复合肥大幅降价的风险增加

复合肥大幅降价的风险增加

国内某大企业把钾肥10月份价格从4880元/吨直降到3880元/吨，降幅高达1000元/吨，买断价格低至3660元/吨，笔者相信这不是钾肥价格的底部，而是循环降价的开始（之前讨论过，这里不做重点分析）。大部分复合肥企业的保底政策到9月底结束，这意味着国内同该钾肥企业保持长期合同的一些大型复合肥企业成本大降。

寒露油菜霜降麦，寒露时间为10月8号，霜降时间为10月份23号。从中央气象台的预报看，天气条件有利于北方小麦种植区的适时播种，但10月10日前南方旱区降水依旧显著偏少，无明显降水过程。国家气候中心预计10月华中、华东旱区降水仍将偏少，气温偏高，南方地区尤其是湖南、江西等地的重旱、特旱等旱情在短时间内无明显缓解趋势，而干旱地区是我国最重要的油菜种植地区，可能会影响到油菜的播种面积。

前期有人炒作秋季复合肥可能缺货，现在离秋种结束的时间算起来只有20多天的时间，不仅没有看到复合肥的供应紧张，而是看到复合肥供应可能严重过剩：笔者调研了三个大型复合肥企业，都面临着高库存的压力，其中企业的复合肥库存高达近20万吨，目前每天的发货量甚至没有超过当天的产量，去库存缓慢，可以基本断定秋季结束后会大量剩货，或许复合肥企业继续用自己的高库存支撑着原材料的高价格。再次重申过去的观点：二铵对复合肥的替代、小企业市场占有率的提高，已经大量蚕食了大企业的复合肥市场份额，复合肥缺货的可能性只停留在想象中。

高库存的压力、成本大降和秋种即将进入尾声的共同作用下，预计从10月1号起，大企业会大幅下调复合肥价格，迅速拉低同小复合肥企业的价格差距。

目前看，复合肥市场零售价格较为坚挺，经销商“稳价”成功，最大程度地减少了亏损，但随着出厂价格的大幅下调，预计零售价格有可能跟随走低。

从5月份开始，就上演了一场复合肥的闹剧，造成了化肥价格的大起大落，目前看，这场闹剧还在继续进行，并且可能在其它地方上演。

银行理财产品不再刚性兑付，提高了理财用户的风险意识；复合肥的保底政策通过今年的冲击，很可能也会走向穷途末路。