经常能在各种股吧里看到投资者问某上市公司董秘“目前贵公司的股东人数是多少？”而十年投资收益超过160倍的“股神罗斌”在其投资周记里也经常会提到其关注的个股的股东人数的变化；再问问我们事务所会员客户，证券投资顾问D先生和G先生，他们也表示会关注所投资个股的股东人数变化，尤其是中小盘股。此外，在近一年的工作中，也有三个投资者先后咨询我们股东人数和股价之间的关系。今天我们就通过这篇文章谈谈我们对股东人数变化和股价之间关系的看法，不一定正确，仅供参考。

股东人数和股价有关系吗？

通常,上市公司的季度报告是一定会披露上市公司股东人数和人均持股数的，也有个别公司披露的比较频繁，关于股东人数的情况可以通过股票软件F10里的股东研究查看。其实，从监管层要求上市公司披露股东人数，也可以说明市场是认为股东人数的变化对上市公司股价的变化是有影响的。

大多数股民都认为一只股票在市场上总是经历吸筹（筹码逐渐集中，股东人数开始减少），洗盘（筹码快要集中完毕，股东人数进一步减少），拉升（筹码完全集中，股东人数减少到极致），派发（筹码逐渐分散，股东人数开始逐渐增加）四个阶段。

在过去股东人数的变化是有着积极的意义，曾经有一段时间是判断是否有庄家进入的重要标志。但是随着现在监管的有效进行，以及证券投资指标的多样化，基本上大家仅仅将股东人数作为一个非常不重要的参考指标了。

1.在上个世纪90年代，那时候恶庄横行，炒作之风非常严重。面对监管手段的之后，以及各方利益的博弈。坐庄抬轿子，找庄家一起发财，跟随庄家一起吃肉，变成了证券投资散户的一大特色。在没有准确信息的情况下，其实分析股东人数的变化是非常有用的。

2.因为那时候庄家要吸收筹码，他就必须不断的在市场中进行潜伏，将散户手中的筹码逐步吸纳到自己控制的多个账户之中，未来好进行股票的拉升、对敲以及出货。当一个散户抛售了手中股票之后，进入到庄家控制账户之内，其实股东人数就少了一人。而这个庄家对敲吸收筹码的过程，一般要持续在三个月6月，甚至更长的时间之内。

3.虽然股东人数的汇报是在每个季度或每半年才汇总在股东情况变更中，但是因为庄家的行为也非常久。所以如果发现股东人数有效的缩小，那么有可能就意味着庄家的吸筹行为正在进行。如果看到股东人数非常之散，也非常之多，那么可以断定这只股票没有庄家进入或者庄家已经逃离。这是在那个时代炒股的一大特色。

4.但是庄家的这些行为其实都是违规违法的。因为他们通过各种隐秘手段，控制多个证券账户进行协同操作，这其实就是证券法中的操纵市场罪的最重要表现。无论庄家最终是否谋利，只要有此行为，即构成罪名成立。尤其是在今年新证券法实施之后，此项罪名可是一项重罪。经济处罚可以罚到倾家荡产，还要背负刑事处罚。

5.另外在现在机构投资者越来越占据市场主流地位之后，散户数量越来越力薄的情况下，分析股东人数其实已经没有太多的实际意义了。还不如去看公司的前10大股东变动情况，以及踏踏实实的去分析公司的基本面变化，公司的行业形势变化，以及公司产品利润率的变化。

所以过去去查看股东人数变化，只是在一个特殊的证券投资环境下的一种特殊现象。现在与时俱进，不要再去留恋那时了，而且那时投资的散户亏损的比例更多。

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股东人数增减，反映出一种筹码的分布，但是这指标具有滞后性，很多时候是不灵验的。

A股是一个庄股的时代，也是一个资金推涨型股市，没有大资金介入，股价是涨不起来的，因此中小投资者都在寻求有庄家入住的股票，也就是庄股，股东人数的变化和前十大股东的变动就是一个很好的指标，股东人数大幅减少，筹码趋于集中，有大机构或者是知名游资和私募大佬潜伏，说明有庄家入住，反过来，如果有机构、游资大佬和私募大佬撤离，股东人数增加，筹码趋于分散，说明庄家跑路散户接盘。

