货币战争，人民币大幅贬值，本轮美元加息潮中如何投资及回避风险

一、美元潮汐的本质

美国由于拥有世界货币霸权，一旦美联储开启降息周期以及进行量化宽松，开动美元印钞机，投资机构或消费者就会利用资金成本便宜的美元，开启买买买的节奏（投资或者消费），美元大潮就会流向全球，这些美元会购买各国的商品或资产。这样一来，全世界的美元泛滥了，资产（股权、房地产、加密货币等）价格被推高，资产泡沫吹起来，引发全球通胀，这样美国释放出去的美元在资产膨胀过程中获得了大量增值回报。

当美元加息周期时，美元资金成本变高，投资者就会在高位把资产卖掉，并将之前借美国银行的钱连本带利还回去。这些回流的美元带着丰厚的投资回报流回美国，完成了一次对其他经济体的收割。

而被收割的经济体的资产泡沫破裂，资产价格快速下滑，美元资本又过去再去抄底这些便宜的优质资产，开启下一轮收割。

美元加息周期到来，美元借款的成本高了，资本家就会赶紧把投资的资产在价格高位变卖了，连本带息还给美国银行，并带着翻倍的投资回报，回流到美国，一来一去就实现了对他国财富的收割。

美联储的降息加息引发的美元资本潮起潮落，就是通过这种美元资本的流出以及流入，这样的一来一去完成对其他经济体的收割。

二、收割的历史案例

在1997年亚洲金融危机，美国趁机做空以韩国为代表的亚洲四小龙。韩国经济出现巨大危机，银行不良资产占比国家GDP的35%，坏账率也是高达51%，韩国银行都拿不出钱拯救本国企业。此时韩国只得向IMF求救，美国趁机一顿砍价，低价收购三星股份，从此三星由韩资企业变成美资企业。并且还逼迫韩国允许美国可以收购韩国第一银行超过50%的股份。韩国各大商业银行的股份，也有超过33%被外资掌握，其中绝大部分是美国。其他还有许多企业也落入到美国及其他外资手中，可以说整个韩国的经济体都被美国控制。美国成功当上了整个韩国经济的老板。

三、 本轮加息潮正在发生的演变

由于美联储的加息，美元资本回流，美元相对强势，其他货币就会相对弱势，各国货币竞相开始贬值。近日美元兑人民币达到近两年来新高6.92附近，欧元兑美元一度跌破1，近日最低点位为0.9899，美元兑日元达到新高139.68附近，货币战争正悄无声息的进行中。

而黄金是以美元定价的，黄金和美元呈现负相关关系，即美元涨，黄金跌，在美元加息收紧的过程中，黄金目前仍在下跌趋势中。而强势美元的终结要等到美元加息结束，出现降息预期的时候，那时也是黄金触底反弹的时候。预计该情况可能出现在明年一季度或二季度，这个具体时间需要到时候做进一步的观察。

由于中国的外汇管制、大量的外汇储备和多重外汇管理政策，中国对汇率的控制手段还是相较于其他国家有更多可操空间。但人民币多少也还是会受到美元收缩政策的波及。另外也要看中国将会采取更加宽松的政策还是相对收紧的政策，如果货币政策更加宽松，那贬值的幅度预期会更大一些，有可能达到或突破7.2；但也有可能央行为了保住汇率而相对收紧，那有可能会减缓或扼制目前的人民币贬值趋势。

四、各国股市的趋势分析

（一）美股

美国两年期国债收益率近日持续走高，达到3.5%附近，意味着短期市场利率走高，叠加缩表，美股近日转跌正式进入下跌周期。在未来几个月的紧缩周期内，美股都很难出现下跌趋势的反转。当然在熊市中做空也要把握时机和分寸，股市一直符合钟摆效应，跌多了就要反弹一下，通常连续两个月的大幅下跌会伴随着接下来一到两个月的调整。以标普500为例，当连续两个单月下跌超过8%，那么市场接下来有可能会有一波反弹或震荡整理。所以做空也不是一直做空，做空的时间成本相较做多是巨大的，更加考验技术。以上是在熊市中期阶段容易出现的情景。而在熊市末期阶段，市场情绪过度恐慌，有可能出现快速急跌，而这通常可能是终极一跌，将来反弹的时候也是快速而猛烈的。

（二）A股

牛市的产生通常只有两大原因：一是经济基本面的向好；二是货币和信用政策的宽松。也就是分别对应着PE中的E（Earning，利润）和P（Price，价格）。经济好代表着企业利润的提高，而货币政策宽松意味着放水，价格水涨船高。

而在美元加息的环境下，央行碍于要保住汇率以及防止大量资本外流，不能进行大规模的宽松政策来刺激经济，所以宽松政策空间有限。因此等待由政策宽松而触发的牛市在目前国际宏观形势还不太可能。这股吹起市场的东风要耐心等到美元结束加息，预期开始降息的时候。

另一方面，可以通过观察社融社零以及PMI等数据，来判断经济是否开始回暖，如果经济回暖，那有可能会由经济基本面向好这一因素而推动股市回升，但回升的幅度也要取决于经济回暖的幅度和速度。所以对国内经济情况还要做进一步观察。如果社融社零数据没有改善，那股市还会延续目前的震荡走势。

而由以上两个因素共同推动的话，就是戴维斯双击，股市将在双重因素推动下，开启新一轮大牛市。

（三）港股

港股最大的问题就是流动性，由于港股市场外资占比较大，本次美元加息，外资出逃进一步抽掉香港市场的水位。由于流动性的枯竭，港股的估值成为全球价值洼地。放长远眼光来看，现在可能是开始白菜价捡好货的时机。接下来，港股有可能受到美股下跌受到冲击，但目前来看19000还是有较强支撑。另外正是因为流动性已经很差，可以反问一句，还能比这更差吗? 换言之，如果下跌，那港股下跌的幅度也会较小。

本文的干货比较多，需要多看几遍，消化一下。

注意：跟着全球央妈干，而不要和央妈们对着干，才是明智的选择。

总结：黄金投资要耐心等待美元加息结束再抄底；人民币汇率压力较大，但贬值幅度还要看央行政策；美股可做空，但做空要有技术；A股要企稳回升需要经济数据向好；港股可在目前低位逐步布局。

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