最新机构调研纪要（金圆股份、中矿资源、紫光国微）

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一、金圆股份业绩说明会0825

投资者交流问答环节

Q1:请介绍公司目前捌千错项目进展,生产的产品是电池级碳酸锂还是工业级碳酸锂,生产碳酸锂的工厂与盐湖的位置有多远?

A1:西藏捌千错2000吨/年碳酸锂装置现已全线打通。待疫情缓和后,公司将尽快完成2000吨电化学脱嵌装置的全面安装工作,8000吨项目建设正在扎实推进中,虽受疫情影响建设进度略有延迟,但目前整体建设进度可控。公司最终产品为工业级或电池级碳酸锂,考虑到生产成本及人工成本,公司目前暂未考虑在现场矿区进行工业级或电池级碳酸锂的生产,待后期批量产出碳酸锂后将考虑合适的异地加工方式。

Q2:因西藏疫情影响,目前建设的8000吨的设备后期在运输过程中能否得到保障?

A2:虽受疫情影响建设进度略有延迟,但目前整体建设进度可控。矿区现场团队人员发扬“敬业诚信敢为人先”的金圆精神,积极克服困难,仍然按照既定计划紧锣密鼓的开展建设工作。如果疫情影响持续加大或趋于严重,将会对公司现阶段建设进度产生不利影响。我们也将多方面采取相关措施应对,努力完成本年度的业5绩指标。

Q3:目前公司已在阿根廷收购了相关矿权,未来公司对海外南美地区的储备会更偏好的项目以及未来海外投资规划?

A3:公司年初提出了转型新能源材料领域的战略规划,主要为三大部分。一是国内盐湖的取得和建设,现阶段是捌千错项目的建设;二是海外锂资源的取得和建设,目前主要在阿根廷进行锂矿探寻和项目收购;三是布局培育废旧锂电池回收,主要通过投资浙江鸥鹏科技有限公司布局锂电池的回收渠道。目前公司在海外阿根廷收购LagunaCaro矿权项目实现了从0到1的突破。公司在海外投资主要遵循“梯度开发谋发展,多方合作求共赢”的发展理念。海外的锂矿项目较多,我们将其分为5个阶段,主要为有优先发现权阶段、勘探权阶段、采矿权阶段、建设阶段、运营管理阶段。上述阶段中越往后,对应的矿权估值相应也会大幅增加,目前公司已对各个阶段的潜在矿权均已具体分析以及进一步接洽考察,公司将综合考虑整体建设规划,梯度发展各个阶段的项目,以保障公司的可持续高速发展。

Q4:目前公司已在阿根廷收购了LagunaCaro矿权项目,烦请介绍未来公司对此项目目前的进展和大致的时间规划?

A4:LagunaCaro矿权项目作为公司在阿根廷的重要项目,公司将全力以赴进行对此项目积极推进建设投产工作。目前公司一方面正在按协议付款并与对方办理矿权交割工作。另一方面,公司在收购之初就已建立专业团队就本项目未来开发建设作出了详细的规划,并完成就未来一年内的工作规划已细化到周计划。目前公司将尽快完成对LagunaCaro矿权项目进一步的物探工作、勘探环评工作和正式勘探工作及完成勘探工作团队的筛选等相关工作。

Q5:鉴于目前公司2000吨设备已基本安装完成,今年及明年公司规划产出碳酸锂的产量分别为多少?

A5:公司将努力克服疫情影响,力争按计划建成剩余8000吨的碳酸锂生产线。尽管受到国内及矿上多次防疫措施的影响,在项目建设稍有延迟的情况下,公司仍按原计划今年产出1500-2000吨碳酸锂的生产规划,明年计划产出8000-10000吨碳酸锂产品。

Q6:烦请详细介绍下碳酸锂预售客户名单?

A6:目前公司产品的产出较少,鉴于市场的需求量较大,尽管未来公司不担心产品的销售问题,但公司已于今年7月份组建了专门的销售团队,目前与国内主流的新能源汽车厂家和一线的电池厂家等相关需求方均有深度的洽谈联系,但尚未签署正式的销售协议,暂无法透露具体名单。

Q7:公司于去年9月份与西藏阿里地区辰宇矿业有限公司签署了框架协议,目前框架协议排他性已到期,目前进展如何?

