蜜雪冰城要上A股了！三年门店扩张1.5万家，创始人身家飙至500亿

钱江晚报•小时新闻记者 刘芫信

奈雪的茶（2150.HK）登陆港股一年多之后，有着“奶茶界拼多多”之称的蜜雪冰城也要来资本市场淘金了，不过，蜜雪冰城选择的是深圳证券交易所的主板市场。

据中国证监会官网信息显示，蜜雪冰城的A股上市申请已获受理并正式预披露招股书，拟登陆深交所主板。随着招股书的披露，投资者也可看到蜜雪冰城乃至奶茶行业的盈利密码。

蜜雪冰城去年赚19亿元，而奈雪的茶巨亏45亿

奈雪的茶于2021年6月30日登陆港股市场，其财务数据显示，其上市时前三年均为亏损，如2018年亏损6973万元，2019年亏损3855万元，2020年2.02亿元，2021年亏损45.25亿元，今年上半年亏损2.54亿元。难怪有网友戏称奈雪的茶卖的不是茶，而是“寂寞”，因为奈雪的茶走的是烧钱路线，想复制共享单车、网约车等新兴行业的资本玩法。

相比之下，蜜雪冰城的盈利能力确实强太多了。招股说明书显示，蜜雪冰城2019年归母净利润为4.45亿元，2020年为6.32亿元、2021年为19.1亿元，今年一季度为3.9亿元。

2019年至2021年以及2022年一季度，蜜雪冰城的主营营业收入约25.66亿元、46.8亿元、103.51亿元、24.34亿元，毛利率分别为35.95%、34.08%、31.73%和30.89%。

单看净利润率，2019年至2021年以及2022年一季度，蜜雪冰城的净利润率分别为17.34%、13.5%、18.54%、16.02%，放在A股市场上，这也是一组相当优异的财务数据。

再看人均利润。招股说明书显示，至3月31日，蜜雪冰城的员工一共有3829人，对应公司2021年19.1亿元的净利润，人均净利润高达49.88万元，这放在A股市场，也是顶瓜瓜的。

蜜雪冰城3元一支的冰淇淋、4元一杯的柠檬水、6元一杯的珍珠奶茶，而奈雪的茶产品均价高达27元，为何一年下来蜜雪冰城能赚近20亿元，而最终奈雪的茶却还在亏大钱？或许这就是学霸和你的差距。

年门店扩张1.5万家，蜜雪冰城国内门店数量最多

近年来，我国现制饮品、现制冰淇淋行业整体呈现快速增长态势，市场规模快速扩大。与此同时，由于该行业相对较低的创业门槛、产品可复制性强等特点，市场参与者及品牌数量也在不断增加，行业竞争日趋激烈。现制饮品、现制冰淇淋行业经过多年的发展，目前已经形成了蜜雪冰城、喜茶、奈雪的茶、茶颜悦色、茶百道、古茗、冰雪皇后及哈根达斯等众多知名品牌。

蜜雪冰城是国内门店数量最多、规模最大、品牌影响力最强的现制饮品连锁企业之一，通过“直营连锁为引导，加盟连锁为主体”的方式打造现制茶饮连锁品牌“蜜雪冰城”、现磨咖啡连锁品牌“幸运咖”和现制冰淇淋连锁品牌“极拉图”。

根据艾媒咨询报告显示，2021 年度中国现制茶饮行业市场规模为2796亿元，公司“蜜雪冰城”品牌门店2021年度终端销售额约为200亿元，约占现制茶饮行业市场规模的7.15%。根据华经产业研究院报告1显示，2021年我国现制茶饮门店约39万家，公司“蜜雪冰城”品牌境内门店2021年末数量约2万家，约占现制茶饮门店总数的5.13%。

招股书显示，截至2022年3月31日，公司已有22276家门店，门店网络覆盖了境内31个省份、自治区、直辖市。这一庞大的门店网络主要依靠加盟支撑，其中加盟门店数量为22229家，直营门店47家。

公司还积极走出国门，致力于将公司打造成为全球性的现制饮品与现制冰淇淋品牌，截至2022年3月末，公司在境外的印尼、越南已分别开设了317家、249家门店。

原因也很简单，以印尼、菲律宾、越南、泰国等国为核心的东南亚地区，其经济发展形势向好，青年群体占比较大，现制茶饮消费者购买力不断增强，未来市场增长潜力可观。蜜雪冰城希望，海外市场能成为新的业务增长点。

除了走出国门之外，蜜雪冰城还在现磨咖啡与现制冰淇淋上发力，以此打开公司的发展空间。

公司旗下有“蜜雪冰城”、“幸运咖”、“极拉图”三大连锁经营品牌，其中，“幸运咖”销售的产品主要为现磨咖啡，主要采取加盟模式，而 " 极拉图 "则是现制冰淇淋连锁品牌。

创始人张氏兄弟身家达500亿元

招股书显示，公司控股股东及实际控制人为张红超与张红甫两兄弟，本次股票发行前，两兄弟合计直接持有公司85.56%的股份，各持有公司1.54亿股股份，另外，张红超作为青春无畏的执行事务合伙人持有青春无畏36%合伙份额，张红甫作为始于足下的执行事务合伙人持有始于足下16.00%合伙份额，青春无畏和始于足下分别持有公司1619.99万股。

目前，张红超为蜜雪冰城董事长，张红甫为公司董事、总经理。前五大股东中还包括龙珠美城、高瓴蕴祺、天津磐雪。

蜜雪冰城此次计划在A股发行不超过4001万股，融资64.96亿元，用于定安县蜜雪冰城食品加工项目、大咖国际产业园、大咖国际冷冻水果深加工项目等项目的建设。以此计算，在公司的算盘中，预想中的发行价在162元左右。以2021年19.1亿元的净利润计算，发行价估值约30倍。以此发行价格计算，公司在发行后的总市值将达648亿元，创始人张氏兄弟的身家达500亿元左右。

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