本周黄金是下跌的一周，周跌幅达2.55%，而且创出了近两年的新低。本来九月份预期是美联储加息速率的拐点，因为这轮美联储加息周期和美国经济复苏周期并没有重合，所以，黄金的低点才会延后，但距离出现的时间也不远了。

美联储加息周期已经到了末期，加息速率拐点到来，但美元强势或还将延续

美联储3月开启本轮加息以来，因为通胀失控的原因，加息力度和速度逐步加快和加大，从3月开始加息以来4次加息了225个基点，分别为3月加息25BP、5月加息50BP、6月加息75BP、7月加息75BP。联邦利率已经从0来到2.25%。

目前，市场普遍预期美联储加息目标在3.5%-4%之间，因为8月CPI再超预期，下周到来的9月加息基本确定75个BP,还有可能100BP，也就是说，9月再加息75BP的话，联邦利率就到了3%-3.25%的区间，距离加息目标只有50BP-75BP的距离，如果11、12月再继续加息25BP、25BP或50BP、25BP的话，利率目标在今年就会完成，因此说，9月很大概率会成为美联储加息速率的拐点，这轮加息周期到了末期。

之所以说美联储加息目标在4%左右，主要因为现在美国经济并不健康，高通胀低增长的现状并不适合更高的利率，如果继续加息的话，美国经济有可能出现不可逆的状况，高盛、惠誉等多家国际机构已经因为美国通胀高烧不退而多次下调美国经济增长目标，高盛最近更是把2022年美国经济增长预期下调到了0，这还是在加息目标在4%左右，如果加息目标上调话，这个预测还会下调。

其实，加息之外，缩表也在加速，缩减计划显示，2022年6-8月每月减持总上限为300亿美元美国国债和175亿美元机构债务和机构MBS；3个月后，即9月份开始（直到FOMC另有指示），每月国债和机构债务及MBS上限分别增加至600亿美元和350亿美元。也就是说，9月份开始，缩表会加速，可以说缩表是加息的延续，而且持续时间更长。美联储央行的负债表显示，疫情前，负债只有3.8万亿，而现在已经达到了8.8万亿美元，如果缩减一半的话，以每个月1000亿美元的速度计算，还要用40多个月，还就是3.5年到4年的时间，估计美国经济不会给美联储这么多时间，这几乎是个不可能完成的任务，就是不知道美国是否真的如美国电影里的英雄一样能完成这样的任务。

美联储加息周期到了末期，加息速率的拐点大概率在下周出现，但因为缩表的加速，事实上货币收紧的步伐并没有改变多少，因此，美元的加息缩表政策会持续利好美元，且对黄金形成持续打压。

地缘政治因素降温，俄乌事件距离结束的时间恐怕不长了

俄乌事件是当前世界最大的地缘政治事件，另看现在乌克兰展开了反攻，但笔者看来，距离这场战争结束的时间已经不远。

1、俄乌战争本来就不是一场对等的战争，虽然乌克兰背后有欧美支持，但奈何本身的问题，结果早就注定，俄罗斯之所迟迟没有拿下乌克兰，一方面是没有投入更多的军事力量，因为要为欧美直接参战做准备；另一方面，俄罗斯并不想和欧洲彻底撕破脸，因此在俄乌战争中一直就很克制，之前的战争中甚至都没有对发电厂这类重要的设施进行过攻击，只是在和乌克兰打拉锯战。

2、冬季临近，欧洲能源危机愈演愈烈，在欧洲各国国内不能自顾的情况下，对乌克兰的支持还会和以前一样吗，很难，甚至说直接卖掉乌克兰换的俄罗斯的能源都不是不可能，毕竟俄罗斯能源物美价廉，更关键的是不会让欧洲把所有命脉全交给美国。因此，欧洲对俄乌事件的态度很可能在冬季到来前会发生改变。就算美国现在也不好过，国内各类事件频发，对乌克兰的支持是否持续也是个问号。

3、乌克兰的这次反攻可以说是最后的力量，一旦失败就彻底失败了，再也难以组织起有效的力量。俄罗斯则不同，拖住就是胜利，毕竟俄罗斯一开始就没想着完全占领乌克兰，只是为了保住自己的黑海舰队，为了不让美国的导弹安装到国门前而已。

小结，俄乌事件大概率距离结束的时间不远了，乌克兰这次反攻结束基本意味着俄乌事件的结束，地缘政治因素的预期的降温也会对黄金形成一定的打压。

技术面分析

黄金月线级别已经走出了6连阴，本月不出意外的话也是阴线，期货吗，交易的就是预期，笔者个人观点认为，美联储加息缩表预期，地缘政治因素降温等利空因素在市场中已经提前反应了出来，这半年的下跌就是对这一预期的阐释。

抛开基本面，单从技术面来看，月线调整到前低附近，这里有很强支撑，当然这里也是一个选择方向的节点，但支撑的概率比跌破的概率更大，因为美元收紧货币的预期和俄罗斯乌克兰战争的预期已经在市场上反应了出来，之后那，就是加息结束和新地缘政治战争的开始，而这些都是利好黄金的。

小结，技术面看，黄金跌破平台的概率不大，但不代表没有，两手准备吧。

总结：美联储货币收紧预期和战争结束预期早就经在市场得到了反应，技术面显示，黄金月线调整到前期低点附近，利空因素被充分释放后，这里跌破的概率不大，黄金又到了选择方向的节点，但跌破的概率不大，不过这要等技术面来证实。