我就是坚持价值投资，因为带我炒股的师傅就是价值投资者，并且在上海买了两套房子，股市里的资金达到了几千万。而我认识了他十几年，是我朋友的父亲，所以也让我从投机转为了价值投资。毕竟真实看到的，才是最可信的。另一方面，我也比较喜欢巴菲特的投资理念，这就让我更加根深蒂固地相信了价值投资！

股市技术，三教九流，应有尽有。同一个图形，有说该卖出，也有说该买入。买有买的一大堆理由，卖有卖的一大套道理。真是：嘴是两张皮，说进又说出，说法虽不一，横竖都有理，最终没有相对的定论，让受教者，眼花缭乱、无所适从，稀里糊涂、亏钱破产！

被称为股市之神的：杰西·利弗莫尔和巴菲特，真正能留传千古有价值的东西，不是技术，而是理念。

成千上万的股市技术理论大作，其实每本书，厚积薄发，有用的或者说画龙点睛的精华部分也就不过短短的几句话，只要去粗取精，去伪存真，把这有用的这几句话加上重号，读懂记牢 “学而时习之”即可。如果你要死钻牛角尖，每本书都逐字逐句逐行搞清楚，非把人读成傻子不可。

在现实中，证券市场的价格波动是周期运动，在市场不利于投资者思考时，我们必需耐心等待有利周期的来临，这就是你资本获得固定收益的时间。

说白了，A股的价值投资就是熊买牛卖，因为A股有周期规律，而熊市往往是价值的体现，牛市才是泡沫的滋生，周而复始！

太阳底下没有新鲜事，股市就像江湖，专治没有信仰的人，90%的人进入股票市场，根本不知道自己做什么，更不明白什么是交易什么是投资。股市中最可怕的事情就是：亏不知道为何亏，赢不知道为何赢，误把运气当做水平，东一下，西一下，一切都是无序无自律的。

一个真正牛x的投资者必须经历过两次失败：

第一次是因为无知；

第二次是因为膨胀；

但凡能从这两次失败里走出来的人，才能成为真正牛x的投资者！而这两次经历必须通过至少两轮的完整牛熊市才能够体会和成长，所以说，想要成为一个高手，你至少得跨过两轮完整牛熊市的时间。

第一轮完整牛熊市里

大家会因为无知而亏损！这是正常的，因为大部分的散户都是在第一轮的牛市进入赚钱，熊市亏钱。大部分的人会因为根本不理解股市，不明白如何交易，而在第一轮牛熊市里扭赢为亏！

没关系，这是历练，每一个高手都会经历这个无知的阶段，但是在这个阶段里，你一定要懂得学会改正自己的错误，分析自己的错误，并且完善自己的错误，这就是进步。

而在第二轮完整的牛熊市里

你就需要建立自己的交易模式了。但是因为经历了第一轮的无知，第二轮你可能会有所盈利，但是当你盈利颇丰的时候，可能就会因为自己的自负和膨胀，而做出一些“不理智”的操作。

比如借钱炒股，融资炒股，高位继续重仓满仓买入等等，最终导致把所有的盈利抹去，还输了一大笔钱。这既是因为膨胀而导致的结果！

但凡能够从这两次里走出来的人，基本都有了控制风险的能力，并且建立了自己完善的交易系统！所以在第三，第四的完整牛熊市里，即可通过复利达到财富升值，甚至自由的结果。

当然了，如果你未能从这两次牛熊市里获得这样的教训和经验，那么你将永远在这两个阶段里徘徊，直至你退出或者领悟。而大部分的投资者其实在股市里都是只张岁数，不长记性的。

所以，一定要懂得潜心打磨自己的交易模式，这才是投资的大道，这个过程时间很长！但对于盈利的关键还是在于建立自己的交易系统和策略，行情的本身只是催化剂，而非能够持续盈利的本质。如果自己没有投资逻辑、模式、纪律等，行情再好也只是气氛比较嗨而已，但这跟你最终是否盈利无关。不然为什么那么多人经历了牛市照样在大跌和熊市中又全部回吐。

