THLDL大课堂-准备好吃肉了吗？

今天先说下港股的"归创通桥-B"，再说下A股动态。

1、港股

归创通桥今日（6月22日）开启招股，截止到6月25日，7月2日登录暗盘，7月5日上市。

拟发行6000万股，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权。每股价格介于39.80至42.70港元之间，对应市值128.71至138.09亿港元，一手500股，一手入场费21565港元。上市前（2021年1月份）估值54亿港元左右。

所得款项净额用于以下用途：

约37%将被分配予核心产品（即蛟龙颅内取栓支架及Ultrafree DCB）；约11%将被分配予其他5款主要产品的持续研发、生产及商业化；约40%将被分配予其他38款产品及在研管线，以便开发产品组合以提供全线解决方案；约3%将分配予进一步升级研发设施；约4%被分配用于潜在战略收购、投资、授权引进或合作；约5%将用于营运资金及一般公司用途。

摩根士丹利（稳价人）和中信证券为联席保荐人。

引入12名基石，分别是高瓴、富达、清池、博裕、AIHC、Hudson Bay、雪湖、Cormorant Bay、Octagon、Athos Capital、Sage Partners和IvyRock，合计认购11.26亿港币等值股份，假设按上限定价，约占全球发售的43.93%，占比还算不错。

和"微创医疗""心通医疗"一样，归创通桥是一家医疗器械公司，是中国神经和外周血管介入医疗器械市场的领导者，也是国内唯一一家已开发出涵盖所有五大类别（缺血性、出血性、狭窄、颈动脉、血管通路装置）的神经血管产品组合的公司。

治疗的领域包括急性缺血性脑卒中(AIS)、颅内动脉瘤、颈动脉狭窄、外周动脉和静脉疾病及透析相关疾病。

产品方面，目前有11款产品已实现商业化，另拥有37款处于不同开发阶段的在研产品，其中7款处于注册阶段、9 款处于临床试验阶段、11款处于型检阶段及10款处于设计阶段。

财务方面，于2019年及2020年，公司营收分别为491.7万元及2763.1万元（人民币，下同）；同期录得净亏损6664.7万元及1.0亿元。研发开支总额分别占收入的1078.5%及260.8%，同期销售及分销开支分别占收入的137.5%及74%。

初步分析：

行业赛道优质，在国内市场有竞争优势。上市前总共获得了7轮融资，投资者包括OrbiMed（奥博资本）、弘晖资本、方源资本、浙商创投、元生创投、建发新兴投资、九仁资本、海邦投资等，能获得这么多资本机构的青睐足以说明归创通桥在行业中的发展价值。在港股新股中，只要是医疗板块的优质标的，市场认可度都会很高。

入场费不低，整体未盈利，估值略高。未盈利是因为研发费用过高；上市前估值51亿港元左右，到现在130多亿港元，增长了2倍多，留给市场的想象空间不大，也就是说涨幅有限，这是市场担忧的主要因素，但足够让中签者吃肉了。

总之，这只股目前的热度很高，符合笔者财务管理课程"好资产"的标准，申购策略是梭哈。具体后续的招股信息和结果会再同步。

2、A股

说下已经公布中签结果将要上市的新股——瑞丰银行。

发行价8.12元（人民币，下同），中签率0.058%，发行数量为15093.5492万股，全部为公开发行新股，公司股东不进行公开发售股份，发行（流通）市值12.26亿元，总市值122.56亿元，预估上市时间在本月末或7月初。

该行是一家经中国银行业监督管理委员会批准，由辖内自然人、农村工商户、企业法人和其他经济组织自愿入股组成的股份有限公司。其前身为绍兴县信用联社，1987年列入全国农村金融体制改革试点，率先与农业银行脱钩，成立绍兴县信用联社。2005年改制为浙江绍兴县农村合作银行，2011年改制为浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司，为浙江省首批成立的农商行。

瑞丰银行共拥有105家分支机构，其中88家分布于绍兴市柯桥区，15家分布于绍兴市越城区，2家分布于义乌市。

2020年全年，该行营业收入30.09亿元，归属于母公司净利润11.05亿元，分别较2019年增长5.19%和6.40%；截至2020年末，该行总资产1295.16亿元，较上年末增长17.83%。

2020年末，该行不良贷款率1.32%，较上年末下降0.03个百分点；拨备覆盖率为234.41%，较2019年末略有下降。

2021年1-6月，预计营业收入区间为14.29亿元至15.79亿元，上一年度同期数为15.04亿元，预计同比增幅区间为-5%至5%；预计归属母公司股东的净利润区间为4.84亿元至5.07亿元，上一年度同期数为4.61亿元，预计同比增幅区间在5%至10%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为4.80亿元至5.03亿元，上一年度同期数为4.57亿元，预计同比增幅区间为5%至10%。

初步判断：

涨幅空间有限。

开盘价在9.5-10元之间，涨幅大概率不超20%，总市值在147亿元左右，流通市值在14.71亿元左右。

首日最高涨幅大概率在40-50%之间，价格在11.4-11.79元之间，总市值在176.49亿元左右，流通市值在17.65亿元左右，一手盈利3500元左右。

6月23日

周三

打新日历

【可转债申购】

健帆转债，代码370529，转股价90.60元，正股价85.45元，评级AA。

【A股申购】

航宇科技，代码787239，发行价11.48元，申购限额0.85，发行市值4.02亿元。

【A股上市】

纳微科技，发行价8.07元，中签率0.031%，发行市值3.55亿元。

气派科技，发行价14.82元，中签率0.026%，发行市值3.94亿元。

联科科技，发行价14.27元，中签率0.024%，发行市值6.49亿元。