钮文新：美股暴跌，绝非简单的熔断

好厉害！纽约当地时间3月9日，又是一个“黑色星期一”，早上9:30开盘，仅仅五分钟，美国三大股指——道琼斯、标普500、纳斯达克全部跌到7%，触发一级熔断机制，整个市场停摆15分钟后打开熔断，继续向下，午后，美国跌幅扩大，最深时跌幅超过8%。这是1987年10月19日美股“黑色星期一”以来的最大单日跌幅。但是，比熔断更严重的问题是：以道指最高29568.76点和3月9日最低23706.36点计算，美股跌幅已达19.8%，距离下跌20%以上的熊途已经咫尺之遥。

1987年美国股市“黑色星期一”的3个月之后，纽交所推出了股指熔断机制，共分三个档级，第一级为涨跌达7%时，第二级为涨跌幅达13%时，第三级为涨跌幅达20%时。该项制度设置30多年来，美股市场只在1997年10月27日被触发一次，那天，道琼斯30种工业股指数暴跌7.18%，创下自1915年以来最大单日跌幅。现在，2020年3月9日，第二次触及熔断。除美股外，其他国家股市几乎没有熔断机制，但下图却赫然诉说着这个周一全球股市已经开启比惨模式，但因时间关系，图表并未展示出美股当日的全部惨状。而实际情况是：当日道指收跌7.78%，标普收跌7.59%，纳指收跌7.29%。

情理之中，还是预料之外？事实上，当油价暴跌之时，已经预示了美股周一开盘暴跌的命运。从此前芝加哥期货市场的行情看，美股三大股指期货均触及5%的熔断点位，这实际就是美股开盘暴跌的前兆。不过，此后油价已从最多31%的跌幅收窄至20%附近，但依然没能阻止股市的下跌。面对油价惨烈下跌，俄罗斯财政部称：俄罗斯能够承受油价每桶25到30美元维系6到10年时间，国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价的情况下动用。而中国作为能源进口和消费大国，外交部表示，希望国际能源市场能够保持稳定。

和美股同步暴跌的还有美国国债收益率。作为全球资产的避风港——美国10年期国债收益率一度跌至0.319%，日跌幅近40%；而30年期美国国债一度跌至0.702%，日跌幅近30%，继续刷新历史低点。美联储前主席格林斯潘当日接受彭博社电话采访，他判断：30年期美债收益率可能变为负值，加入全球逾14万亿美元负收益率债券的行列。在格林斯潘看来：国债收益率可低到何等程度并无底线，即使到零也非底线，负收益率是可能的。随之，美元指数从此前接近100的高位跌至目前的95附近，两周跌幅近5%。

说“沙俄谈崩”引发油价暴跌，并带动全球金融市场一片惨跌，似乎正在遮掩一个关键问题。钟南山院士表示：估计全球疫情发展，至少延续到6月份。而北京时间3月10日凌晨，中国以外的全球新冠肺炎感染者已经超过3万人。在100多个受感染国家中，已有14个日确诊病例高出中国，而中国非武汉地区的感染者中已有68位来自境外。盛宝银行股票策略主管彼得•加里表示：我们预计股市将继续下跌，直到协调行动的规模能够抵消新冠疫情的影响。现在的情况是，油价下跌将加大新一轮信贷危机的爆发概率。

在全球金融市场一片暴跌的惨状，美国总统特朗普表现出了“无可奈何的谈定”。他居然在推文中发表评论认为：沙特与俄罗斯就石油价格和产量进行争论，以及拜登等政治对手散布的“假新闻”，都是令当天股市下跌的原因，但汽油价格的下跌对普通消费者来说也是好事。假新闻？什么假新闻？特朗普没说，但对疫情影响只字不提，大有避重就轻之嫌。有报道称：白宫正在评估疫情讲给美国经济带来的损失，并收集各方所提出的应对措施。