THLDL大课堂-几点新分析

1、港股

归创通桥-B

目前认购倍数（部分）超过了180倍，开始卷了，基本面的分析可查看笔者前面文章《准备好吃肉了吗？》。

需要注意的是：

除了估值较高外，还要考虑最后阶段市场情绪的变化，因为公司去年研发费用太高，在5000-7000万元人民币，远远超过2700万人民币的营收，上市获得资本加持并不意味着产品马上就能研发成功开始盈利，考虑到前面科济药业的破发多少会对近期的医药板块有一定的情绪影响，所以有一定风险，后面新股很多，可以预留一部分资金参与。

实际上，对比同行业标的，长期看，市场给出归创通桥上市初期130亿港元的市值并不高。目前微创医疗，沛嘉医疗，乐普医疗这3个的市值分别约为1280亿港元，233.3亿港元，572亿港元，归创通桥的市值还有一定的上涨空间。

奈雪的茶

目前认购倍数（部分）近220倍，国配据传在40倍左右，较原计划提前一天结束招股，预计将以招股价上限 19.8 元定价。一手中签率预计在5%到10%之间。

归创通桥明显比奈雪的茶拥有更多的确定性，但是两者的中签率估计都不会高。

此外，其他近期通过港交所聆讯的个股是：医脉通、朗诗生活服务、创胜医药-B。

2、A股

说下已经公布中签结果将要上市的新股——百克生物。

总共发行4128.407万股，发行价36.35元（人民币，下同），中签率0.029%，流通市值15.01亿元，总市值150亿元。上市时间大约在本月末或下月初。

公司全称"长春百克生物科技股份公司"，母公司是"长春高新技术产业(集团)股份有限公司"，募资规模高达15亿元，核心上市产品是水痘疫苗，行业竞争非常激烈，百克生物的市场占有率不明晰，新上市的产品"鼻喷流感疫苗"处于试探阶段。

尽管公司在2018年、2019年和2020年的报告期分别实现营收10.19亿元、9.76亿元和14.41亿元，净利润为1.28亿元、2.21亿元和4.18亿元，但从2021年开始，1-6月份，公司预计实现销售收入51684.33万元至57124.78万元，同比下降4.81%至13.87%；预计归属于母公司股东的净利润13205.75万元至14595.83万元，同比下降18.83%至26.56%；预计归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润13056.49万元至14430.86万元，同比下降17.27%至25.15%。业绩下滑明显，仅靠"水痘疫苗"这种单一的创收模式难以维持长期业绩增长。

综述，百克生物没有自己的护城河，在竞争中没有优势，业绩对单一产品依赖性太强，不稳定，短期外部制约因素比较多，市场持谨慎态度。

初步判断上市初期的价格和市值，仅供参考。

低风险：（股价）在50元左右，涨幅在35%左右，总市值在206亿元左右，流通市值在20亿元左右；一手获利6800元左右。

合理价：在80元左右，涨幅120%左右，总市值在330亿元左右，流通市值在33亿元左右；一手获利21800元左右。

高风险（炒作）：在125元左右，涨幅240%左右，总市值在515亿元左右，流通市值在51亿元左右；一手获利44000元左右。

整体看，上市后股价在80到120元之间可以考虑出手，保守点选择80元以下。

6月24日

周四

打新日历

【A股申购】

威腾电气，代码787226，发行价6.42元，申购限额0.95万股，发行市值2.50亿元。

德才股份，代码707287，发行价31.56元，申购限额1.00万股，发行市值7.89亿元。

英诺激光，代码301021，发行价9.46元，申购限额0.95万股，发行市值3.59亿元。

密封科技，代码301020，发行价10.64元，申购限额1.00万股，发行市值3.89亿元。

申菱环境，代码301018，发行价8.29元，申购限额1.50万股，发行市值4.97亿元。

【A股上市】

华菱线缆，发行价3.67元，中签率0.047%，发行市值4.90亿元。