A7:公司与西藏阿里地区辰宇矿业有限公司签署的框架协议虽然排他性条款期限已过,但公司仍与其保持密切的联系,因采矿证、价格等相关原因尚未签署正式协议,如后期有进一步的进展公司将及时履行信息披露义务。

Q8:根据公司股权激励设定利润目标,目前受到疫情的影响,捌千错项目在未来的运输、人员的工作等是否会受到影响?

A8:目前公司的人员和设备的运输等对整个项目的建设的影响整体可控。受疫情影响未来项目的建设可能稍有延迟,运输等有一定难度。按照目前的疫情发展,公司设定的产量目标完成有一定难度,但公司目前仍有信心采取措施确保完成。后续公司将根据疫情影响等其他不可控因素,积极采取相应的应对措施以保证项目的建设进度。

Q9:公司从去年转型新能源材料以来,先后完成了对国内和国外的锂矿资源的收购,公司高执行力的来源,及未来面对新业务团队建设情况?

A9:公司在决策转型初就已对公司未来的发展做了详细的规划,在转型过程中人才团队的建设是关键,优秀的人才团队建设将促进公司的发展。公司目前首次应用电化学脱嵌技术,在捌千错项目建设中通过解决问题积累了宝贵的经验,同时公司通过项目的开发和建设形成了公司的核心技术人员和优秀的管理团队。公司在未来需要优秀的人才团队包括以下技术人才,一是寻找和发现资源能力的人才,二是开发资源能力的人才,三是运营资源能力的人才。未来公司将通过以下途径建设优秀的团队,第一,以开放心态寻求合作,寻求专业团队。我们从事盐湖提锂时间不长,就有跟中科素化、兴旺达,川恒和锂尚科技等优秀企业合作。第二,通过对内部的员工,公司员工要提高运营管理能力,要发扬金圆的精神,要敢为人先,一步步培养,提高管理水平。第三,公司以开放的平台,发展的事业平台来吸引优秀的懂化工的,懂地质的,懂管理等人才加盟。因此,公司本次实施股权激励主要激励对象也是新能源材料的团队人员。公司就是以这样一个为员工提供发展的事业平台来吸引优秀的团队。

Q10:公司现有的捌千错盐湖是否还有增储的空间?

A10:公司的捌千错盐湖极有可能会有增储空间,但现阶段公司重点目标为年产1万吨碳酸锂生产线尽早投产、尽量多产,尽快开发现有的浅表卤水中的锂资源,未来在合适的时机公司将组织专家对其进一步的储量勘探。

二、中矿资源中报业绩交流会0825

公司2022年上半年各业务板块的经营情况。

2022年上半年,公司实现营业收入341,152.12万元,比上年同期增长290.23%;实现归属于上市公司股东的净利润132,271.14万元,比上年同期增长663.85%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润127,416.88万元,比上年同期增长680.15%;实现基本每股收益2.9026元,比上年同期增长642.54%。截止2022年6月30日,公司总资产909,780.28万元,比上年度末增长48.04%;归属于上市公司股东的净资产544,742.60万元,比上年度末增长33.83%。

公司围绕主营业务,主要开展了以下工作:

(1)锂电新能源原料板块资源端纵横布局,为冶炼端提供稳足保障。公司所属Bikita矿山在公司管理下,开足马力,加大生产力度,原有70万吨/年的选矿厂实现满产。同时,2022年6月公司启动120万吨/年选矿厂的改扩建工程和200万吨/年选矿厂的建设工程项目。公司所属加拿大Tanco矿山12万吨/年的锂辉石采选生产线生产顺利,部分产品已经运回并使用。同时启动了12万吨/年的锂辉石采选生产线生产改扩建至18万吨/年的锂辉石采选生产线的建设项目。随着上述项目的有序推进,公司所属津巴布韦Bikita矿山和加拿大Tanco矿山将为公司锂电新能源原料业务提供稳定、充足的资源保障。除此之外,公司继续寻找潜在锂资源标的,增加锂资源储备。

