写于2022.9.22深夜

今日军工+大飞机条线继续卷土重来，前期大飞机龙头润贝航科四连板后今日再度封板，前面反复提过的趋势业绩股派克新材虽处高位但同样非常坚挺。

再有一个现象就是多只核准制次新今日无差别无逻辑拉板，这其中利仁科技竟然走出了五连板，背后逻辑确实不太看得懂。行情弱势期热点散乱，但是能感觉到光伏、储能等赛道股还是有资金的频频尝试，近端里那个电小二品牌，也是创业板最贵新股C华宝还在反复拉升，就因为沾了点储能的光。除此之外海豚已能感觉到一些初步调整到位的次新已有资金在尝试抄底，比如汉仪股份、再比如五芳斋，和利仁科技一样同属近端消费股可能也有机会，但是行情不好也只是尝试。

最近行情昏昏欲睡，海外也不太平美股不断大跌，美联储加息预期昨晚落地今日反弹虽然稍有力度，但是板块仍旧迷茫。

昨晚海豚全程追了小鹏G9的发布会，说实话定价有点贵了，搞个智能音乐包还要另加2-3万，昨晚小鹏股价大跌了11%，现在新势力造车动辄就搞个35W以上的售价，加点智能驾驶的软件包就要上40W以上，经济这么不好，如果不是一线城市有牌照政策上的限制这个消费吸引力有点低啊，而主打下沉市场售价低才是真的好，现在国人出行就喜欢经济实惠，君不见五菱神车常年霸占销冠位置，累计销量超77万台，月销超3万，基本与特斯拉持平；而比亚迪推出的海豚也是很适合城市代步，月销也超2.3万辆（PS和海豚重名这是巧合嘛说实话内饰还是很有特点），而销量榜里新冒出来的埃安、零跑等新势力也都是靠10W级车取得了不错量产成绩。自主品牌向高端车型进发不错，但是最好也能有中等车的配置，比亚迪这方面配置可谓非常全面。

总之大家也不要看不上入门级的电动车市场，广泛下沉市场需求绝对旺盛，大家都需要拿个入门级的车来练手，同时入门级的电动车配置低成本也低，这样下来其实毛利率也不低，君不见连卖电动自行车的爱玛科技今年利润都能翻倍，成为2022年最大的一匹的次新黑马，自罕见的发布一季报扣非利润翻倍增长的预告后股价开始直上云霄，半年翻了三倍；与此同时博力威作为电动自行车锂电池第一股也与之共振，叠加储能电池的题材催化，同样股价也是半年翻了三倍。

此前相关个股剖析如下：

电动自行车锂电池小龙头！海内外并举，国内位居第三，市占率达8%

电动自行车行业洗牌加剧！爱玛稳健增长，品牌效应仍值得期待.

现如今电动自行车锂电池产业链又一新股悄然亮相，受益于电动自行车+电动工具锂电替代趋势业绩增速也仍然不低，2022年更是进入爆发式增长，同时公司下游应用还叠加储能领域，目前体量规模与博力威相当，更关键是公司也开始发力新能源汽车高镍产品领域，未来成长潜力可期。

电动自行车+电动工具领域锂电替代加速，未来仍将保持高速增长

目前发达国家锂电池电动自行车已普及，而我国电动自行车仍以性能较低、存在污染但价格便宜的铅酸电池为主。2019年之前我国电动自行车保有量已突破 2.5 亿辆，年均产销量多年维持在 3500 万辆上下，市场竞争激烈，但产业集中度较低。2019年4月电动自行车新国标落地，引导消费者更加关注质量安全和驾驶安全，多地过渡期将于 2022-2023 年结束，也就是2022、2023年将迎密集置换期，同时多地还提供换车补贴，具体如下图

在绿色消费、低碳出行背景下电动自动车锂电池替代铅酸电池进程加速，电动自行车用锂电池渗透率已从2015年的4.4%大幅提升至2020年的27%。

2020年我国锂电自行车销量达1025万辆同比大增50.7%，对应的锂电自行车用锂电池出货量为9.7GWh,同比增长78%，预计未来5年复合增速将达29.3%。

在电动工具领域也正在经历锂电池电动工具对传统电动工具的替代，目前中低端电动工具多数采用 5 系及以下 三元材料，高端电动工具则采用 NCM811 或者 NCA 材料,未来随着电动工具领域对 高倍率、高容量产品需求的增长高镍产品在电动工具的应用占比也在提升。总体在电动工具无绳化、小型化、轻量化趋势下2020年电动工具用锂电池出货量达5.6GWh,同比大增124%，对应的电动工具锂电池三元正极材料出货量达1.2万吨，预计未来5年复合增速将达21.8%。

此外锂电池在扫地机器人、无人机、平衡车、可穿戴设备等领域也开始广泛应用，未来将进一步拓展在家电、工程机械的应用领域。

2020年平衡车、扭扭车、扫地机器人、吸尘器、充电宝、移动型小储能工具等小动力市场用三元材料出货量已达0.95万吨，预计未来复合增速也将达23%。

电动自行车+电动工具锂电池细分领域位居国内第一，市占率达41%

公司产品应用以电动自行车、电动工具为主，以新能源汽车、3C 产品为辅，2020年公司在电动自行车和电动工具锂电池该细分领域出货量位居行业首位，市占率达41%

电动自行车为公司第一大应用领域，2019-2021年收入占比分别为54%、62%、41.3%，主要客户为我国前两大自行车用锂电池厂商星源电源、天能股份（市占率分别为41%、15%），在自行车用锂电池市占率分别达41%、15%，终端客户为爱玛、新日、雅迪等。

公司还随着下游客户切入新能源汽车市场，2021年蜂巢能源、星恒电源为公司前两大新能源汽车客户，收入占比分别为4%、3.6%，最终分别用于长城 wey P8、五菱宏光 MINI。而蜂巢能源脱胎于长城汽车，其动力电池装机量位居国内第六，市占率为2.1%。

说到蜂巢能源在这里给大家看下在新能源汽车大会上展出的矩阵电池包工艺，

此外电芯方面蜂巢能源研发了果冻电池（凝胶型电解质），2021年还业内首发了无钴正极材料NCMA，相比常见的NCM811性能更好，号称世界领先，而这个创新背后也离不开这家新股的支持....

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小而美的锂电领域成长股！新能源汽车高镍产品已开始稳定供货，还叠加储能概念