贵州茅台还是值得我们拥有的核心资产吗？

每当白酒下跌的时候，都会有人跳出来说白酒不行了，可是每次都被打脸。

当然他们说的有些也是事实，比如年轻人不太爱喝白酒，白酒目前都是年龄较大的人喝。

白酒的龙头企业非贵州茅台莫属，然而贵州茅台的股价已从最高的2600元左右跌至现在的1700元左右，到现在大家已经怀疑贵州茅台是不是已经被抛弃了，不再是核心资产了。

对于贵州茅台最近一段时间的单边下跌，我个人认为有两个原因，一是前两年股市火热股票大涨之后有回调的需求，二是抱团基金争先卖出股票引起践踏，这点我们可以从基金的二季度报中看出。

那么现在贵州茅台我们还可以把它当成核心资产来拥有吗？我的回答是可以。

我来说一下我的理由。

1、贵州茅台自诞生以来就被定位“国酒”用来招待外宾，也被很多富商所喜爱。

2、始终对自己的高端定位有清晰的认识，在发展过程中牢牢树立自己的高端品牌影响，在通过超高端产品树立自己的高端品牌形象。

3、在过去二十年间，贵州茅台实现了出厂价穿越周期的稳步抬升，可见消费者对其品牌地位的认可度增强。

4、贵州茅台正在积极开拓国外市场，市场份额有进一步扩大的可能。

其次是对渠道结构的持续优化，当前贵州茅台已经形成一个稳定高质量的渠道体系——核心经销渠道，直营渠道比重提升，新型渠道建设持续向前推进。

在强大的品牌力以及销售渠道的共同作用下，茅台形成了对销售渠道的强大掌控力，使得公司经营战略得到较好的执行。

得益于强大的品牌力和渠道力，茅台业绩增长具有高确定性，未来量价齐升可期。

需求方面，消费升级将推动高端白酒市场不断扩容，贵州茅台作为龙头将深度受益；其深厚的文化底蕴、品牌地位和品牌美誉度使其在社交消费需求具有较大黏性，茅台酒的稀缺性、年份特征为其增加它的投资与收藏价值。

供需关系持续紧张决定了茅台以产定销，未来随着产能释放，茅台销量提升有保障。价格方面，茅台掌握行业定价权，贵州茅台的需求持续旺盛，茅台直接提价空间充足；公司推进产品结构升级和渠道扁平化，超高端产品销售增加和直营比例提升也将不断推升吨价。

基于以上种种原因，我认为贵州茅台仍然是值得我们拥有，而且是不可多得核心资产，我们应该放下自己心中的偏见，不要以涨跌论英雄，涨了就把它吹上天，跌了就把它摁下地

。

当然核心资产也要用合适的价格去买，才能赚到钱，只是大多数人很难买到合适的价格，不是买得太早就是卖得太晚，主要还是因为对市场的认知不够，无法冷静地去思考市场的种种变化，从而在合适的时候买进股票。

我会在下一期给大家讲一讲，我对我们的核心资产贵州茅台，以什么样的价格买进是最合适的，以及我的理由。

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