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金哥是一名坚定的价值投资者，回答“还有多少人相信并坚持价值投资？”这个问题，需要先摆明道理，然后再进行阐述，这样能更好看懂。

从股市投资的角度思考，绝大多数的投资者并不适合股市。这句话不是气馁，而是实际投资者没有分辨清楚的内容，既“自己到底适不适合股市？”。对股市没有任何的思考，便进入到了股市，对风险的承受低，致使自己在出现亏损的时候，出现更多的情绪化投资，呈现总是亏损的现象。股市正确的投资，其实就是一份对投资哲学的思考：1、自己适不适合；2、适合的前提下，又应该如何投资；3、选股、择股的思路标准是怎样的；4、结束一次策略执行投资的过程，又是什么理由。循环往复，在定位清晰、思路清晰、策略清晰的背景下，完成一次又一次的投资。

在自身适合股市的前提下，要给自己一个清晰的定位。这个定位，不是一年赚多少钱，而是短线、中线、长线的标准定位。而不管是时间与空间两方面定位，基础又是什么？金哥认为是：价值。

太多太多投资者认为A股已无价值投资，剩下的除了投机还是投机，甚至高举“投机之王”的旗帜，肆意传播投机之道。金哥认为，这，就是错误的观点。投机，本身没有错误。而错误的却是，不适合投机的投资者，利用了投机之法，这便是错误，成为了忽悠之道。为何金哥认为在时间与空间中定位的基础是价值，而不是其他呢？

A股市场中存在的价值有很多，将其分类可划分为三类：1、趋势价值。这类价值的上市公司，是金哥最为喜欢的。为什么？什么又叫做趋势价值呢？所谓趋势价值，是指常年保持营业收入、净利润同比增长率、扣非净利润同比增长保持双位数增长的上市公司。股市3700家上市公司中，这类价值的上市公司很少，不足100家。并且，这类上市公司有着很好的股价走势，稳定的趋势向上性。

2、波段价值。所谓波段价值，是上市公司呈现着的震荡，具有一定的波段价值性，股市上市公司中最为明显的是周期性公司，产品具有周期性所带来的机会。这类上市公司，具有着较强的波段价值。

3、主题价值。什么叫主题价值？也就是说这类上市公司有一个突出的主题，投资者阶段认可度极高、预期极高，在此背景下，给予的估值确认更高。

那么，这三类价值将上市公司进行了大分类，3700家上市公司都有着相对应的价值性。我们再来看问题“还有多少人相信价值投资？”可以说，所有进入股市的投资者都相信价值投资，因为所有的上市公司都有着价值性，只是价值的属性略微不同，有的是趋势价值，有的是波段价值、主题价值。投资者在选择投资一家上市公司，对于其的预期是好的，认为未来其价格能上涨，对应的也就是这三个价值中的一类。当然，期望与结果，有不同，并不是通过价值就能赚到钱，还有估值影响。

金哥认为：所有的投资者都是价值投资者，也相信价值投资，只是对应期望的细分类别不同。在这里，我们还需要将过程与结果进行区分，避免读者进入误区。在投资的过程中，每一位投资者由于对上市公司趋势价值、波段价值或主题价值的认可，可以说每一位投资者都是价值投资者，这是投资初衷所决定的。但，并不是所有的结果都是喜人的。影响因素中，还有一个估值以及心理影响。

一家上市公司具有趋势价值，正常区间的估值在15倍-30倍。那么，这家上市公司在32倍估值的水平下进行投资，合适吗？很显然，是不合适的。如果出现了下跌，又因为自己的心理情绪影响，选择了“割肉”，这样又是合适的吗？也并不合适。

趋势价值的上市公司具有很强的业绩稳定性，关于价值的投资方式应当为：1、在估值水平中低位进行投资；2、如果投资在高位，当出现下跌，也需要看估值水平的位置；3、估值水平在股价不升高而业绩增长的背景下会降低，需要正视这一点。

如果投资了一家趋势价值的上市公司，不是因为没有价值而出现的亏损，而是因为做错了投资的方式而出现的亏损。而这种情况，不是因为没有价值投资，而是自身的选择与心理的致使，价值投资犹在。