但是因为上市公司一般在每一个财报公布一次股东人数的变化，财报发布往往严重滞后，像年报要到4月份才结束，这个时候公布去年12月底的股东人数已经是严重之后了，已经没有太多的参考意义。

要考察股东人数的变化，需要结合股价走势看，如果前一财报显示筹码趋于集中，股价长期横盘，没有出现过明显上涨下跌或者是成交量的明显放大，可能是大资金依然潜伏其中，反过来，如果股价出现过明显上涨，同时伴随有高位放量的下跌或者是十字星，一般意味着大资金已经跑路了，这个时候随便介入可能就是高位接盘，如果出现过利空引发股价放量下跌，也有可能是大资金业不计成本的割肉离场，即使股价有调整，也不适宜介入，基本面的恶化很难判断哪儿是底。

投资股票还是从价值出发为好，认为公司价值合理，就介入，等待时机，寻机出货，发现估值高估，最好不要介入，炒概念炒题材散户斗不赢庄家的。

现在在股市分析股东人数这一招不灵，已经失效的原因只有两个原因：

第一，上市公司披露的股东人数是具有“滞后性”；

第二，现在的A股投机性太强，流动性太快；

这两大原因就是会导致，现在炒股去看股东人数失效，看股东人数分析股市已经成为过去式了，下面针对这两大原因进行深入分析：

（1）滞后性

上市公司披露业绩报一般都是每季度公布一次，而这个公布业绩报告时间是在1～4个月之内。

最典型的就是年报，年报披露时间最长，可以晚4个月时间披露。根据规定每年1月1日～4月30日期间，各大上市公司披露年报。

假如以年报来分析，当上市公司披露年报后，上市公司大股东人数显示的是上一年度9月～12月的股东数量。

所以当上市公司披露年报后，股东明细看的是过去的股东人数，经过4个月时间，这些股东早已经更换，造成这种股东人数是不真实的。

就跟投资基金一样，混合型股票基金，当基金公司公布的持仓股票都是已经成为过去式了，其实基金公司早已经调仓换股了，基民看到的股票都是记录而已。

正因为股东人数是具有滞后性，等大家看到的股东数量，与实际最新股东数量是不正确的，这些数据没有多大的实际参考价值，所以会失效，失灵。

（2）投机性

随着A股市场股民越来越来，已经达到1.7亿多股民；同时也随着股票数量越来越多，股民越来越来多。

大家炒股的选择性更加多了，操作流动性更加强了，很多人都是今天进明天出局，导致股市投机性特别强。

正因为在季度第一天就流出很多股东，但尤其披露的是上一季度的数据，其实这些股东早已经卖出了，股票买卖都十几次了，但数据还保存在历史股票当中。

所以股市由于投机性太强，股东流动性太快，股东人数并非每天更新的，大家看到的都是历史股东数。

总之现在的A股想要通过看股东人数去判定一只股票是否被控盘，这种方法已经失灵失效了，原因是滞后性和投机性等造成，希望大家一定要清醒，这个方法无效了，寻找更好的方法来找出真正控盘的潜力股。

是不灵了，因为上市公司公布的股东人数基本上过期的，或虚假的，目的都是配合庄家的炒作。

现在庄家们都是采取游击战术，打一枪换个地方，散户们总是摸不清方向，搞不清地方，往往是事后跟进，结果频繁被搳韭菜。

先说结论：股东户数是筹码集中度的重要风向标之一，能够帮助我们选出“牛股”，然而，股东人数这个指标同时具有滞后性、多因素性等劣势，也有可能成为庄家诱导散户的“诱饵”，有很强的欺骗性，这也是有的人认为“分析股东人数这一招不灵了”的主要原因。

01 股东人数变动暗藏什么样的玄机？

年报和季报中的“股东人数”变化是很重要的研究个股的指标，通过季报与年度的对比，从股东人数增减变化的数据中，便能较真实地反映筹码究竟是流向庄家手中还是散户手中。

通常，股东人数越多，说明股票集中度越低，个股中散户比例较高，越多的人持有股票，人均持有就越少，筹码就越散乱，股票就越难被炒作，因而股价下挫；反之，股东人数越少，表明筹码越集中，因而越有可能是主力控盘，后市出现大行情的概率大增。

