美国要进行六万亿美元基建？还得中国点头

上周拜登政府宣布要进行6万亿的财政支出，其中主要用于各种基建建设，小麦先带大家回忆一下，美国现在的财政支出主要靠发行美债来获取资金，而买美债的资金来源主要有三个：美联储印的钱、市场上投资者的钱和税收，其中税收的占比是相对较低的，且一定比例的税收更多是承诺给投资者购买用的。

大多数人肯定都有疑问，美国基建怎么还需要我们“中国点头”呢？通过前文，大家应该知道了美国目前发美债的资金来源主要是美联储印的钱和市场上的投资者现有的钱。那接下来小麦就带大家分析下为什么美国发行美债会受我们影响。

美联储印钱买美债的影响

这一点大多数人应该都知道一些，美联储如果继续毫无顾忌地印钱，美国的通货膨胀将会无法控制，从统计数据来看，美国熏肉、面包、鸡肉、牛奶、咖啡等主要食品的价格涨价幅度都超过了10%，而进口依赖度较高的家电和纺织品等商品的涨价幅度已经超过了100%。

其实类似的情景在次贷危机的时候也出现过，但是那时候全球地进行了大放水，我国也进行了4万亿的刺激政策，但是这次疫情不单单我国没有那么大的放水刺激，另一方面由于其他发展中国家受疫情影响非常严重，订单更多流入了我国。在这样的背景下，我国货币升值导致美元贬值对于美国的通胀影响将更大。次贷危机时我国的四万亿刺激导致了我国变相被美国收割，但也是无奈之举，2008年我国对于出口的依赖度过高。所以在其他发展中国家疫情反复，我国货币政策边际收紧的背景下，美联储印钱的空间相对就越小。

通胀走高导致市场利率上升

在多重影响的刺激下，美国的通胀预期快速走高。小麦先给大家科普一下市场利率，我们大多数听到的市场利率均为名义利率，名义利率减去通胀率等于实际利率。那么在通胀走高的背景下，假如美债的名义利率不变，持有美债的实际收益率将会下降导致美债被抛售并且导致美债的利率上行。这自然是不利于美国政府融资的。另一方面，美债的利率是通过对美国GDP和税收等数据的科学预期计算出来的，过高的利率会导致美国难以负担信誉大幅下降。

所以通胀走高不单单会导致美国融资成本上升，甚至会面临较大的信誉风险，如果强行让美联储印钱购买美债，那么后期的风险只会越大。

看到这很多机灵的小伙伴应该就知道了，美国现在急迫希望我们能够大放水或者直接买美债，因为我们是世界工厂，我国的货币政策能直接影响到商品进口国的通胀情况。所以现在美国想发行美债弄基建，一方面还得看人民币的汇率情况，还得“中国点头”，我国现在完全没必要完全迎合美国，也没有这个国内需求，本就不需要去放水刺激经济。