(2)锂电新能源原料板块冶炼端齐头并进。在解决锂资源的基础上,公司积极推进公司锂电新能源冶炼产能的扩产规划。经过可研论证,公司拟投资10亿元在江西新余建设年产3.5万吨高纯锂盐项目。目前该项目已获得江西省投资项目在线审批监管平台备案和新余市高新生态环境局关于项目环境影响评价报告书的批复。3.5万吨高纯锂盐项目预计2023年底前投产,这将使公司锂电新能源板块迈向新台阶。

(3)铯铷盐板块应用端拓宽,毛利率持续提升。公司铯铷盐板块中,铯铷盐产品在精细化工领域中的应用持续向好,产值同比增长22.32%,利润同比增长51.53%。甲酸铯业务在稳定欧洲北海地区的业务的基础上,充分利用其优势在印度洋区域、马来西亚海域、泰国湾区域、中国海域内积极开拓业务。铯盐应用的逐步扩展使公司在铯铷盐行业的优势更加明显。

(4)固勘优势充分释放,深耕增储自有矿山。公司制定了2022-2023年度海外矿产资源勘探预算方案,拟以预算7,230.67万元的自有资金投资用于津巴布韦Bikita矿区锂矿、加拿大Tanco矿区锂铯钽矿产及赞比亚卡森帕金矿的勘查工作,提升自有矿产资源储量。这将助力公司实现以稀有轻金属资源开发与利用、锂电新能源原料开发与利用、固体矿产勘查和矿权开发为核心业务的国际化矿业集团公司的发展战略。(5)启动2022年度非公开发行股票,夯实前进发展道路。为扩充公司锂盐产能和布局上游锂矿,夯实公司战略发展道路,增强公司抗风险能力,公司启动2022年度非公开发行股票再融资项目,募集资金总额不超过30亿元,扣除发行费用后,募集资金将主要投入公司3.5万吨高纯锂盐项目、120万吨/年选矿厂的改扩建工程和200万吨/年选矿厂的建设工程项目。上述项目完成后,公司有望进一步提升业务规模和市场地位,公司资本实力与核心竞争力显著增强,从而进一步提高营业收入和盈利能力,为公司未来的产业发展打下坚实基础。

2、公司2022年度非公开发行股票再融资项目的进展情况。公司2022年非公开发行股票再融资项目正在积极推进中。公司目前已收到中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)于2022年8月9日出具的《中国证监会行政许可申请受理单》和8月24日出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》。公司及相关中介机构将按照相关部门的要求,在对相关问题逐项落实后及时披露反馈意见回复,并在规定期限内及时将有关材料报送中国证监会行政许可受理部门。公司本次非公开发行股票再融资项目尚需中国证监会核准,公司将根据中国证监会审核进展情况及时履行信息披露义务。

3、公司所属Bikita矿山和Tanco矿山的生产及运输情况。公司根据经营计划安排,对所属津巴布韦Bikita矿山和加拿大Tanco矿山进行生产、发运及选矿产能扩建等工作。上述两个矿山将为公司锂电新能源原料业务提供稳定、充足的资源保障。公司所属Bikita矿山在公司的管理下,开足马力,加大生产力度,原有70万吨/年的选厂实现满产。同时,2022年6月公司启动120万吨/年选矿厂的改扩建工程和200万吨/年选矿厂的建设工程项目,上述两个项目总建设工期预计为12个月。两个项目完成达产后,公司化工级透锂长石精矿产能扩至18万吨/年,以及混合精矿约6.7万吨/年;锂辉石精矿约30万吨/年、锂云母精矿9万吨/年、钽精矿0.03万吨/年。目前Bikita矿山已发运2万吨透锂长石精矿,将于2022年下半年陆续到厂并投入公司冶炼端使用。公司所属加拿大Tanco矿山12万吨/年的锂辉石采选生产线生产顺利,部分产品已经运回并使用。同时启动了12万吨/年的锂辉石采选生产线生产改扩建至18万吨/年的锂辉石采选生产线的建设项目。

