龙湖暴跌启示录

因为瑞银一份报告，龙湖地产股价一度下跌20%，市值跌去250亿。

根据数据，是日外资在持续卖出龙湖，大和、高盛、花旗等外资卖出居首，而接盘者正是内资。

瑞银报告摘要如下：

1.由于销售额下降，上半年限制现金消耗11%到41%；

2.断贷导致房地产销售复苏可能会推迟；

3.地方政府加强对售前托管账户的监管，以确保财产交付；

4.债券再融资困难。

整个报告并无新意，也没有爆炸性的内幕或者观点。但是却直接引发龙湖股价雪崩，下跌幅度之大，下跌时间之精准，堪称给足了瑞银面子。

就龙湖地产基本面而言，并没有发生剧烈变化。从最为重要的现金流来看，尤其销售回款来看，还挺健康。

上半年受上海疫情影响，6-7月份放开调控，疫情逐步恢复，7月份全口径182亿，同比下降4%，8月有几个比较大的项目推盘。

所以，此处龙湖股价的雪崩，基本可以断定是外资投行对龙湖专项引爆。是外资在滥用自身在信用评级体系的优势话语权对上市公司的围猎。

当然，这里不对龙湖股价走势作出判断，不要基于本文作出相应的投资决策，对于散户而言，任何上市公司的股价走向都是一门玄学。

针对龙湖事件，我们应该得到一个启示？

构建基于人民币的国际信用评级体系。

当期国际信用机构主要有三个：惠誉、标普和穆迪。

大部分情况下，企业无论是股权融资或者债权融资，尤其是境外发行美元债的时候，都会通过以上三家评级机构之一进行评级加持，期冀卖个好价钱。

为了获得上述评级机构的最高限度评级，企业往往需要给出不菲的费用。

大部分情况，这类评级机构是能够一本正经的胡说八道的，但是有部分情况，这类机构的贞操是短暂消失的。比如对恒大的评级，如果你听信这类评级机构来做决策的话，现在可能还在坑里没爬出来。

类似对恒大的评级，是在经济层面的缺德，很多情况下，评级还存在政治因素。

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以上三家评级机构除了对企业进行评级，往往还会对国家（主权债）进行评级，很多情况，为了配合政治，评级机构会以国家为目标，滥用评级话语权，进行定向做空。

比如08年以希腊为源头引发的欧债危机；比如俄乌战争下，为了配合政治对俄罗斯主权债进行降级以配合美国对俄罗斯的打压，实际上现在的俄罗斯比战前的俄罗斯偿付能力更强，卢布汇率早就回到了战前水平。

本质上，三大评级机构是基于美元体系下的信用评级机构，是使用美元的入场券和维护美元利益的工具之一。

所以，在人民币日益国际化的背景下，构建基于人民币体系下的信用评级体系，至关重要。