油价复苏！OPEC减产协议会否提前退出

自石油输出国组织OPEC实施减产以来，虽然刚开始油价并未因该协议而走高，但去年下半年以来，油价出现强势反弹，目前维持在近三年高位。按照计划，该份协议将持续至2018年年底，但鉴于油价已经复苏，关于OPEC减产协议是否会提前退出的话题也就出现了，越来越来的投行预期减产协议可能会比预期提前结束。

减产协议提前退出？

惠誉旗下机构BMI研究发现，在6月OPEC日常会议上，该组织领导的减产协议有提前退出的风险，其提前退出的概率为30%。这对油价来说是一种不乐观的前景，不过其对油价的影响将取决于OPEC如何退出。

该机构称，目前产油国仍坚持其之前承诺：为限制油价下行，将向市场逐步结构性地供应石油。此外，在会议召开之前，减产协议将延长至2019年这一可能性也很低。

另有分析人士指出，减产协议最终可能无法延长至2018年年底，存在中断的可能性。一旦减产国认为油价上涨正在以其自身为代价帮助美国页岩油厂商获利，他们就很有可能提前结束减产协议，届时OPEC选择何种退出机制以及能否稳妥地逐步取消生产限制也将成为影响2018年油价的重要因素。

不过，能源方面的地缘政治分析师RichardMallinson却不这么认为。他认为，油价的上涨不太可能让OPEC在今年夏天提前结束减产。

他指出，主要石油生产国需要等到2018年中期才能“自信”地认为市场已经趋于稳定：下半年的减产执行率将下降，因此他们希望切实巩固他们所取得的成果，实现市场再平衡。

沙特以身作则坚守减产

1月21日，OPEC与非OPEC产油国联合部长级监督委员会成员在阿曼举行会议。在会议上，沙特能源部长法拉赫称，全球产油国同意在当前减产协议于今年年底到期后，应继续在产量方面进行合作，但这种合作并不一定意味着延长目前的产量水平。

他指出，尚未决定有关明年产量合作的确切机制，但如果2018年石油库存像市场上一些人预期的那样上升的话，那么产油国可能不得不考虑将减产协议延长至明年。不过，把合作框架延长到2018年以后，并不一定意味着要坚守各国当前的产量目标。

值得一提的是，作为OPEC最大的产油国，沙特一直以身作则，以超过减产承诺的幅度限制产量，这为整个减产行动做出了巨大贡献：沙特计划将今年第一季度原油产量维持在大约980万桶/日，这低于沙特在减产协议中承诺的1005.8万桶/日产量水平。

此外，在达沃斯世界经济论坛上，法利赫指出，OPEC可以在6月会议上讨论2019年“渐进平滑退出”减产策略。但他也明确称，OPEC不可能在今年6月份的维也纳会议上改弦更张，但这次会议可能是微调OPEC再平衡目标的好机会。

法力赫在接受采访时称，OPEC与非OPEC的所有成员都将注意力放在2018年全年坚持目前政策。当前石油供需情况相符了，但库存还没有。如果石油市场失去平衡仅仅几个月时间，那么过剩可能会再度出现。