我们再来看波段价值与主题价值，同样的道理，这两类价值的上市公司，不是没有价值，而是需要正确的投资方式与心态。一家上市公司的股票价格已然很高，估值水平已经处于高位，那么还具有投资价值性吗？也就不具备了。波段价值的周期性、主题价值的概念性，也需要高低位置、高估低估空间的确定，而不是乱投资。所以，当依据波段价值、主题价值进行投资的时候，真正致使投资者亏损的不是所属的价值性，而是投资者未完善的投资方式以及不健全、不冷静的投资情绪。反过来讲，并不是价值致使的亏损，而是投资者自己致使的亏损。

总结：还有多少人相信并坚持价值投资？金哥是一名坚定的价值投资人，细分来看是一名坚定的趋势价值投资人。价值投资的分类有三：1、趋势价值；2、波段价值；3、主题价值，所有的上市公司股价波动都可归结于这三类价值属性当中，换而言之，所有的上市公司股票都具有价值。投资者入市投资，下单初衷是因为这家上市公司具有的趋势、波段、主题价值性，也就是说，所有的投资者都是价值投资者，依据细分的价值进行的投资。当然，并不是所有的投资者都适合股市，进入股市需要给予自己一个细分定位，到底是哪类价值投资者，然后将投资标准化，才能长久的生存于股市。

价值投资一直是有效，如果无效，说明你用了错误的价值投资方式。

格雷厄姆在其《证券投资》里面就讨论过这个基本的问题：长期投资就是价值投资吗？投资和投机的区别在于哪里呢？其中分解过程是复杂的，最后格雷厄姆得出的结论，价值投资就是分析师投资，获得充分的信息，分析企业未来的预期，他从来没有说过如下的观点：价值投资就是随意选择一只股票，然后态度坚硬的持有，不管企业基本面就等着他涨价。

在巴菲特的体系里面，这种分析师投资的边界开始拓展，更加明确。巴菲特的护城河，能力圈，或者ROE就是价值投资吗？不是，巴菲特的投资是真正的专业分析师投资，其依赖的是精算。去年巴菲特股东大会就表扬了自己的精算师，同时告诉投资人：如果你不能专业分析获得收益，要么你被动投资，如标普500指数基金，要么将钱给专业的人打理，比如伯克希尔哈撒韦。

专业投资人应该在分析行业企业方面足够的专业，保持自己的竞争优势，这是价值投资；普通投资人通过定投指数基金的方式分散风险，分散时间，这也是价值投资。前者是价值投资里面的主动投资，基于信息和资金优势，后者是价值投资里面的被动投资，基于投资人的时间优势。

但往往是，普通投资人用价格入坑，然后用价值投资的理念坚定的持有。我就看到很多小投资人在投资市盈率超过200倍的股票，然后坚持抱着这些股票直到坠入深渊。你以为你是价值投资，其实大多数人依然是投机，然后由于沉没成本太高，他们又厌恶损失，故而反复纠结不愿意承认错误。最后，他们将责任重新推给了价值投资。

总结了几条小看法：

1、价值投资是追寻未来的确定性。如果可以，我们称之为事物未来变化方向的概率。追求大概率事件，你为何相信明日太阳会正常升起？未来不可预测，但是如今天气预报准确度已经相当的高。通过什么？通过掌握足够多的信息变量。大概率的诸如老龄化，一定会到来，这是一个预测，未来不可预知，但是我们依然可以得出这个大概率会发生的事件。

2、价值投资需要信息和因果逻辑。价值投资人之间的竞争，就是信息和逻辑认知的竞争。信息并不是平等给所有人，内幕交易是违法的。但索罗斯狙击英镑之前，和德国央行行长吃了顿饭以确定德国不会救英镑，所以，信息不平等是客观存在的。另一点就是认知逻辑。非洲猪瘟会导致猪肉股上涨还是下跌？如果这家企业养猪，那么他可能感染猪瘟，股价下跌，如果这家企业养猪，那么他可能受益于猪肉涨价，股价上涨。两个逻辑都是对的，你选哪个？（我选防疫）价值投资就是讲因果的投资，抛开了企业发展的长期逻辑，都不是价值投资。等着抄分析师答案的，也不是价值投资。

