“国产替代”是否能推动半导体板块继续反弹？

003号账户（成本25W）8月8日收益+2646元；8月9日收益+2893元；今日收益预估-500元。004号账户（成本10W）8月8日收益+1076元；8月9日收益+1176元；今日收益预估-200元。

7 月 27 日及28日，美国参众两院通过了《芯片与科学法案》，北京时间 8 月 9日晚，拜登正式签署该法案。该法案将为美国半导体研发、制造以及劳动力发展提供527亿美元。其中390亿美元将用于半导体制造业的激励措施，20亿美元用于汽车和国防系统使用的传统芯片。此外，在美国建立芯片工厂的企业将获得25%的减税。比较奇怪的是，在此消息加持下，美股盘前期指出现跳水，而且领跌的还是芯片股，昨日美国三大股指最后也是全线收跌。

同时，美国芯片法案限制获补贴企业在中国进行先进制程芯片投资。市场有观点认为美国“芯片法案”利好半导体“国产替代”，这种观点让市场对后续国内政策产生了向好预期，沉寂许久的半导体板块迎来了大反弹，8月3日以来，多只半导体个股涨停，一些半导体新股更是出现了超过100%的大涨，芯片主题ETF上周一周就大涨了13.35%，近一年跌了32%的诺安成长上周也反弹了近14%。

随着拜登的签署，《芯片与科学法案》正式成为法律，但市场的反应却并未如预期，而且，本周三个交易日，也仅仅昨天微微收涨。

“国产替代”是否能够推动半导体板块走出一波反弹行情是一个值得商榷的问题。毕竟，关注半导体板块的投资者甚多。自 2019 年 6 月科创板开板至2022 年 7 月 26 日，A 股上市半导体公司总数量增加 2.1 倍到 105 家，总市值上升到 2.7万亿元。公募基金半导体持仓占比从 2Q19 的 1.2%上升到 2Q22 末的5.1%，半导体已经是中国股票投资中的重要行业之一。

需要注意的是，美国芯片法案的签署对于中国半导体行业的最重要意义在于：供应链国产替代的重要性愈发凸显。目前中国模拟芯片的自给率只有12%，实现国产替代的空间较为广阔。而且，在《中国制造2025》工业计划中，芯片也被定位为重中之重，目标是在2025年实现70%的芯片供应自给。近几年中国的芯片自给率徘徊在20%至30%之间，而且以中低端芯片为主。

因此，“国产替代”更多的是一个愿景与目标，要达成这一目标还有很长的路要走。而投资者近期需要格外注意的是，半导体行业并不太平。全球范围，7月以来，市场陆续传出半导体供应链大幅砍单的消息，涉及三星、LG、戴尔、台积电等头部企业。此外，近期不仅美国半导体巨头业绩接连暴雷，国内芯片行业也掀起“反腐风暴”，据中央纪委国家监委网站8月9日消息，华芯公司原总监杜洋等三人被查。至此，已经被官宣“涉嫌严重违纪违法被调查”的大基金相关高管累计达6人。

当前A股市场正值中报业绩验证期，从已披露公司细分领域看，半导体行业上游材料&设备和功率器件中报预告业绩普遍预增；芯片设计业绩有增有减；MEMS制造和封测业绩预减。这也印证了半导体板块内各细分行业冷热不均，汽车、工控环节热，消费电子冷；国外成长性放缓，国内成长性则较高，但也主要集中于低端的设计、制作、材料及设备领域。

综上所述，“国产替代”是否能够推动半导体板块继续反攻还有待市场验证。