英国剧烈的市场波动加剧了经济衰退风险和全球蔓延的担忧。随着价格从 2.5 年低点回升，黄金市场一直在谨慎观察事态发展。

在英格兰银行通过一项承诺无限量购买长期债券的紧急债券购买计划干预金边债券市场后的第二天，英国的市场暴跌仍在继续。

周三，英国央行购买了 10.7 亿美元的 20 年或更长时间到期的证券，并补充说将在 10 月 14 日之前每天购买多达 53.1 亿美元。这意味着救助资金可能会增加到 650 亿英镑（690 亿美元）左右。长期后备母猪。

在新总理利兹特拉斯的减税计划引发大规模混乱之后，此举旨在平息市场。上任仅三周多的时间，特拉斯就面临英镑暴跌、市场大规模抛售、借贷成本飙升、深度衰退风险和房地产市场崩盘。本周，英镑兑美元跌至历史新低。

周四，特拉斯为她的 450 亿英镑（500 亿美元）无资金减税计划辩护。“我很清楚政府做了正确的事，”她周四说。“这是正确的计划。”

传染风险

在通货膨胀时期大规模减税导致美国和国际货币基金组织（IMF）的批评。

据知情人士的话报道，拜登政府一直在与国际货币基金组织合作，以影响特拉斯撤回她的政策，理由是担心金融市场的波动以及对更广泛经济的溢出效应。本周早些时候，国际货币基金组织敦促英国“重新评估”其税收措施。

“报告显示，拜登政府担心英国税收计划带来的市场溢出效应，”BBH Global Currency Strategy 负责人 Win Thin 表示。“在英格兰银行宣布紧急购债计划后，市场有所平静。这在精神上与美联储在 2019 年夏季所做的类似……美联储煞费苦心地说这不是量化宽松，但其资产负债表还是有所增长，无论哪种方式，症状（金边市场的混乱）可能已经得到解决，但潜在的弊病（不负责任的财政政策）继续恶化。”

在英国，特拉斯也面临着严厉的批评，前英国央行行长马克卡尼对税收计划提出警告，并表示它正在“削弱”国家的经济制度。

“金融市场的信息是，在这种环境下，无资金支出和无资金减税是有限度的。而这些的代价是政府、抵押贷款持有人和全国上下的借款人的借贷成本要高得多，”他星期四说。

由于英国的情况，英格兰银行的紧缩预期有所上升。现在市场预期英国央行可能在 11 月会议上加息 155 个基点。

Pepperstone 研究主管 Chris Weston 表示：“这个市场距离 11 月还有很长的路要走，这座桥下有很多浑水要流，现在市场为 11 月的英国央行会议定价 155 个基点。”

Weston 补充说，这样的加息将使英国央行成为 G10 中最激进的央行。

“在这个周期中，只有瑞典和加拿大加息了 100 个基点……诚然，情况比其他国家要糟糕得多，英国央行必须应对减税推动的潜在需求——但这是预期的大规模加息，”他说。

黄金的反应

到目前为止，黄金对市场混乱的反应是积极的。周三，贵金属从 2.5 年低点反弹近 50 美元。周四，在美国股市崩盘以及美元指数和美国国债收益率小幅下跌的情况下，它能够守住每盎司 1,650 美元的水平。

“金价欢迎英国央行的戏剧性干预，避免了迫在眉睫的金边债券崩盘，并导致全球债券收益率大幅走低。这在某种程度上是意料之中的，并提醒人们，一旦全球债券市场抛售真正结束，黄金将表现良好，”OANDA 表示高级市场分析师爱德华莫亚。“全球经济衰退的担忧可能仍将是今年剩余时间的主题，这应该会限制全球债券收益率的最终走势。黄金的两年低点可能已经触底，如果不是，它应该非常接近它。 "

然而，根据 MKS PAMP 金属策略主管 Nicky Shiels 的说法，京东方的决定确实强化了黄金的混合“推/拉”环境，获胜策略可能以英镑交易黄金。

“英国央行的举动为黄金创造了另一组复杂的推/拉因素。就目前而言，英国央行在美联储继续 QT 的同时已经转向，因此美元应该会进一步走强（理论上）。对于黄金空头来说，这 [是] 由于全球债券市场在英国金边债券的带领下处于过度仓位，收益率下降“抵消”了这一影响，”希尔斯周三表示。“以美元交易黄金更加复杂，并且应该更容易在交叉货币基础上进行交易。明显的赢家应该是 XAUGBP（以 CB 积极宽松的货币交易黄金）。”

尽管京东方引发救济性反弹，但道明证券仍认为金价下行空间较大。这是由于市场对美联储加息的预期更高。

“利率市场正在为高利率持续一段时间的可能性定价，源源不断的美联储讲话可能会证实这一点。从这个意义上说，我们的分析表明，下一阶段金价仍可能进一步下跌加息周期，”道明证券大宗商品策略师周四表示。