废废｜最鹰货币政策遏制有色崩跌，本周沪铜弱势运行

伦铜周开盘8000，周内最高8007，周内最低7510，周收盘7552，周内跌幅7.1%，下跌577点。

沪铜周开盘64210，周内最高64560，周内最低59300，周收盘59540，周内跌幅6.52%，下跌4150点。

国内财经：

1、据乘联会，2022年8月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2022年8月中国汽车经销商库存预警指数为54.7%，同比上升3.0个百分点，环比上升0.3百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

2、【华北油田首个“光伏+储能”试验成功】中国石油网消息，截至8月30日，华北油田首个“光伏+储能”试验项目在采油一厂鄚31-18井场已平稳运行3个多月，日均发电37.51千瓦时，累计发电3500多千瓦时。这标志着试验取得初步成功，为华北油田发展新能源电力、推进绿色低碳转型奠定基础。

3、数据显示，今年前8个月地方债发行规模突破6万亿元，达到60474亿元，同比增长24%。其中，新增地方债发行40210亿元，同比增长62.4%。巨丰投顾高级投资顾问谢后勤对记者表示，今年新增地方债发行规模大增、发行速度加快，体现出积极财政政策靠前发力，着力稳定宏观经济大盘。

4、【车企新势力8月排位再生变 问界单月交付量破万】据证券时报，新势力车企已经在市场定位和销量表现上走出明显分化。“蔚小理”新旧产品切换，销量呈现波动。8月蔚来交付10677台，同比增81.6%，环比持平；小鹏汽车交付9578台，同比增33%，环比下滑17%；理想汽车则明显掉队，交付量仅4517台，同比和环比下滑幅度均超过一半。问界、埃安、哪吒、零跑等品牌则大有后来居上之势。华为和赛力斯合作打造的AITO问界是一匹黑马。问界系列8月交付10045辆，首次实现单月交付量破万，也创造了国内新能源汽车品牌单月交付破万最快的纪录。

国际财经：

1、【BDI创新低 大宗商品反弹遇阻】有“大宗商品风向标”之称的波罗的海干散货运价指数（BDI）近期持续下行，目前已创2020年6月以来新低。路透商品研究局指数（CRB）本周反弹遇阻，出现明显回落。分析人士认为，大宗商品供应端瓶颈仍在，美联储加息抑制过热需求，这意味着大宗商品市场未来的趋势仍然是中性偏弱，建议以看空思路为主。

2、“欧洲央行从未加息超过50个基点，而德国央行上次加息75个基点可追溯至1992年。”虽然不确定性很高，但75个基点的更大幅度加息的理由更有说服力，预计9月份将加息75个基点，随后10月份加息50个基点，12月份和明年2月份各加息25个基点。

3、韩国不断扩大的贸易逆差，韩元近期可能面临下行压力。今天早些时候，韩元兑美元汇率创下13年来新低，报1354.90；花旗分析师预计，未来三个月该货币对将在1350附近徘徊，然后回落至1280。花旗分析师将2022年韩国经常帐盈余占GDP的比例预期从2%下调至1.9%，反映出8月份贸易逆差比预期的要大

4、今年8月，英国最繁忙的集装箱港口出现中断，这无疑对出口商不利。不过，我们有理由感到乐观。尽管乌克兰危机、集装箱和零部件短缺仍在阻碍英国制造商的发展，但有迹象表明，最严重的供应链中断已经结束。原材料价格上涨终于开始放缓，积压的订单正在减少，商店货架上的价格开始企稳。英国制造商将希望供应链中断能够持续足够长的时间，从而永久压低成本。

后市展望：本周宏观环境已经从糟糕变得更糟，由于对经济缺乏信心，股市下跌，美元尽显“王者荣耀”，全球债券正滑向数十年以来的第一个熊市。与此同时，国内8月份制造业采购经理人指数（PMI）从7月份的50.4下滑至49.5，低于分析师预期的50.2。由于对全球经济的信心持续低迷，金属价格走低。

此外，欧元区的核心通胀率将在未来一年左右的时间里继续保持在当前高水平之上，有鉴于此，欧洲央行更有可能过度收紧货币政策，而不是紧缩程度不够。欧元区8月份核心消费者价格指数同比上升4.3%，而按同比计算的整体通胀率升至9.1%，创历史新高。预计欧元区通胀将进一步上升，预计欧洲央行在9月8日会议上加息幅度的预期为70个基点。

总结，美联储以及欧洲央行加息在即，美元一路高歌飙升至20年来峰值。美元的走强令工业金属遭受打击。而经济增长的焦虑肯定会对整个市场产生深远影响，并再次降低投资者的风险偏好。与此同时，国内8月份制造业数据不佳和国内城市包括成都和深圳在内的多个工业城市爆发疫情加重市场担忧，金属需求可能受到冲击，而供需面对铜价的支撑十分有限。若疫情持续发酵，消费或受较大冲击，不过疫情的不确定性很高，加之稳政策持续支持和电网超预期投资、基建提速以及新能源发展良好，都将成为支撑铜价有力支撑点，预计下周沪铜维持宽幅波动判断，静待非农数据出炉，FED是否会继续扩容。

操作策略：偏空操作思路，谨慎持有。