如此看来，股东人数对于我们选股指导逻辑就比较清晰了：当一只股票的股东人数出现快速增多，人均持股量减少，往往是风险上升机会下降的信号。当一只股票的股东人数出现快速减少，人均持股量增加，则是机会上升风险下降的信号。

02 股东人数指标为什么会失灵？

股票市场有这样的现象，一旦一个规律被众人知晓，它就有可能失灵，甚至有的庄家、操盘手还会反向利用这些规律，欺骗散户，达到“割韭菜”的目的。

理论上看，股东人数指标与股价涨跌的相关性非常明确，实际操作中，却有很多不确定性因此，单纯依靠股东人数的变动，是选不出“牛股”的，甚至可能被“钓鱼”。

• 第一，股东人数指标的披露有滞后性。上市公司在年报和季报中披露的股东人数在时间上具有一定的滞后性，因此投资者得到的信息很可能已经落后，甚至可能形成误导。

举个例子，第一季度财报和半年财报之间，我们是无法了解4-5月份，股东人数的真实变化情况的，股票市场瞬息万变，指标的滞后是非常可怕的。因此，我们要辩证地分析目前已高度集中化的个股，不要全盘误认为就有新多主力要介入。

• 第二，股东人数分析的片面性。股东人数的增加与减少并非股价涨跌的唯一因素，股东人数分析研究的是个股的一个方面，而非股票的全部。

事实上，股价的变动还受到很多因素的影响，例如大盘走势、政策、国际形势、资金状况、业绩好坏、题材多少等。因此，我们要从多角度来研判个股是否具有投资性与投机性，配合其他基本面分析和技术分析，多角度全方位立体化的研判个股和大势。

• 第三，股东人数分析数据具有欺骗性。随着股东人数分析技巧的普及，越来越多的投资者参与应用，主力机构也开始利用这种分析方法误导散户，掩护其操作方向。其具体操作是往往在期末采用突击重仓或分仓的方法，改变持股的数量。

另外，近些年利用两融账户也能隐藏股东身份，由于信用担保账户这一集合账户的存在，会在技术上使得上市公司的股东人数较实际情况减少，从而使得持股趋向集中，这就使得原本可以根据筹码集中度来炒股的投资者会被欺骗。

03 利用股东人数选股的小技巧：怎样的股票值得关注？

• 第一，股东人数变化中有明显集中趋势的股票。有明显的股票集中趋势是指在册股东人数的变化很明显，股东减少的幅度最好在30%-60%之间，在此区间内说明筹码正在由分散走向集中。

• 第二，股东人数减幅股中的前期涨幅不大且股价绝对值不高的股票。 尽管市场上有些股票的集中度很高，但因为其以前年度累计涨幅已经较大，股价需要较大幅度和较长时间的调整，短期内很难再有突出表现。

• 第三，十大股东中有基金、券商或实力机构介入的，股东人数减少、股价偏低、盘子偏小的个股可值得关注。

综上，个股分析是一个系统工程，每一个指标既有它的参考价值，与股价涨跌具备一定相关性；同时，每个指标也有自己的“局限性”，不能一概而论，不能一叶障目。股东人数指标其实并没有失灵，只是分析起来更复杂了很多。#理财大赛第三季#

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股东人数的多寡，反映出某只个股的持股集中度。集中度越高，越意味着筹码的集中，意味着公司质地在改善，业绩在提振。反之，则是业绩预期变差，机构资金减仓，股东人数变多。

如此也就说明了股东人数的多寡，只是上市公司基本面变化的一个镜子。可以通过股东人数多寡，看出公司内在价值的变化曲线。

不过，这有着较大的滞后性。主要是因为股东人数大多是在季报、半年报、年报中披露，但股价变化、基本面变化是即时的，所以，当股价上涨，筹码已经开始集中了。但只有在半年报、年报、季报中才知道股东人数的最终结果。

