美国Q2经济增长率将达到近40年来的最高水平，但随后将显著减速

据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，经济学家预计第二季度美国(US)经济增长率达到近四十年来最高水平，但这也标志着经济反弹达到这个周期的峰值水平。

FactSet的一项调查显示，预计第二季度美国国内生产总值(GDP)将增长9.2%。这将是1983年以来的最高水平。

然而情况即将发生变化。

经济正在逐渐恢复正常，联邦刺激措施即将到期，数百万人已经重返工作岗位。这意味着美国经济增长率不太可能继续攀升，而将向趋势水平 - - 2% - - 收敛。

穆迪分析公司(Moody's Analytics)的首席经济学家马克·赞迪表示 ：“增长已经见顶，今年下半年经济增长将放缓，随着财政支持的消退，到2022年上半年将显著减速。前景在很大程度上取决于未来18个月的财政刺激政策。如果力度不够大，明年这个时候高增长将完全结束。”

▉ 产出已恢复到2019年的水平

事实上，根据Jefferies的一项指标，目前经济活动平均已经达到正常水平的98.6%(下图)。该公司将一系列活动当前的水平与2019年进行了对比，发现虽然就业和航空旅行等领域有一些滞后，但零售和房地产已经超过了2019年的水平。

▉ 疫情仍然是主要下行风险

事实上，美联储(Fed)的数据显示，第一季度末家庭净资产总额为136.9万亿美元，与2019年相比增加了16%。与此同时，家庭债务与可支配个人收入的比例下降至8.2%，创下1980年以来的最低水平。

但大部分财富增长受到股票上涨推动，而个人收入将因为政府转移支付的退出而停止增长。

▉ 结构性问题将阻碍增长

在一个长期受到人口老龄化和生产力低迷阻碍的经济体中，保持目前如此高的增长速度是不现实的。这些结构性问题还将因为政策支持的减少而加剧。

RSM的首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯表示：“我们看到的是，尽管2023年增速下滑，但仍将高于趋势水平。如果没有任何提高生产力的政策支持，最终将回归趋势水平，因为我们对人口结构的阻碍无能为力。”

同时，还有一些短期不利因素也将削弱增长 - - 通胀。尽管许多经济学家认为通胀上冲是暂时的，明显的例子是二手车和卡车价格急升因为受到芯片短缺的推动，但芯片不会永远短缺，而人们对二手车的需求也不会永远这么高。但是，许多重量级人物，包括美国财政部长耶伦(Janet Yellen)警告说，高通胀可能至少会持续数月。

美国银行(Bank of America)的美国经济学家亚历山大·林在一份报告中表示：“经济正面临供应限制，住宅投资可能受到拖累，库存变化仍为负。展望未来，现在可能处于峰值，未来几个季度增长将放缓。”

凯投宏观(Capital Economics)预测第二季度GDP增长率为8%，随后将下降至3.5%。该机构的首席北美经济学家保罗·阿什沃思表示：“由于价格飙升挤压了实际收入，我们预计月度增长率将会鲜花，为第三季度消费和GDP增长急剧放缓奠定了基础。”

▉ 疫情仍然是主要下行风险

Delta变体已经导致多个州新病例激增，卫生官员担心美国可能会面临最近在欧洲和亚洲部分国家的疫情形势急剧恶化。尽管几乎没有经济学家认为美国将会出现另一波封锁或类似的严格限制措施，但国外的疫情恶化和经济增长放缓也会拖累美国的增长。

RSM的布鲁苏埃拉斯表示：“像越南(VIE)这样的主要出口国现在正在实施封锁，该国正成为全球供应链中更重要的一环，因此我们正在密切关注该国疫情的发展。”

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