4、公司在锂电新能源原料板块资源端的布局战略。公司将继续寻找潜在锂资源标的,适时并购优质锂矿项目,增加锂资源储备的战略方向是确定的。2022年上半年,公司所属香港中矿稀有与PowerMetalsCorp.签署了《包销协议》,香港中矿稀有包销PWM所属Case湖项目的全部锂、铯、钽产品。公司所属香港中矿控股与盛新锂能集团股份有限公司在津巴布韦设立了合资公司,共同在津巴布韦寻求优质锂矿资源项目。

5、公司锂盐产品的销售情况及公司对锂盐产品价格趋势的判断。目前受益于锂资源中下游产业需求旺盛和锂盐产品价格企稳回升,产业链供需依然抽紧,公司下游订单需求旺盛。公司凭借锂盐业务优良稳定的产品品质拥有良好的市场口碑,合作的客户包括多家A股上市公司和海内外优质企业。

6、公司在海外投资项目较多,如何应对汇率波动、贸易保护、社会冲突和海外投资政策变化等方面的风险。为了规避海外结算业务的外汇汇率风险,公司在开展海外业务时,坚持采用汇率相对稳定的货币作为结算货币,并通过合同条款的设置降低汇兑风险,以减少汇率波动对公司经营成果产生不利影响。公司所属Tanco矿山位于加拿大,汇率稳定;公司所属Bikita矿山位于津巴布韦,政治环境比较稳定;公司稀有轻金属业务的海外客户主要在欧美、日韩等发达国家;公司所从事的固体矿产勘查业务主要在非洲赞比亚、刚果(金)等发展中国家,为我国的友好国家,政治及经济环境比较稳定。未来公司将密切关注中国政治经济外交政策导向和国际政治经济形势变化,通过购买相应的政策性信用保险,规避或及时应对各种可能出现的风险。

7、近期我国南方持续高温天气,四川等南方省市陆续收到限电通知,是否对公司所属东鹏新材的生产造成影响。公司所属东鹏新材的生产地位于江西省新余市,未收到限电的通知,没有对公司生产造成影响,目前东鹏新材生产运营正常。

三、紫光国微调研纪要0823

2022年上半年经营情况公司

2022年上半年实现营业收入29.05亿,同比增长26.7%;归母净利润11.98亿,同比增长36.81%;扣非后归母净利润同比增速达到43.89%。从业务增长角度来看,集成电路业务需求旺盛,公司订单饱满,尽管二季度受疫情影响,公司部分订单交付延迟,增速同比放缓,但是上半年整体业绩保持稳定增长,现金流持续改善。公司特种集成电路需求持续增长,产品竞争力强,客户认可度高,即使在上半年出现交付周期拉长的情况下,很多客户还是等待公司产品。整体上,特种集成电路业务整体保持快速增长,且毛利率有小幅提升。公司智能安全芯片业务营收有小幅增长,毛利率有明显提升,同比提升12个百分点。海外SIM卡芯片业务市场份额进一步扩大,收入同比增长迅速。公司晶体业务超60%面向海外市场,今年上半年克服疫情影响,保持了营收的稳定,同时毛利率同比有进一步提升。联营企业紫光同创的增长超预期,为公司贡献更多投资收益。展望未来,公司核心业务所处细分领域仍处于高景气周期,今年以来,公司通过加强内部协作、协调供应链资源等各项举措,产能紧缺的状况得到明显改善。同时,控股股东层面的重整事项已顺利完成,未来将对旗下核心产业投入更多资源,带动各板块高效协同发展。希望下半年供应端能有更好的支撑,我们对于公司全年以及未来的发展是很有信心的。

问答交流

1、问:智能安全芯片的毛利率在过去2-3年中一直在提升,主要是来自于客户结构的变化还是产品结构的变化?

