、融资成本飙升、原材料及商品供应链困境等不利条件都可能会对越南复苏步伐和通胀上升后对金融市场将产生较远影响，并将对许多越南企业产生负面影响。

胡志明市一条被洪水淹没的街道

星展银行的金融专家表示，在当前越南不得不紧急加息，叠加全球避险情绪，料将会给越南金融市场构成多重威胁，这种下行风险将会延续至2023年，并将会影响到越南经济的各个方面。

特别是美联储在美国经济高通胀、举债成本飙升及本土制造成本高昂等多重经济压力交织下，美国为了转嫁自身的债务和通胀风险，就会开启了收割越南经济和金融债务市场黑洞的过程。

分析表明，越南金融之所以脆弱的核心症结是陷入美元债务陷阱黑洞中，并想以此与华尔街集团做利益交换，但越南外储却背负着高达占GDP近50%的外部债务，截至10月6日，银行的债务总额比2021年底增长了10.49%，信贷增长将达到14.8%。

这说明，越南经济过去的高增长，经济奇迹是靠积累风险贷款和外债来扩大增长的，都是巨额美元债务堆积的，这在美国开始收割越南的过程中，将会加剧越南市场波动以及挤出国际投资。

对此，研究机构FocusEconomics表示，越南基本上每隔10年就会经历一次经济危机，这在越南央行为应对美联储激进式加息不得不在9月22日意外加息100个基点的背景下将变得更加明确，因为，越南并不具备宽广的外储护城河。

数据显示，截至9月，越南的外汇储备已经降至1014亿美元，这在美联储激进加息的背景下，为捍卫汇率稳定其外储将很快会被用尽，且在短期内也不会改变。

越南外储变化趋势

这表明越南的偿债成本开始成倍增加，违约风险飙升，很有可能会被美国资本收割财富，使得越南的股债汇市场存在爆雷的风险，这在欧洲和经济和金融市场危机四伏的背景下将变得更加明显，因越南制造业的大部分利润就掌握在欧美厂商手中，这也使得数量不少的明智投资者提前从越南市场中撤出。

据越南快报在10月10日报道，由于越南股市抛压强劲，在10月8日这一周越南股市以8.5%的跌幅成为全球表现最差的股市，创下自5月以来的最大单周跌幅，在过去的四个星期里，越南VN指数下跌了16.67%，其中，30只最大股票在此期间下跌了18.51%。

自今年以来，越南股市的估值更是跌至十来年的低点，因投资者回避股票并寻求风险较低的资产避险，10月7日越南股指VN更是成为亚洲跌幅最大的指数。

这也使得嗅觉灵敏的国际投资正悄然地从越南撤离，截至10月8日的6个月内，外国投资者就已经提前净抛售了高达1200万亿越南盾的金融证券资产，从越南市场撤退不再返回，几乎是2021年同期的5倍。

考虑到，越南有限的外储已经无法应对美元借贷成本的突然上升，很有可能成为被美元激进加息和美国经济出现衰退后将被美联储收割的“牺牲品”，这也说明，越南经济已无法避免要被美元资本收割财富。

越南胡志明市的Cat Lai码头

虽然，越南一直在积极进行多方面改革并取得一些亮眼的经济数据，且拥有丰富的年轻劳动力人口红利，但越南经济仍然是一个以低端制造为主的国家，目前的一大特点是，外部美元债务高企，以农业经济为主，严重依赖外资，靠低端制造业支撑经济，附加值并不大，农业占越南国民生产总值30％，农业人口占越南总人口80％，大多数劳动者从事与海洋有关的职业。

同时，越南经济制度转型缓慢，在目前越南土地价格大涨、物价增长和原材料高度依赖国外市场的环境下，该国的劳动力成本每年以接近10%~20%的幅度在增加，已经是老挝和缅甸的两倍，而投资建厂的投入，则需要很多年才能收回成本，进一步压缩企业的利润预期。

越南拥有丰富的年轻劳动力人口红利

分析认为，在经济不确定性风险加大，以及信息智能化时代，越南经济模式的可持续性并不强，这将对许多来越南投资的外国企业产生负面影响，贝恩公司副总裁Gerry Mattios表示，越南无法成为下一个世界工厂，因缺乏基础设施，且许多工厂步履蹒跚。

我们注意到，虽然，越南当局早在6月就批准了旨在吸引高科技和高附加值的投资项目，以改变其制造工业附加值比较低的《2021-2030年外国投资合作战略》文件，但效果并不理想，据越南外国投资局在9月18日公布的报告表明，越南企业在今年前8个月仅向国外企业投入约4.6亿美元的总投资，同比下降了32.7%。

对此，越南财政部价格市场研究所前所长Ngo Tri Long在10月7日表示，越南经济面临的最大风险是无效的增长政策，只追求投资数量，而不关注投资效率和质量，如果作为越南主要出口市场的美国在2023年陷入衰退，那么，就会使得越南出现衰退的景象加剧。

按越南规划与投资部长的警告就是，虽然，越南有劳动力成本、税收和区位红利优势，但如果越南制造不能赶上“工业4.0”，那么，与其他国家间的制造业真实差距将会越来越大。（完）