因此，股东人数多寡对操作来说，本身就是操作策略决策的一个参数而已。最终决定股价上涨的并不是股东人数的多寡、筹码是否集中，而是上市公司内在质地的变化。也就是说，基本面变化在前，股东人数变化在后。这其实就说明了股东人数多寡对股东走势的判断敏感度的确在下降。

看看投资者人群分布就知道，这几年机构投资的比例越来越高，以前A股的散户占据绝对优势，所以股东人数的浮动对股票价格影响极大。现在主要看机构投资者，他们资金比较集中，而且喜欢报团，以及长期投资，以前那些战术固然会出现一些变动。

炒作速度快了。

我来说个老古股海无涯的故事吧。15年上半年翻了四倍，赚了不少钱，买了房子，就剩20万了。没想到，这居然是我近五年来的帐户峰值。，碰到股灾2.0和股灾3.0，跌到十万出头，然后不甘心，开融资仓，又是大跌，最惨的是一直撑到2020年3月份，证券公司发来贺信，可以清仓了，20万一毛不剩，卒。这几年工作没挣钱吗？客观来讲，这几年开销比较大，全靠工资来撑着，确实也没存什么钱。就攒了一笔八万多进去，买了个卓朗智能，我擦，亏了一半。去年疫情最惨时，近三十万的投入只剩五万多。简直是灰飞烟灭。

每个人上了牌桌后，都会觉得自己是赌神。股市也一样，每个人都觉得自己是股神，输了就死扛。有句俗语，输钱不捞，家有金条！

我探索股市二十年，一直在找这样的懒人方法，五年前我自以为找到了，差点让我破产了。如果 当时买房，现在至少是个高级中产。

如果能一年翻十倍，我愿意。如果一年只赚五个点，我不愿意。

目前最牛逼的战法，只能达到九成左右的成功率，不可能百分百，这还是市场行情好的时候。不好的时候，指标都是失灵的。

放弃幻想，不可能有百分百的稳定获利方法，真的有，还会分享出来吗？一旦过多的人使用这种战法，大专家能不利用？

现在，光量化系统分析就已经能灭了很多中户了，更不要说死伤惨重的韭菜了。

希望真能有这种方法，就跟存银行一样，每年至少有点利息。

为什么我们会犯这样的错误？

很多人说我就想多赚点钱，大庄家也是这样的想法？可为什么人家笑到最后，你就是嫩芽炒韭菜？以下几点，建议韭菜们包括我深读一下，共同勉励，共同进步。

1、情感交易

情感交易实际上是第一种。剥夺超级反应发生之后，有一段短暂的情绪失控。通常，这种错误率非常高，这就好像我们在日常生活之中的大部分时间都是理性和安静的。但是有几次你会遇到一些让你冲动甚至失去理智的事情。但在过去，我非常后悔。后来，我看到很多朋友仍然经常做这种事情。例如，当我看到他们持有的股票在早上没有上涨时，其他乐观的股票上涨得很好，所以我把它们减了，然后赶上去。结果，下午离开市场的人上涨了，但进入市场的人回落了。我见过一个朋友用我自己的眼睛打碎电脑屏幕。这是真的。因此，我后来为自己制定了一条铁律，从不在磁盘之上临时做决定。即使有突然的变化，我们也应该在当天收盘之后仔细恢复交易之后为第二天制定一个计划。

2、鸵鸟心态

尤其是当平台、盒子或其他技术形式被打破时，他们在开始时会犹豫不决。一旦出现一条巨大的负向线并继续坠落，就像鸵鸟在危险时坠入沙中一样，它们假装不看，然后完全躺下使自己瘫痪。结果，他们让损失扩大了很长一段时间，最痛苦的是你最终不必坚持下一班公交车。相反，疼痛消失之后，你就脱离了低位。当然，这种侥幸基本上解决了鸵鸟心理的问题。

