美股闪崩，谁是祸源？

美国股市于纽约时间周一下午3时，(北京时间2月6日凌晨4时)过后的15分钟内，突然迅速涌现大量卖单，截止收尾时，美股标准普尔500指数回落4.2%，跌破2700点大关，宣告了美股遭遇六年半最大跌幅。

大洋彼岸，中国A股相应产生巨震，沪深两市超过400只股票跌停。对比之前的光明景象，此次黑色星期一让投资者措手不及，美股标普500指数上周还在创造波幅不超过3%连续天数最长的纪录，但周一大幅收低4.1%，也令过去两个交易日累计跌幅达到7.8%。究竟是哪里出了问题？

上投摩根基金认为，并没有看到企业基本面有所改变，机械人操盘高频交易财富管理公司Ulin & Co．Wealth Management分析员Jon Ulin则斩钉截铁的表示，智能投资在其中起到了关键性的作用——单日跌幅1600点，是出于人工智能和高频定量交易的偏颇判断，并非是因为宏观事件或投资者突然撤出市场。CTA不问价沽货高盛则发布报告指，当市场广泛下跌行情形成下行趋势时，商品交易顾问（Commodity Trading Advisers， 简称CTA）基金就将启动强制抛售模式，对市场施加额外的下行压力。

人工智能机器人一般都是放在云端，一方面自身具有学习能力，另一方面通过云端提高其信息量与学习能力。但无论是机器人操盘，还是高频量化交易，程序“学习”依据的都是历史数据，最易出现“一边倒”的判断，继而触发卖与买的关键节点。尤其是当市场出现恐慌性卖盘的苗头，智能机器人和高频量化交易系统依据历史记录，开始启动卖出指令，造成单向抛盘现象。

AI在华尔街已不是完全“虚拟”的概念，2015年以来，美银美林、德意志银行、美国银行、高盛等欧美大行纷纷大举裁员，金融服务咨询公司Opimas估计，到2025年，单因AI的普及，华尔街就将减少10%员工，即约23万人将被AI替代。去年10月18日，全球首支人工智能ETF基金AIEQ横空出世，人工智能机器人操盘手在渐渐萌芽。

B&T Wealth Management高级副总裁 Hellwig指出，市场的跌速让人感到十分惊骇，周一下午市场自由落体般奔溃的速度，是由于难以预测和确定的原因导致的，这让人联想起过往美股莫名其妙的“闪崩”（flash crash）。难以预计人工智能操盘在其中贡献了多大能量，但它无疑在对证券以及交易所监管部门等机构带来挑战。日后如何监管机器人的不当行为？如何防控智能机器人的单一指令，如何赶超研发最先进人工智能机器人？关于人工智能操盘的一切都需要认真思考。