答:主要是两方面的原因。一是公司传统的SIM卡产品毛利率较低,之前拉低了公司的平均毛利率,近几年公司SIM卡在海外市场的份额快速提升,提高了整体毛利水平。同时,由于近两年出现系统性缺货,产品供不应求,公司主动持续优化产品结构,整体毛利率保持上升趋势。目前看,公司下游需求仍偏紧,公司产品价格方面会更有优势,因此今年整体毛利率水平会比较好。

2、问:智能安全芯片业务营收增速是否受到供应端影响?从需求端全年如何展望?

答:上半年晶圆供应仍然紧张,公司智能安全芯片产能受限。此外,二季度上海疫情导致公司下游模组厂停工,影响了公司产品出货进度。预计今年下半年晶圆代工厂会有新的产能释放出来,而且模组厂目前已经恢复正常,智能安全芯片全年营收增长有保障,加之毛利率的提升,整体盈利情况持续改善,利润端会有更好的表现。

3、问:请介绍下公司车载芯片相关进展?

答:公司与汽车芯片相关的产品分为两部分,一部分是车规级安全芯片,属于车联网应用场景,为汽车相关的信息安全功能提供保障,目前已实现小批量出货。另一部分是车载控制器芯片,是公司未来重要的业务方向之一,有可转债募投项目的支持。目前产品已经在整车厂做路测,进展顺利,预计今年内完成。车载控制器芯片业务壁垒较高,是公司非常重视的业务,今后不排除在这个领域进一步加大投入。

4、问:请介绍汽车芯片的潜在市场空间?

答:公司汽车芯片的发展主要看未来的市场渗透率。据统计,近五年我国新上牌登记汽车平均近3000万量/年,每辆车需要不止一个MCU芯片,且每颗芯片根据功能不同价格从几十元到几百元不等,市场容量很大。

5、问:公司订单交付周期是否有变化?

答:相较今年上半年,公司目前的订单交付周期已经变短,上半年受到疫情影响,交付周期很长,现在恢复正常交付周期,基本在3-6个月。

6、问:公司期末存货增加较多的原因?

答:截至6月30日,公司存货规模为16.6亿,较年初增加4.3亿,主要是公司主动加速备货的结果,其中特种集成电路业务备货占比较大,超过60%。由于下游订单旺盛,供货紧张,公司从去年开始一直持续加大存货的战略性备货,目前看处于相对合理水平。

7、问:公司研发投入及其会计处理情况?

答:公司今年上半年研发投入4.66亿元,同比增幅37.66%,全年研发总投入预计应该会超过10亿元,其中费用化占比在80%左右。随着公司业务的发展,研发投入会逐渐加大,研发投入费用化比率稳定。在会计处理方面,按照谨慎原则,除承担的国家重大项目外,对其他自有资金的研发投入多数做费用化处理。

8、问:特种集成电路业务是否受供应链紧张影响,公司的应对举措?

答:公司特种集成电路业务所需部分原材料近两年一直相对紧缺,今年上半年已经有所缓解。如果未来相应材料供货充足,公司将会继续做一些备货。公司在今年上半年新增多个生产协作部门,理顺生产流程,同时积极整合供应链资源,基本上保证了供货,同时为未来的需求增长做储备。

9、问:特种集成电路下游应用领域是否有大的变化?

答:应用领域方面没有大的变化,市场需求、竞争格局等均相对稳定。这也是行业自身的特点。

10、问:新股东可能会在哪些方面与公司业务协同?

答:新股东在半导体领域已经有相对全面的布局,从设计、制造到封测都有协同的机会,比如汽车芯片、功率半导体等领域。最近和新股东的沟通交流比较频繁,相信未来业务的整合、协同等事项都会慢慢落地。

11、问:公司货币资金富余,但长期借款增加的原因?

答:截至6月30日,公司货币资金账面金额35.26亿元,其中有超10亿元是受限资金,包括可转债募集资金以及部分政府补助资金,需要专款专用。另外,银行授信全部恢复正常还需要时间,部分业务的银行承兑汇票等都需要保证金支持。近期公司新增部分来自于政策性银行的低息贷款,可以补充公司资金需求,降低资金成本。