欧佩克+一致同意在今年11月和12月沙特和俄罗斯等主要产油国将联合减产200万桶/日后，高盛表示，欧佩克+减产非常有利于油价，将其对布伦特原油第四季度的预期上调了10美元，至110美元/桶。

原油交易员正面临2个问题：油价下跌是否已经结束；油价还能涨多少。零对冲分析认为，拜登的抛储计划仅剩几周时间，随着现在进入市场的供应量更少，欧洲即将加速天然气向石油的转换，可以果断地说油价下跌结束了。摩根大通商品策略主管Natasha Kaneva重申2022年第四季度100美元/桶的目标价，并表示要实现这一目标，需要满足五个关键条件。

欧佩克+的最新决定让欧洲和美国愈加着急，雪上加霜的是，欧洲最大的天然气田被关闭。位于荷兰的欧洲最大天然气储备——格罗宁根气田（Groningen）有足够的未开发产能，最早可以在今年冬天填补德国无法从俄罗斯进口的大部分天然气，但荷兰拒绝增加产量的呼吁。

美国虽然嘴上说会帮助欧洲应对这个艰难的冬天，但恐怕也是有心无力。华尔街日报援引知情人士透露，拜登政府正准备放宽对委内瑞拉的制裁，或会允许雪佛龙恢复在委内瑞拉的石油开采，为美国和欧洲市场可能重新开放委内瑞拉的石油出口铺平道路。随后美国国家安全官员表示，美国对委内瑞拉的制裁政策“没有改变”。

高盛：上调四季度布油价格预期，欧佩克+净减产仅40-60万桶

周三欧佩克+决定今年11月和12月，沙特和俄罗斯等主要产油国将联合减产200万桶/日，这将是新冠疫情爆发两年来的最大幅度减产。高盛表示，欧佩克+减产非常有利于油价。

Damien Courvalin等高盛分析师在一份报告中称，在欧佩克+决定从下个月开始减产后，高盛将其对布伦特原油第四季度的预期上调了10美元，至110美元/桶。如果减产持续到明年12月23日，此举将相当于使2023年布伦特油价比我们之前预测的107.5美元/桶要高出25美元，如果库存完全耗尽，油价可能会涨到更高水平，这种情况必须将需求破坏作为最后手段。值得注意的是，高盛上周才将四季度的布油预期价从125美元/桶下调20%至100美元/桶。

高盛称，欧佩克+此举（减产200万桶/日）可能会引起美国政府的再次回应，甚至协调释放战略石油储备。尽管减产出乎意料，但也在情理之中，因为它使欧佩克+当前的收益最大化，又能最小化未来的利润损失。

同时，高盛估计，今年11月和12月欧佩克+的有效净减产规模将只有40万到60万桶/日，主要来自沙特、伊拉克、科威特、阿联酋等波斯湾地区的欧佩克国家。Energy Intelligence的首席欧佩克记者Amena Bakr认可高盛的推算。其认为，从11月起，在今年8月所需产量的基础上，欧佩克+总产量减少200万桶/日意味着，实际减产略低于100万桶/日。

摩根大通：如果满足这五个条件，油价将回升至100美元上方

原油交易员正面临2个问题：油价下跌是否已经结束；油价还能涨多少。

对于第一个问题，零对冲分析认为，拜登的抛储计划仅剩几周时间，随着现在进入市场的供应量更少，欧洲即将加速天然气向石油的转换，可以果断地说油价下跌结束了。

关于第二个问题，摩根大通商品策略主管Natasha Kaneva重申2022年第四季度100美元/桶的目标价，并表示要实现这一目标，需要满足五个关键条件：

第四季度需求要同比反弹90万桶/日，其中大部分来自天然气到石油的替代；

对俄罗斯的制裁需将供应减少60万桶/日；

沙特的产量需要从9月的1100万桶/日恢复至可持续的1060万桶/日-1070万桶/日；

美国需要在10月或更早结束抛储；

美元需要企稳。

雪上加霜，欧洲最大的天然气田被关闭

欧洲的境况正变得越来越艰难。随着对俄制裁的措施落地，未来需要用更多原油取代俄罗斯天然气。如今在欧佩克+的减产下，油价再次上涨，而其他渠道的天然气供应还在减少，更多“气转油”则意味着要付出更大的成本。

位于荷兰的欧洲最大天然气储备——格罗宁根气田（Groningen）有足够的未开发产能，最早可以在今年冬天填补德国无法从俄罗斯进口的大部分天然气。然而，由于钻探导致多次地震，荷兰官员不愿冒遭到居民强烈反对的风险，因此这个气田正被关闭。荷兰拒绝增加产量的呼吁，即使欧洲正准备迎接可能是二战以来最艰难的一个冬天。

自1963年以来，格罗宁根一直是欧洲天然气供应的中流砥柱。即使在开发半个世纪之后，仍有约4500亿立方米的可开采天然气储备——价值约1万亿美元。更关键的是，据参与运营该项目的两大合作伙伴之一壳牌公司称，格罗宁根每年的开采量可比目前多出约500亿立方米。壳牌估计，几乎可以立即上线的额外流量足以取代德国去年从俄罗斯进口的460亿立方米天然气。

不过，当地人表示，欧洲请到别的地方去找天然气。据荷兰广播公司NOS报道，自2012年以来，该地区已有3300多座建筑物被拆除，因为地震使它们变得不安全。从2014年开始，荷兰政府对该气田的产量设置了越来越严格的限制，产量从2013年的540亿立方米下降到今年预计的45亿立方米。

荷兰官员曾表示，如果德国需要更多能源，更安全的选择是进一步延长其核电站的寿命。荷兰首相没有完全排除使用格罗宁根来增加供应，但“只有在一切都出错的极端情况下”，他说“现在不需要”。

传美国计划放松对委内瑞拉的制裁，白宫回应

白宫表示，美国总统拜登抨击欧佩克+的“短视决定”（减产200万桶/日）让人失望。在美国国内，拜登有意继续适当释放战略石油储备，指示能源部长探索增加国内产量的其他负责任的行动，同时呼吁美国能源公司降低汽油价格。

对外，据华尔街日报援引的多位知情人士透露，拜登政府正准备放宽对委内瑞拉的制裁，或会允许雪佛龙恢复在委内瑞拉的石油开采，为美国和欧洲市场可能重新开放委内瑞拉的石油出口铺平道路。

知情人士称，作为大幅解除制裁的交换，委内瑞拉总统马杜罗将恢复与该国反对派暂停已久的谈判。美国、委内瑞拉政府和部分委内瑞拉反对派人士还达成了一项协议，将解冻冻结在美国银行的数亿美元委内瑞拉国家资金。如果该协议获得通过，雪佛龙和美国石油服务公司被允许重新在委内瑞拉开展业务，而在短期内，它只能向世界市场提供有限的新石油。

但在华尔街日报报道后，美国国家安全官员表示，在委内瑞拉总统马杜罗没有采取“建设性措施”之前，美国不打算改变对委内瑞拉的制裁政策。美国对委内瑞拉的制裁政策“没有改变”。