3、价值投资必须讲常识。别说200倍市盈率，50倍的市盈率你觉得合理吗？你考虑过债券投资吗？期货和衍生品呢？要知道价值投资在格雷厄姆时代，是债券投资为主。比如一家企业100元股价，每年分红2元，但是这家股票100元的债券利率5%。这里面哪边更划算？这很难判断，但是早期价值投资就是通过收益比较来盈利。（最近美国2年期国债和10年期国债的收益率在1.6%附近，而美股60%的股息率在1.6%以上，在一些专业投资人那里，这也构成一个套利理由。但他们会观察这些企业能否在未来保持股息率）

了解自己的风险承受力，制定适合自己的价值投资计划。顶层食物链的做风投，100个项目里面就成功1个，比如孙正义，就投对了阿里巴巴，其他99个全部亏掉也没关系。中层投资者做成熟企业投资，比如长周期消费类和估值合理的健康类股票。底层缺乏信息优势和懒得管的投资人做被动指数性定投。如你有信息和资本上面独特的优势，那么你可以做得不一样（切记，不要违法，内幕交易来自于信息优势，操纵股票来自于资本优势）。这就是价值投资，价值投资应该是解决具体的问题，解决基本路障的投资方式，很繁琐。

作为我个人来说，我非常相信并且坚持价值投资，从赚钱的可能性来分析，价值投资一般是比投机取巧更加容易赚钱，但是并不意味着所有的人都可以通过价值投资赚钱，毕竟还存在很大的变数以及方法不当。

什么是价值投资呢？

在我看来，价值投资就是当股票或其他产品具有价值，然后在好的时机低价买入，在好的时机再低价卖出去，这就是价值投资，根据股票或其他产品的真正的价值来进行投资，而不是投机取巧。

股票的价格会围绕它本身的价值不断波动，有的时候会明显低于价值，有的时候又会明显高于价值，前者的时候适合买入，坚持价值投资不动摇，后者适合价值投资的末期，直接卖出获利。

为什么需要坚持价值投资呢？

价值投资是股市里面最好的投资方法，这不是技术，也不是交易方法，而是一种投资上的理念，和其他的区别就是在于这样的理念无比正确，虽然没有直接给你指明如何选择股票进行价值投资，但是在价值投资的潜移默化之下，投资的方法自然是正确的。

而相比之下，和价值投资相对的是投机取巧，但是在股市里面投机取巧和在股市里面赌博没有什么区别，都是追求偶然带来的炒股收益，但是这并非实际真正的收益。

既然一次两次甚至很多次投机取巧都成功了，可能会在以后的某一次连本带利偿还给股市，因为本身的投机理念就不是正确的，带着这样的理念炒股，那么只要时间够长，炒股次数够多，总是会翻车的。

巴菲特就是依靠着价值投资成为股神，而除了巴菲特，没有依靠投机的人可以称为股神，大佬们的事迹再一次告诉我们:价值投资是可取的，投机炒作不可取。

这个真不好说，但来股市大部分人是希望暴富或者是赚快钱的，真正能做到价值投资的还是有的，但是比例是比较低的，如果人人都做价值投资其实也很难有太多的市场活跃性，世间万物本来就是丰富多彩的，那个人的生活方式不一样，所接受的知识体系也不尽相同，因为每个人的环境不一样导致思维方式还是有所区别。价值投资只是这个市场投资方法的一种，不是全部，不可能让所有人做到价值投资为王，但是如果想赚稳健踏实不用太操心的投资，价值投资是王道。

可以是说价值投资比例还是比较低的，即使说是公募基金也是有一定的趋势投资和投机的方法，所以真正能做到像巴菲特、芒格那样的价值投资为王还是比较难的，我们知道的可能也就是段永平这样的大咖可以匹敌巴菲特的队伍，但还是巴菲特的学生。

