拜登不太可能换掉美联储主席鲍威尔，所以美国货币政策有望稳定

根据美国选举人团的结果，拜登已经基本上确定了胜利。前段时间拜登也陆续宣布了其内阁人员名单，这里面唯独少了美联储主席的推荐人选。

如果投资美股或者美元的朋友都知道，美联储主席对于美国货币政策以及市场的影响力是非常惊人了。鉴于鲍威尔共和党人、“史上最有钱的美联储主席”以及投行精英等身份，拜登是完全有理由换掉鲍威尔的。如果拜登真的这么做了，那么市场格局有可能发生大变化，从而增加投资风险。

美国方面对此事已经有了很多担忧，甚至有媒体请鲍威尔在新闻发布会上就此事发表看法。因为拜登上台之后，参议院需要投票确认鲍威尔是否继续担任美联储主席或委任新主席。

此前也跟大家分享了本人对于拜登提名美国财政部长人选的预测，侥幸预测正确，所以这次再来预测一下拜登会不会换掉鲍威尔。

先说结论：大概率拜登还会继续使用特朗普时期的美联储主席，也就是说鲍威尔在2022年2月任期结束前应该不会被换掉。

能替代鲍威尔的人选其实并不多，因为拜登的人选库是有限的——能够胜任美国财政部长和美联储主席的还是那么几个人。首先是前美联储主席耶伦，不过她已经被拜登提名为美国财政部长。第二是市场呼声很高的布雷纳德，即使这一次没有用她换掉鲍威尔，等到鲍威尔任期届满，似乎由她接棒在市场看来已经是理所当然。第三位是美联储前副主席弗格森，他表示希望在政府任职，并且少数族裔的身份又很符合拜登的偏好。

尽管如此，目前来看，鲍威尔继续任职的可能性还是很大的。参考上一任民主党总统奥巴马的做法——2009年大衰退期间重新任命了伯南克，这次鲍威尔在新冠期间的表现也足以支持拜登不要临阵换帅，以确保在经济仍然脆弱的情况下美联储掌舵的连续性。因为鲍威尔是美联储在2020年推出的众多刺激计划的设计师，帮助美国稳定了经济和金融市场。

就算是迫不及待换人的特朗普也是等到前美联储主席耶伦任满一个任期了之后，才把耶伦换成了鲍威尔。所以按照过去的历史来看，拜登也不太可能在鲍威尔的第一个任期还没结束就把他换掉。这是历史方面的原因。

从制定政策方面来看，拜登并不像当年的特朗普一样，希望美联储政策发生一个比较大的转变，所以也没有更换掉鲍威尔的必要。

当年特朗普换掉耶伦的原因有很多，熟悉特朗普经济政策体系的朋友在特朗普上台的时候，就已经知道特朗普经济政策是存在“内在矛盾”的。一方面，特朗普希望一个强势的美元，那么在美国经济先于欧盟、日本复苏的情况下，加息缩表是最好的选择，这也是耶伦还在任上所做的工作。

另一方面，在完成美元走强以后，特朗普希望加大基础设施建设和制造业回流，这就意味着需要一个有利于投资的低利率环境。此时加息的使命已经完成，坚持缩表的耶伦就有些不合适了。刚好耶伦任期已到，特朗普“顺势”换成了主张降息的鲍威尔。

不过目前由于新冠疫情的影响，美国未来一段时间肯定还是以刺激和宽松政策为主，拜登经济政策也没有需要转向的地方，所以没有换掉鲍威尔的理由。同时，美联储最近十几年的政策导向是depend on data，根据当前的经济形势作出独立判断，即使换人也大概率会延续鲍威尔的政策框架。

最后从政治方面考虑，拜登宣布努力组建一个更加多元化的领导人团队。但是这个考虑显然要让位于保持美联储稳定。因为如果在新冠疫情尚未结束，就更换美联储主席似乎是一个冒险的举动，特别是美国经济学家和市场策略师普遍称赞鲍威尔采取的措施迅速且有效。而且，市场普遍预计，鲍威尔大概也会比较欢迎一位不爱发推的总统。

那么综合这三个方面来看，即使拜登很希望换成呼声最高的布雷纳德，也要等到2022年鲍威尔任期结束。或者是2024年民主党再一次在总统选举获胜的情况下，此时是鲍威尔也在第二个任期的中间，可以考虑让鲍威尔提前退休。