平安寿险是领先行业发现行业发展趋势变化,并率先对业务结构和代理人队伍进行升级优化的。经过这么多年的努力,服务范围明显丰富;资源布局显著增加;代理人数量大幅减少;平均业务效率持续提升。。。
与此同时,各位股东也在此期间经历了股价大幅回撤;内外部环境剧烈变化;新业务获取乏力;新业务价值大幅下降;保单继续率明显下降。。。
不过也有令人欣慰的:
首先,公司管理层核心成员每年都会利用自有资金增持;
其次,平安集团实施了股份回购,并已完成计划的下限金额;
最后,公司非常重视股东回报。现金分红锚定营运利润情况,逐年合理增长。
今年中报是在上半年经济运行压力明显增大;市场利率持续走低带动十年期国债收益率始终承压;以及资本市场风格十分单一的背景下做出的。
整体看下来,给我的感觉:
1.寿险业务在营运利润表现上一如既往的稳定。显示出管理层踏实努力的一贯风格。在新业务价值持续承压的背景下,剩余边际同比首次下降。
代理人数量继续下降至51万。但是人均新业务保单数量和价值提升明显;人均收入获得三成以上的增长;保单继续率似乎有触底回升迹象。
截止中报,P/EV约为0.59的水平,处于历史底部区间。
2.财险业务由于疫情导致的保障型保险的赔付方面的因素,综合成本率有所上升。这属于不可抗力以及非持续性因素。但是也已经影响多个季度的财险综合成本率表现。
3.银行业务方面实际上在今年上半年也是在直面经济运行压力的影响。但是自平安银行实施零售业务转型至今,进步是肉眼可见的。零售业务占比提升的同时,资产管理规模也有显著上涨。
银行业务这一块平银的资产质量总是有反复。二季度资产质量问题较一季度明显提升不少。息差水平迅速回归。从二季度谢总的在业绩说明会的发言来看,上述情况似乎与新增贷款有相当一部分是用于中小企业的支持不无关系。“不良新生”这一块变动明显。
4.券商业务表现亮眼。上半年增长迅速。大家都知道平安集团对于方正集团的重组使得股东对于未来平安证券和方正证券优势资源整合和业务提升都抱有很大期待。
5.由于上半年资本市场风格的特殊性以及实体经济的实际情况,资管业务以及信托等业务的发展有好有坏。我个人看的话,表示充分理解。
6.“医疗健康”领域是业务是未来平安发力的重点方向。公司在资源布局,人才培养,项目落地,合作机构拓展等方面,从中报披露的信息来看都有不小的进步。不过,还是那句话:最终打动市场的,还得是用实实在在的业绩说话。
7.中报每股分红0.92元,同比增长4.5%。依然锚定营运利润4.3%的增长水平。
首席投资官邓总首次参加业绩说明会。从发言来看,对其表述风格和印象明显与陈总有所不同。从过去十年的总投资收益率情况来看,陈总交出的答卷总体来说没什么毛病。希望邓总能够以自己的风格继续书写辉煌。
用谢总的话来讲,大意是:“保险”和“医疗”是硬币的两面,二者是相互成就的关系。
为保单赋予“内容”,为服务赋予“温度”,是行业未来发展的核心。
拭目以待吧。
页面更新:2024-04-07
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