雅化集团：或开启雅化海外资源布局新篇章

事件：Eastern Iron与四川雅化实业集团有限公司的全资子公司雅化国际投资发展有限公司签署了战略合作谅解备忘录，以收购和开发锂项目。雅化将与Eastern Iron成立合资企业(“JV”)，在澳大利亚和除中国以外的其他国家收购和开发锂项目。在Eastern Iron完成对Trigg Hill锂钽项目的收购和对Trigg Hill初始勘探后，双方打算成立一家合资公司来勘探和开发该项目，同时雅化将被授予从任何合资项目(包括Trigg Hill项目)获得产品的优先包销权。Trigg Hill项目当前处在初勘阶段，具体资源信息有待后续更新。

Trigg Hill地理位置良好，或有优质锂矿预期。Trigg Hill项目位于西澳大利亚的东皮尔巴拉，位于Pilgangoora锂矿东南75公里，Wodgina锂钽矿东南77公里，现有的港口是黑德兰港，公路距离大约225公里。Trigg Hill矿曾作为钽锡矿在20世纪60年代、80年代早期运营，目前该矿5平方公里表面上有锂辉石和锂云母出现。Eastern Iron已签署具有约束力的协议，以收购Trigg Hill项目的100%权益。

Eastern Iron勘探经验丰富，未来合作或助力雅化发现潜在锂资源。Eastern Iron拥有一支经验丰富的勘探和采矿专业团队，在项目规划、可行性、财务和开发方面有良好的记录。目前Eastern Iron已成功勘探出四个项目区域的首例资源，分别是新南威尔士州西部的Cobar Iron Pisolite项目，昆士兰州的Eulogie、Hawkwood铁钒项目，以及维多利亚州东部的Nowa Nowa Iron项目。

冶炼端，雅化集团拥有4.3万吨锂盐产能（其中氢氧化锂产能3.3万吨），远期氢氧化锂产能或达8.3万吨，氢氧化锂产能处于行业前列。公司目前拥有3.3万吨氢氧化锂产能（国理公司0.7万吨+兴晟锂业0.6万吨+雅安锂业2万吨），碳酸锂产能主要集中在国理公司0.6万吨。雅安一期3万吨氢氧化锂产能已于2020年Q4开始建设，建设期两年，雅安二期2万吨氢氧化锂以及1.1万吨氯化锂产能预计于一期达产后开始建设，届时公司氢氧化锂产能将达到8.3万吨。

资源端，“自有+包销”多点布局或保障产能有效释放：1）参股四川能投锂业，拥有李家沟锂矿28%的权益，李家沟锂矿储量126.66万吨LCE，预计于2022年投产，产能约17-18万吨锂精矿，或优先满足国理公司需求。2）参股Core（持股比例5.9%，为其第一大股东），同时拥有Finniss锂项目每年7.5万吨锂精矿（5.8%）包销权。Finniss锂矿储量24.21万吨LCE、Li2O品位1.3%，预计在 2022 年底前首次生产，一期精矿产能为17.5万吨，赣锋锂业及雅化锂业与Core签订的协议包销量达15万吨，将覆盖Finniss一期约80%的产能。3）与银河锂业续签锂精矿承购协议，锁定不低于12万吨/年锂精矿。银河锂业旗下Mt Cattlin（100%持股）资源量37.69万吨LCE、LiO2品位1.2%，精矿产能主要供给雅化集团（12万吨）以及盛新锂能（6万吨）。4）公司积极开拓其他渠道获取锂资源，与丰田通商就阿根廷Orocobre盐湖碳酸锂达成包销合作，此次与Eastern Iron合作，有助于进一步构建稳定的锂资源供应保障体系。

风险提示：锂价大幅下跌；下游需求不及预期；项目进展不及预期。

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