THLDL大课堂-又开始卷

1、补充下时代天使的几点思考

继续前面的文章《再次梭哈！》《内卷还是躺平？》。

目前内卷现象非常明显。时代天使从首日孖展近2000亿港元到今天突破2300亿港元，认购倍数近乎800倍，增长速度比诺辉健康要快得多。目前财经圈人人都在吆喝进场。笔者认为，这样卷下去，认购倍数最终超过2000倍不是没有可能。

诺辉健康当时一手中签率在2%，有106.4万人认购，冻资8525.7亿港元，这次时代天使的冻资会超过诺辉健康，说明热度相当高。

诺辉健康乙组1档中签率是48%，时代天使乙组1档中签率可能不到其一半（25%）。

总之，港股新股超额认购倍数越高，首日大涨的概率就越大。比如诺辉健康超额认购倍数为4132倍，上市首日涨幅215%；医渡科技超额认购倍数为1632倍，上市首日涨幅147%；快手超额认购倍数为1203倍，上市首日涨幅160%。

所以，时代天使吃肉概率依然极大，就是中签率会比较低。

时代天使之后，港股新股"优然牧业"是笔者重点关注的一个标的。

2、优然牧业开启招股

招股时间是6月7日到6月10日，6月17日登录暗盘，6月18日上市。

拟发行7.15亿股，其中4.9亿是新股，2.2亿是旧股，一手1000股，合计71.5万手，每手入场费是8747港元。

招股价区间为6.98~8.66港元，对应总市值265~329亿港元，对应市盈率17到21，市盈率还算不错。

联席保荐人为华泰+瑞信，稳价人是瑞信。

基石方面，中信保诚和Harvest Private Wealth，合计认购5000万美金，假设按中间定价，相当于全球发售的6.94%。

关于基本面的分析，可查看笔者前面文章《及时落袋为安！》。

先说下风险点：

2.2亿旧股占总发行的30%，参考中原建业老股给市场带来的负面风险因素，优然牧业同样值得重视。

基石认购按中间定价占全球发售的6.94%，若按照下限定价算，也不过7.77%，不算多。

估值不低，想象空间不是很大。

结合目前市场认可度比较高、发行量大（中签高）、机构评级优、行业优质、发展潜力大等综合因素看，笔者原本准备保守参与下，主要是现金申购，但是临近发稿，优然牧业发出通知，不接受中国内地或美国投资者申请（已申请的会取消，退还款项），暂且放弃，继续跟进相关信息。

3、科济药业开启招股

招股、暗盘、上市时间和优然牧业一样，6月7日到6月10日，6月17日登录暗盘，6月18日上市。

拟发行9474.7万股。其中90%为国际发售，10%为公开发售，另有不超过15%的超额配股权。每股发行价在29.6-32.8港元，对应市值168~186亿港元，每手入场费16565元，每手500股。

联席保荐人为高盛+瑞银，稳价人是高盛。

基石方面，LAV、新华资本、CloudAlpha、睿远、WT、广发基金、Dymon Asia、常春藤及南方基金按发售价认购以总金额2.3亿美元可购买的若干数目的发售股份，按上限定价，相当于此次全球发售的57.4%，占比不低，增加了市场信心。

这只股的入场费和时代天使一样，不算便宜，市场认可度也比较高，但参与者估计不多，都被时代天使"虹吸"了，笔者初步策略也是打算现金参与下。

4、美股方面

这几天美股有两只新标的，分别是在线招聘平台"BOSS直聘"和K12在线1对1辅导品牌"掌门教育"。

BOSS直聘

招股时间是6月5日到6月10日，6月11日上市。

公开发行4800万股美国存托股份（ADS），价格区间为每股ADS 17-19美元，募资约10亿美元，估值超过80亿美元。

承销商包括高盛、摩根士丹利、瑞银、华兴资本等。

值得注意的是，瑞银、GIC、红杉、老虎环球各自意向认购1亿美元。

股东方面，包括腾讯、顺为、高榕、红杉等多名知名机构和产业资本。

财务方面，2020年营收19.44亿元（人民币，下同），同比增94.7%；2021Q1营收7.89亿元，同比增179%；扣除营销和研发成本后亏损，2021Q1亏损1.28亿元，同比大幅收窄，去年同期亏损2.63亿元。

初步看：

估值较高；财务情况不乐观；虽然是行业龙头，但市场占有率不明确，竞品太多。

这样导致的结果是想象空间不足，笔者准备再看看相关动态制定申购策略。

掌门教育

受国内政策整顿影响，最近美股教育类中概股走势不佳。

因此，笔者直接选择放弃了掌门教育的申购。

6月8日

周二

打新日历

【可转债申购】

捷捷转债，代码370623，转股价29.00元，正股价30.15元，评级AA-。

【A股申购】

金冠电气，代码787517，发行价7.71元，申购限额0.95万股，发行市值2.62亿元。

金沃股份，代码300984，发行价30.97元，申购限额1.20万股，发行市值3.72亿元。

【A股上市】

皓元医药，发行价64.99元，中签率0.027%，发行市值12.09亿元。

欧林生物，发行价9.88元，中签率0.031%，发行市值4.00亿元。

智新电子，发行价6.39元，中签率1.598%，发行市值1.11亿元。