市场杂谈：从鹅厂跌破支撑位谈谈中概互联的未来

这篇文章是8月2日写的一篇旧闻，彼时腾讯跌破300元，一个月过后腾讯股价又回到了324元，股价就是这么的反复无常，心中有价值，才能不惧短期市场波动。

以下为原文分割线

就在写这篇短文的时候，腾讯控股跌破290港元，创下来本轮调整的新低。

大家都在刷屏腾讯股价跌回2017年，作为中概互联指数占比接近四成的巨无霸，的确，回答了腾讯的未来，某种意义上就回答了中概互联的未来。

从技术面来说，如果280-290是最后的支撑位，那么最后一道支撑恐怕就要在1字头见了，当然我不精通技术分析，也不依赖技术分析做我的投资决策，但150的腾讯我实在是很难想象。

从基本面来看，我无法对公司的业务给出更细致和前瞻的分析，但作为一家公众企业腾讯的业务模式是我们能很清晰地感受到的。就是增值服务（游戏）+金融科技（包括企业云等对公服务）+网络广告，其中游戏和广告分别受版号限制和疫情影响出现放缓，这也是资本市场不待见公司的主要原因，不过公司也依旧在转型升级的路上努力前行：金融科技业务的增长依旧喜人，其收入占比已经提升至31%，这是公司未来十年仰仗的“新增长极”；游戏业务由10年前收入占比80%到如今只有50%（可以说10年前的腾讯是一家游戏公司都不为过），公司正在逐渐摆脱单一业务的依赖，而且即便在国内版号停发的困境下，今年一季度海外游戏收入依旧实现了正增长，海外的扩张让整体业务看起来没那么糟糕；网络广告依托微信这个巨无霸正在孕育更多的可能（我想微信视频号目前的井喷应该不用我说了，都能感受到）。

最后聊聊公募的持仓，首先，虽然单日限额降到了300元，但易方达中概互联ETF的份额并没有下降，可见丐帮弟子初心不改（虽然也有可能是彻底关掉账户躺平了）。另外我整理了下公募二季度港股互联网的持仓（主要是美团、腾讯、快手、小米四家，阿里、京东、百度、网易等是通过二次上市回港股，不能通过港股通购买），只有小米是环比减仓的，美团、腾讯、快手都是环比加仓，其中腾讯环比加仓9.2%，快手环比加仓21.5%，美团更是环比加仓49%，可见基金经理更多是在中概互联内部进行了结构调整，但对整个板块的信心并没有受太大的负面影响。

再回到文初提到的腾讯大跌，资本市场的瞬息万变在此时体现得淋漓尽致，仅仅2个月前，腾讯曾反弹到400元以上，当时有不少人高呼中概股的春天来了，也是仅仅一年半前，腾讯的股价创了750的历史新高，是当之无愧的“王中王”。但是，公司的经营业绩真的像股价一样坐了一趟过山车吗？在这一年半的时间，刨去外部不可抗力，腾讯的业务真的遇到了断崖式的下滑，导致公司的竞争优势不复存在吗？

我对这些答案的回答或许是否定的，所以，300以下的腾讯，可能真的需要珍惜。

（投资有风险，以上观点不代表投资业绩）