海通证券被调查的事件原委

从公告文来看，海通证券这次被调查是因为海通证券在对西南药业进行财务顾问的时候未尽责，而这次祸端的原因是海通证券4名项目主办人赵立新、钱丽燕、李春和贾文静存在未能对标的资产的业绩预测和承诺审慎出具专业意见、未能有效督促交易对方履行业绩补偿及回购义务等违规行为。

根据函件公开资料显示，ST瑞德前身是西南药业通过发行股份购买资产方式取得奥瑞德100%股权，过程中采取收益法进行评估并作为定价参考依据，评估增值率高达531.53%，这就有点夸张了。业绩承诺方曾承诺奥瑞德2015至2017年累计净利润不低于12.16亿元；但实际累计净利润7.78亿元。盈利承诺实现率仅64.02%，实际盈利情况与承诺数差异较大。

今年业绩更惨，直接被ST了，可见海通证券相关审批人员拍脑袋的思路是毕竟明确的，随便拍个500%的增长率，堪比数学家。那么此次重组中的预测性信息披露不审慎、交易价格虚高、严重误导投资者和损害上市公司利益的行为负有相应责任。

海通证券在业务扩大化的同时，问题不断

2021年1月至5月，海通证券曾经6次被罚。而今年7月，证监会新设“投行业务违规处罚信息”，海通证券成为唯一一家两次被罚的证券公司。

同时今年7月，证监会公布了2021年证券公司分类情况。海通证券成为唯一落入B类的头部券商，而头部券商就那几家，中信证券、海通证券、中信建投、中金公司、国泰君安和广发证券。

海通证券9月临时更换董事长也是因为今年来海通证券业务不规范的频繁度太高了，9月2日，海通证券公告称瞿秋平因工作变动原因提出辞去公司董事、董事会合规与风险管理委员会主任委员和总经理的职务。

很有可能海通证券业务大规模扩张缘由于业务不规范

可以看到海通证券今年以来业绩规模持续扩张，净利润水平已经是仅次于中信证券的第二大券商，而且海通证券是市盈率最低的券商，目前动态市盈率只有10.32，单单看市盈率海通证券是一家优秀的公司，而且业务发展前景很大：

可以看到首次IPO规模比去年翻了数倍，再融资业务也是：

上表示海通证券的分业务收入分析，可以看到上半年海通证券只要增收业务就是投资银行业务手续费收入，同比增加了45.6%，而且毛利高达54.55%，作为券商过去主要发力方向的财富管理业务却萎缩很严重，这主要归结于上半年股市日成交额不够高，下半年将会发力。

而海通证券目前被监管的恰恰就是主要盈利方向的投资银行业务

通过中报可以发现海通证券上半年增收最大的是IPO业务，同比去年增加了18家，大概率海通证券因为放松对IPO审核的严禁程度，导致很多要上市的公司都去找海通证券做上市辅导，毕竟审核放松、材料弄虚作假、夸大业绩预测等等，上市公司更容易上市后，慢慢地就会越来越多的企业找海通证券做上市辅导，结局就是很多很一般的上市公司上市了，然后业绩暴雷坑害了投资者，海通证券在扩大IPO业务的同时，也给自己埋下了风险的隐患。

通过以上分析，短期是坚决不投海通证券

1、海通证券被监管就是目前海通主打的IPO业务

高速增长的业务因为违规被监管，那么必然会影响海通证券的主打业务的扩张，至少首发IPO业务会影响，其他的等待观察。

2、海通证券剩下唯一引以为豪的就是资产管理业务了

上半年资产管理业务收入同比增加了36.98%，毛利率高达62.62%，截至 2021 年 6月末，公司资产管理业务总规模超 1.86 万亿元，较年初增长 12%。

不管规模如何，但是跟上年同期比，规模却是下滑了将近1万亿，这种趋势有点像关门的节奏。

同时截至 2021 年 6 月末，海富通基金管理资产规模 3,480 亿元，其中公募基金管理规模 1,295 亿元，较年初增长 3.57%；这个增长速率怎么看都比较小。因此海通证券的资产管理业务并不突出。

广发证券因为康美药业事件，股价低迷了长达一年

在科创板与创业板实施注册制的背景下，2020年成为券商IPO业务的收入大年，而广发投行却遭停摆，损失可谓巨大。2020年7月20日至2021年1月19日期间，暂停广发证券保荐机构资格；在2020年7月20日至2021年7月19日期间，暂不受理公司债券承销业务有关文件。

可以看到广发证券的投资银行业务急剧减少了38.78%，这就是康美财务造假事件的影响，而且到今年都还没有缓和过来，，目前广发证券最为主要的还是财富管理业务，IPO业务恐怕短期很难恢复。

总结下：

海通证券因为ST奥瑞的审核不严的事件，肯定没有当年广发证券康美药业事件大，但是对于海通证券目前高歌猛进的IPO业务肯定是影响非常大，而且上半年海通证券最主要的业务就是IPO业务，从目前来看打击是非常大的，所以下半年对海通证券的影响将会马上显现，因此我坚决不投资海通证券，风险太高了，一旦IPO业务被暂停，海通证券的业绩恐怕就要被ST了。

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