国内能做到这个境界的也就是像林园这样的可以匹敌了，其投资茅台自始至终坚持下来，所以说我们A股也有价值投资，但和美股一样比例还是比较低，像公募一哥张坤基金可以说是最大的酒庄，把国内的白酒龙头揽入怀中，但他也是做的大波段，也做高抛低吸。所以好方法不一定做的人多，因为人们不想也没有耐心慢慢变富。

对于A股市场来说，价值投资或许是唯一赚钱的方法了，但是如何做好价值投资很少有人谈起。我的观点是价值投资主要涉及选股、持股周期、买卖时机三个方面。 1、如何选股？什么样的股才适合做价值投资的标的股，核心就在价值这两个字。从哪可以看出价值？这个通过比较就可以了。比如同一行业的两家公司，你要全面比较经营、净利润、负债率等等，好坏一目了然。目前常见的白马股，大部分业绩都很好，可以参照去筛选适合价值投资的标的股。 2、持股周期：这个需要结合行业前景和行情走势决定。阳光产业，低位绩优股可适当持有时间长一些。反之，持股周期短一些。 3、买卖时机：虽然价值投资以中长线投资为主，但是具体的走势还是会有反复。 可以根据走势，适当的做一下高抛低吸，而不是一味的不管不顾。

评论员门宁：

2016年以来，市场逐渐显现出两极分化的走势，到了2017年，这种趋势愈发明显，贵州茅台、中国平安、招商银行这些过去被人嫌弃的大蓝筹股，纷纷走出独立行情，而在2013-2015年被人追逐的中小创，走出了万劫不复的行情。于是有很多趋势投资者加入了价值投资大军，开始在2017年底买大盘股，买蓝筹股，结果2018年上半年蓝筹股接连爆雷，一时间对价值投资的质疑声此起彼伏。

只要你能认真回忆蓝筹股在2017-2018年的一轮过山车行情，大致就能理解现在市场的趋势。

今年蓝筹股在一季度迅速修复了去年的跌幅，并纷纷创出新高，股王茅台甚至一度突破了1000元，一时间价值投资又收获了大量拥簇。这些价值投资者，有很多是看到蓝筹股涨势好才决定做价值投资，说白了只是炒“价值投资”题材的趋势投资者，虽然口口声声说要拿10年，可一旦出现风吹草动，就会纷纷抛售手中的个股。最终在股价上的体现便是上窜下跳。

我是坚定的价值投资者，坚定的原因不是蓝筹股一直涨，而是价值终会体现在股价上。投机者的加入增大了个股的波动，增加了市场的无效性，这正是价值投资者欢迎的。

价值投资者之所以可以获得超额收益率，其底层逻辑便是市场经常无效。

我对价值投资的看法是，首先要有价值，什么样才叫有价值，那企业得创出价值，能改变或提升我们生活质量的东西。然后还评判是否值得投资，因为一家企业估值非常高，短期内他的价格超越价值已经太多，其基本判断短期内是没有投资的价值。正像2600元的贵州茅台，所以我们只能以数据作为基础，主观去判断，这家公司是否有价值，是否值得投资。

价值是相对主观的东西，因为每个人的认知不同，看到的角度不同，所以看到的价值是不同的，所以还有多少人在坚持价值投资我不知道。因为判断价值每个人的尺度不一样，所以就很难评判他是否在做价值投资。

大家都知道在股市赚大钱的人只是少数人，做那少数人是需要勇气的，往往会被人耻笑，排斥，因此，真正在股市中赚钱的人一般都比较孤独。

去年以来的热点轮动很快，从科技，猪肉，医疗，化工，白酒到今年的有色，煤炭，钢铁，电力等，我周围的朋友们大多踏空亏了。

价值投资有几个最基本的原则。

一是投资标的是优质公司。是指好的赛道和一定的护城河。

二是安全边际。是指合理的估值。

选择好的公司并不难，市场会替你筛选出来，估值是否合理也能分析，最难的就是坚持。

当然再好公司也要波段操作。因为他也有波动周期。

二十多年来，我潜心研究的时间窗口，帮我精准抄底，及时逃顶，从以前的亏损到现在的盈利。我的时间窗囗在大周期的变盘节点基本上没有错过。

9月10日我就提示要减仓空仓，因为我的时间窗口认为大盘将跌到10月中旬，到了10月19日我提示买入股票，事实证明我的时间窗口是准确的，如果不信可以去看看那几天的视频。

