市值6200亿“煤炭一哥”，中国神华赢麻了，每天净赚2.27亿

【中报速读】中国神华能源股份有限公司（601088）2022年中报创下历史新高。

中报显示，中国神华2022年上半年实现收入约1656亿元，同比增长15%。公司收入主要来源于煤炭、发电、铁路以及化工等业务板块。

其中，煤炭分部实现1363亿元，比去年同期1234亿元增加大约129亿元。发电分部实现收入372亿元，比去年同期272亿元，增加大约100亿元。这两大板块为中国神华贡献收入增量400亿元。铁路板块收入210亿元，去年同期200亿元。

其他，煤化工、港口分部、航运分部分别有34.3亿元、32.4亿元、30.3亿元。

如果按照毛利贡献看，首先是煤炭分部，毛利润超过495亿元，比去年同期增加大约198亿元。煤炭业务除了收入规模增长外，更为重要的是，煤炭业务毛利率大大增加，从去年的24.1%增加至今年36.3%，增加12.2个百分点。在业内，中国神华也有“煤炭一哥”之称，确实名不虚传。

其次是铁路行业，毛利率46.3%，毛利润超过97亿元；收入第二高的发电分部，毛利率14.2%，毛利润大约53亿元；港口业务毛利率最高，为49.3%，毛利润大约16亿元，煤化工和航运分部毛利润分别是6.8亿元、5.3亿元。

财报显示，除了煤炭业务毛利率大幅提升外，中国神华发电、煤化工等业务毛利率都有不同程度减少，但降幅有限。

公司的毛利润从去年上半年473亿元增加至今年上半年674亿元，增量为201亿元，差不多就是煤炭分部的毛利润增量。其他板块收入增长，但基本抵消了毛利率下降带来的影响。

中国神华今年上半年归母净利润411亿元，同比去年260亿元，增加58%以上，远远高于营收增速。按照天数测算，中国神华相当于每天净赚2.27亿元。

截至8月28日，中国神华市值6211亿元，市盈率（TTM）为10.8倍，市净率1.8倍，股息率为8.13%。