时也命也，奋力下修不改周期压力下行，烂股好债是笑谈

周日下午，高澜转债公告强赎，8.92%的溢价率周一开盘可能直接抹平，对于这种满足强赎条件的转债，提前避开是上策，公告强赎还能上涨是特例，比如前一阵子的嘉友转债，但投资是寻找确定性的游戏，不能拿特例当规律，胜率压倒赔率，没有胜率，赔率等于0。

洪涛转债还有4个交易日就要到期赎回，到期赎回价108元，没有套利的价值。回顾洪涛转债的一生，历史最高价高达172元，但奈何房地产相关产业链日渐低迷，周期下行，正股业绩惨淡，股价一直萎靡不振，在2-3.5元左右徘徊，即使3次主动下修也未能使摆脱到期还钱的厄运。

不得已学起了海印转债低溢价自买自转小额亏损的套路，短短一个月，洪涛转债剩余规模从7.85亿缩减到5亿，期间溢价率一直是个位数运行，不可能有投资主动溢价亏损转股，除了洪涛自己打碎牙自吞苦水，没有谁会亏钱转股。

所谓，时也，命也，成也地产，败也地产。周期的魔力是很难抗拒的，企业除了寻找第二增长曲线切换增长动能，别无他法。

洪涛转债，正股质地差，但转债界流行有“烂股好债”的说法，但在洪涛转债身上并没有太明显的体现，临近到期，也不像身陷困境的正邦那么会来事，只能眼睁睁看着到期还钱。

所谓烂股好债，时灵时不灵，这样被证伪的统计规律是不能作为投资的依据的，最多只能作为转债人茶余饭后的笑谈，真拿真金白银动手时，要敬而远之。

卡倍转债发布减持公告，控股股东大幅减持所持有的转债，减持部分占发行问题的35.41%，占其持有部分的50%。

作为妖债的典型代表，卡倍转债剩余规模2.79亿，溢价率一度高达389%，即使从最高点下跌30.57%后，现在溢价率也高达209.65%，当前大股东手上还持有29.6%的转债，转债价格短期压力不小，本来价格就已经严重透支价值，大股东减持只是加速了转债的价值回归。

卡倍转债的回归之路，还远未完成，现价买入就是接盘当雷锋的。

周末要闻一览

1、乘联会：6月新能源乘用车市场创历史新高，比亚迪13.3万辆力压特斯拉7.89万辆，国产新能源车企表现亮眼，销量破万辆的国产车企有16家，占新能源乘用车总量的85%。中国新能源汽车产业领跑全球，实至名归。

2、五大上市猪企6月猪价环比同比均增长 除正邦、天邦外，4家销售收入同比大涨，猪周期上行进一步确认。　　

3、长春发布楼市新政十二条 首套住房贷款首付比例恢复至20%

4、反垄断岀重拳 应申报而未申报 阿里、腾讯又遭监管

交易小贴士：

强赎提醒

旺能转债还有3个交易日满足强赎；

华统还有5个交易日满足强赎；

国泰还有5个交易日满足强赎；

同和还有5个交易日满足强赎；

新债上市

通裕转债周五7月15日上市交易，上市价格预估请关注后留意前一交易预测。

策略池参考

双低策略：搜特、皖天、吉视、招路、鹰19、青农、文科、苏行、山鹰、国君、永安、重银

中小盘低价大波策略：翔港、三力、华体、宝莱、宏辉、迪贝、锋龙、航新、德尔、国祯、联诚、永鼎、起步、纵横、维格、迪龙、华森、淳中、瀛通、合兴

低溢价率策略：傲农、通22、正邦、温氏、海兰、华统、利尔、文灿、祥鑫、中矿、川投、国泰、石英、美联、上22

更多内容请关注——同名自煤体『光年不易』。一起玩转可转债、价值投资、套利。