所以请大家关注，长按点赞，我是不会让大家失望的。

首先 我是坚决相信价值投资的，下面分享一下我的一些投资体会。

我认为价值投资的核心思想是赚企业成长带来的股价提升和分红收益。

我认为的价值投资理想标的要满足以下几个条件：

1、行业里的优质企业

2、有较稳固的行业护城河

3、较强的盈利能力

4、较高的企业成长性

在找到这样的企业之后，还要在其股价相对低估的时候买入，这就需要耐心，同时也需要一定的技术分析手段，之后要持有足够长的时间，相信收益肯定会不错的。

我认为一个价值投资者要有以下素质：

1、分析企业的能力，包括分析企业的运营各个环节，企业的财务状况等的能力

2、要有长期（这里说的长期指以年为计算单位的）不会用到的闲置资金

3、要有较强的心理抗压能力

很多人不认可价值投资我认为有以下几个方面的原因：

1、社会浮躁，没有耐心，渴望快速致富，这属于对投资的认识不足

2、能力不足，不具备分析企业分析市场的能力，人云亦云，选标的跟风，买卖跟风，这属于能力不足

3、能力有了但没钱，或者有钱但随时可能要用，导致不能长期持有理想标的的股票，不能用时间来平滑股价的波动影响。

以上的原因让投资者要不割肉要不收益很少，进而感觉价值投资不如短线投机。

最后我认为，要做一名价值投资者可以从这几个方面入手。

1、认识市场，懂得市场的基本规律，培养良好的投资心理，严格执行投资纪律

2、多学习，财报分析的书，技术分析的书，基本理论的事，多看多学多实践

3、努力赚钱，有钱才能有收益

PS：我的头条号正在分享蜡烛图技术分析的文章，其中结合了大量实例，如果你要学习，可以一起交流啊。

价值投资就是做有价值的投资，这你都不信？

投资方法有很多，但是价值投资却被很多人神话或者愚化。

神话是把价值投资和巴菲特等大师画上等号，加入诸多神秘色彩。

愚化是把价值投资等同于买银行股或者传统绩优股，这些股票散户大多不愿意碰。

实际上，这两者都有失偏颇。

什么是价值投资？

我认为就算你不认识巴菲特，只要你有经营头脑，也知道价值投资的本质。

本质是什么？就是回报率啊！回报率高的投资就是有价值的投资 ！

比如说你投资开个工厂，3年回本，6年翻倍，那你每年的投资收益率就是12.25%。

这就是一笔不错的投资。

这就是实业投资的计算方法。

如果到股市上来，你看到一个公司，5年回本（5倍市盈率），8-10年翻倍（假设每年有一定增长，如果没有任何增长，那就是10年翻倍），那意味着投资收益率在7-9%之间，还算不错。目前的银行股基本上都能达到这样的投资回报率。

但是，你也看到了，茅台等股票目前市盈率远超5倍，达到30倍左右，意味着要30年才能回本，可能40-50年才能翻倍，这样的投资，讲价值的话，其实回报不高，但为什么还有这么多人趋之若鹜呢？

这主要得益于茅台过去两年多净利润增长率的飙升。

还是以茅台为例吧，2017年茅台净利润为270亿，2017年股价最低价332元，总股本12.6亿股，意味着市盈率15.5倍。如果最低价买，意味着15.5年回本。

但是，2018年公司净利润变成了352亿元，如果股价还是332元，那市盈率就变成了11.88倍，意味着回本时间缩短成了11.88年，较之前缩短了3年多。背后的原因就是净利润增长了30%。

当然后来茅台涨上了1000元，这意味着回本时间又大幅延长了，但是这依然无法阻止投资者进入，因为对增长的预期和梦想还没有破灭。

如果2017年你就意识到茅台未来几年会高速增长，15倍买入绝对低估，那你现在就发了。

这就是价值投资，其实就是对零增长和高增长的一个预判艺术。