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今日导读

周末房地产市场迎来重大利好消息，市场之中提“钱”沸腾，各路大神也是纷纷发表各自观点，但是从今天早间二级市场中的表现来看，可以说是大幅低于市场预期！

上半年我国多地出现多点散发性的戴口罩事件，对经济发展的增速带来了很大的抑制作用，回顾十年前，房地产对经济增长的刺激作用不容小视，然而目前出台的一系列政策亦是如此！

五年前在首次提出房住不炒的定调之后，整个房地产市场迎来寒冬，不仅目前还是未来，房子是用来住的，并不是用来炒的这几行字的更深一层的含义其实就是对未来房地产市场最为基本的定调，它并不是一句口号，未来将会成为红线！

笔者认为：从戴口罩事件之后不难发现，事实上很多人都被房贷压得力不从心，这就说明一向繁荣的房地产市场其实被很多假象所掩盖，其实就是金字塔形势的繁荣假象，如果一旦根基不稳，这种塔很容易倒塌，所以从未来来看，我国未来经济发展必然依靠科技和高端制造，在房住不炒的基本定调之下，基本可以判定，房地产发展的黄金十年已经成为过去式！

图2/粮食危机迎最强风口

印度暂停出口小麦，粮食安全迎最强风口

近期，许多地方的种粮户大肆出售即将成熟的小麦作为清储饲料一事，备受争议，很多人认为，农户对自己种植的粮食享有所有权，卖清储可以获得更多的收益，其实这并没有错，但是反过来想一想，如果一旦撒开口子，农户都把粮食作为清储饲料了，那么粮仓里的存粮又够吃多久？虽然是非常简单的一个事件，但是从更深一层的意义中来看，这种形势已经威胁到了粮食安全，是必须禁止的。

但是从今天的市场表现来看，粮食安全概念再度引领市场最强风口，其实这并不是一朝一夕，只是在印度宣布暂停出口小麦之后再度引发市场对未来粮食安全的重视！

图3/俄乌双边摩擦

今年以来，俄乌的双边摩擦备受市场关注，另外还有一个非常重要的原因，这两家都是全球非常重要的农业大国，有着全球粮仓的美誉，然而因为两家摩擦的进一步升级引发的多国经济制裁，贸易受阻，出口受限，从而推高全球粮价大幅上涨。

当全球把后续接力的重担交付给印度的时候，恰逢印度遭遇百年不遇的高温天气，粮食大幅减产，作为另外一个人口大国，自己还不够吃怎么会在进行出口，所以从开始的准备暂停到宣布暂停时间仅仅一周时间，这就可以印证事实要比我们想象的要遭。

图4/俄乌小麦出口占比

根据数据统计，2021年俄小麦出口3500万吨，乌小麦出口2400万吨，两家合计出口高达5900万吨，占据了全球小麦出口的28.5%，印度去年出口小麦815万吨，全球占比4.1%，如今印度宣布禁止出口小麦，这就造成了全球32.6%的小麦出口受限。

图5/国内小麦价格连续9周上涨

受此影响，全球小麦价格大幅上涨，而我国作为农业大国，小麦价格也是连续9周上涨，自今年2月以来的2870每吨上涨至4月的3248每吨，涨幅高达13.17%。

笔者认为：在全球粮价大幅攀升的影响下，将会进一步地提振种植户的播种意愿，大幅提升播种面积，从而推动整个产业链的景气度回升，农业种植产业链的市场需求也将会进一步的提升。

图6/亚钾国际

钾肥景气度提升，业绩高涨，钾肥“黑马”一年大涨300%

笔者在前期多篇文章写过农业种植产业链的多家公司，在整个产业链中种子，化肥，农药都将会受到种植面积的增长而维持行业的高景气度，其中钾肥被称之为“粮食中的粮食”，在整个产业链中的地位同样不可小视。

图7/钾肥

●钾肥（以2021年为例）

从主营构成来看，2021年钾肥营收8.33亿，营收占比100%，毛利率65.24%，也就是说公司的主营其实非常单纯就是钾肥，但是从毛利率来看，2020年毛利率只有46.36%，2021年毛利率高达65.24%。

其重要的原因就是钾肥的价格受到供需关系的错配，产生了较大的上涨，从而助推了公司毛利率的大幅提升。

今年1季度，钾肥营收5.227亿，同比增长316.56%，净利润2.802亿，同比增长1498.70%，毛利率72.22%。

相比很多人都难以想象，钾肥行业的毛利率会如此之高！

图8/钾肥价格走势

今年2月以来钾肥价格由4410每吨飙升至5366.7每吨，涨幅高达21.69%，其实钾肥价格的大幅上涨原因很简单，由于粮食价格的攀升刺激了播种意愿的提升，对市场需求形成了强劲的市场需求，而供给端来看，全球钾肥资源分布并不均匀，其中白俄罗斯与俄罗斯，加拿大占据了全球65%以上的钾肥资源，今年以来，多国加大了对白俄和俄罗斯的经济制裁，导致了钾肥的出口受限，叠加全球戴口罩的影响造成的全球钾肥运输困难重重，进一步加剧了全球钾肥的供给，产生了供需错配，所以钾肥的景气度上升至了最近十年的高点！

图9/产能大增

产能大幅增长，未来一触即发

从产能来看，去年钾肥产量33.2万吨，同比提升31.9%，销量35.04万吨，同比提升48.85%，从全年售价来看，上半年平均1438.73每吨，下半年3081.93每吨，而国际钾肥价格的大幅上涨成为增厚公司业绩的主要因素。

今年4月，公司披露，年产100万吨的改扩建项目已经具备生产条件，也就是说，今年公司如果达到满产条件，产能规模将会高达100万吨，相比去年产能规模提升300%，所以笔者认为，今年将会是公司迎来转折的重要一年。

图10/钾矿资源

●钾矿资源

与国内钾矿资源不同，公司钾矿资源储备在海外，拥有老挝甘蒙35平方公里的钾盐采矿权，资源储量高达10.02亿吨，折合氯化钾1.52亿吨，按照年产100万吨来算，钾矿储备可供公司开采152年！

其中一个非常重要的因素就是开采环境优势突出，公司所拥有的老挝钾矿矿层平均在200米左右，开采的成本相比俄罗斯平均800米的深度要容易的多，并且随着公司产能的逐渐释放，钾肥的生产成本有望进一步下降。

声明：文章所述观点仅代表作者个人立场，仅供行业与公司深度交流的观点分享，不构成任何相关投资建议！

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