3、在交易之中经常会有一种超级剥夺反应

当你手里拿着股票时，当你早上没有走出高点，下午又回落时，你总是感到不舒服。感觉你手里的东西被拿走了。即使你持有的股票仍然有利可图，你也会有这种感觉。范围大，更不舒服，范围小，不太舒服。如果你想走得更远，如果股票没有上涨，你也会有同样的感觉，但不适的程度较轻。这往往严重影响技术的客观应用。他们经常被磁盘的波动性所激怒，进行很多冲动性的交易。后来，针对这个问题，我真正理解了交易模式的重要性，也就是说，你只能在模式之内获得收益。你必须知道你吃鱼的哪一部分。所以后来我更加关注我得到的和失去的

4、侥幸心理

侥幸心理最有可能出现在浅集。它总是觉得一条巨大的积极线会马上回来，然后等待。因此，有时很明显，它打破了这一立场，也有人认为这可能是一个错误的突破。它明天会回来的。因此，大部分时间都在等待损失的扩大。侥幸心理也是一种破坏交易系统的心理。后来，我变得更加坚定。一旦交易条件触发，我将坚决离开。后来，实践证明，尽管有时在离开之后会出现急剧上升，但大多数情况之下都是正确的。

为什么很多人亏损，却仍不愿离开股市？

一些人在股票上变得富有，更多的人在股票上赔钱，留下内裤。大家都知道，炒股7输2平1赢。虽然赚钱的可能性很小，但进入股市的人还是一个接一个地来。此外，尽管股票投机活动有所减少，但我们不愿意离开市场。心中有梦想是好的，但股市是残酷的，最终会打破你的梦想

回归问题：你为什么不想离开股市

第一：许多投资者在市场上赚了钱，尝到了甜头。特别是，他们的股票在短时间内大幅上涨。他们觉得自己有股神的潜力。他们应该迅速增加投资，赔钱，不认输，继续投资，继续亏损。那我就傻了。撤退我不愿意赔钱。只要在股票的海洋中上下波动就行了。也许你可以拿回你的钱。也许你能赚钱。这些想法萦绕在我的脑海里。我怎么可能愿意离开股市。

第二：当我经常看股票时，我总会看到一些股票的价格在短时间内翻了一番。我忍不住幻想手中的股票，鄙视高质量的公司。我总觉得他们的股价上涨太慢了。我想赚很多钱。如果我离开股市，我将失去赚大钱的机会。当然，我不愿意离开。虽然我赔钱了，但我越来越深，越来越不可分割。

第三：我喜欢听股票评论。每一位神都显示出他的魔力。技术指导、公司研究报告、市场热点、预测出路、预测市场顶部和底部。最后，投资者赔钱了。股票评论员赚钱了。他们从投资者那里赚钱，或者出售计算公式、股票投机书籍、推荐的牛市股票等等。他们真的很强大。他们在富豪榜上的地位超出了他们的估计。没有时间进行股票评估。然而，一些投资者将股票评估视为炒股的秘籍，结果一塌糊涂。但是，股票估值的欺骗性很强，这使得投资者对自己的内心有了深刻的研究，因此投资者有了期望，不愿离开股市。

第四：投资者常说账面损失是浮动损失。如果你卖出门票或离开股市，这是一个真正的损失。这听起来很合理，但仔细想想，这有点自欺欺人。损失就是损失，漂浮的损失只是为了安慰自己。然而，每个人都渴望将浮动亏损转化为浮动利润。这需要时间。当然，我们不能离开股市。

第五：股市亏损，很多人都有赌徒心理。我相信我会成为占10%的赢家。我损失的越多，我投入股市的钱就越多。我希望能拿回我的资金并赚钱，尽管这常常适得其反。在股市上，你跌得越多，你就越勇敢，你跌得越深，迷失方向。

第六：当我不愿意离开股市时，我该怎么办？立即减少投资，这应该是决定性的。投资减少不会影响家庭生活。坦率地说，这是可以负担得起的。态度好，减少操作。你不必每天盯着市场，努力工作来养家糊口。如果股市赔钱，努力工作，把钱赚回来。本来，炒股是反人类的。不要把自己放在赚钱的小机会上，除了那些有天赋的人。

炒股之人最容易犯以上错误，而且很多人并不觉得自己犯错了。就像赌博的人，在他下钱的那一刻，他绝对觉得自己做了一件最正确的事一样。不要指望一个赌徒回头，除非他断了双手双脚。